天风策略:科创板二季度持仓有哪些信息?

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基金偏好与板块业绩增速紧密相关,倾向于加配Q2景气度持续改善的行业,并减持景气度走弱的行业。
本文来自:天风策略

核心结论:

1.持有科创板基金市值规模升至历史最高值。自2019年Q3科创板开市以来,主动权益类基金持仓科创板个股市值从2019Q3的9.05亿上升至2020Q4的553.40亿元,在2021Q1走平后,2021Q2持有科创板基金市值反弹至1001.14亿元,创历史新高。

2.持仓科创板基金数量也创新高。持仓科创板的基金数量从2019Q3的48只上升至2021Q1的666只,而2021Q2上升趋势进一步扩大,共1089只基金持仓科创板个股,参与投资科创板的基金在21Q2数量猛增。

3.从基金持仓占比情况来看,2021Q2主动权益类基金增仓科创板。在已披露的主动权益类公募基金(股票型、混合偏股、灵活配置)持仓中,科创板持仓市值比重回升至4.02%,与2021Q1相比,超低配比例上升0.49个百分点(以科创板自由流通市值为标配),为历史最大加仓幅度。

4.从一级行业情况来看,Q2资金主要加仓化工、医药生物、汽车等行业,主要减持电子、计算机、电气设备等行业(计算机、电子内部二级行业分化严重)。从目前主动权益类基金的持仓情况来看,Q2医药生物超配比例延续Q1趋势,环比继续提升,是机构主要的加仓方向,但增仓幅度略减小;而Q2化工、汽车则从Q1的减仓转为加仓。与此同时,电子由Q1的加仓转为减仓,而计算机、电气设备则延续了Q1的减仓行为,但减仓幅度略减小。

5.从二级行业来看,资金大幅增持化学制品、专用设备、生物制品、计算机设备、半导体、化学制药等板块,主要减持电子制造、通用机械、计算机应用、医疗服务等板块。

6.基金偏好与板块业绩增速紧密相关,倾向于加配Q2景气度持续改善的行业,并减持景气度走弱的行业。根据已经披露的21Q2业绩预警数据,我们观察披露参考意义较大的行业(披露率超过10%的申万二级行业),能够较明显地看出,Q2业绩增速环比改善的行业更受到资金青睐。在参考意义较大数据中,上文提及的受到资金加配的半导体、专用设备、计算机设备、生物制品业绩增速均扩大,而受到资金减持的电子制造业绩增速下降。


01

主要观点


持有科创板基金市值规模升至历史最高值。自2019年Q3科创板开市以来,主动权益类基金持仓科创板个股市值从2019Q3的9.05亿上升至2020Q4的553.40亿元,在2021Q1走平后,2021Q2持有科创板基金市值反弹至1001.14亿元,创历史新高。

持仓科创板基金数量也创新高。持仓科创板的基金数量从2019Q3的48只上升至2021Q1的666只,而2021Q2上升趋势进一步扩大,共1089只基金持仓科创板个股,参与投资科创板的基金在21Q2数量猛增。

从基金持仓占比情况来看,2021Q2主动权益类基金增仓科创板。在已披露的主动权益类公募基金(股票型、混合偏股、灵活配置)持仓中,科创板持仓市值比重回升至4.02%,与2021Q1相比,超低配比例上升0.49个百分点(以科创板自由流通市值为标配),为历史最大加仓幅度。

从行业情况来看,Q2资金主要加仓化工、医药生物、汽车等行业,主要减持电子、计算机、电气设备等行业。从目前主动权益类基金的持仓情况来看,Q2医药生物超配比例延续Q1趋势,环比继续提升,是机构主要的加仓方向,但增仓幅度略减小;而Q2化工、汽车则从Q1的减仓转为加仓。与此同时,电子由Q1的加仓转为减仓,而计算机、电气设备则延续了Q1的减仓行为,但减仓幅度略减小。

从二级行业来看,资金大幅增持化学制品、专用设备、生物制品、计算机设备、半导体、化学制药等板块,主要减持电子制造、通用机械、计算机应用、医疗服务等板块。

基金偏好与板块业绩增速紧密相关,倾向于加配Q2景气度持续改善的行业,并减持景气度走弱的行业。根据已经披露的21Q2业绩预警数据,我们观察披露参考意义较大的行业(披露率超过10%的申万二级行业),能够较明显地看出,Q2业绩增速环比改善的行业更受到资金青睐。在参考意义较大数据中,上文提及的受到资金加配的半导体、专用设备、计算机设备、生物制品业绩增速均扩大,而受到资金减持的电子制造业绩增速下降。


02

本期行情回顾


科创50回调,表现落后于主要板块。7月12日至7月23日,科创50指数回调,相比于前10交易日,跌幅1.28%,落后于其他市场表现。而从个股表现来看,机械设备、电子行业内部个股表现分化较大。


03

 资金情况


3.1. 交易热度:火热

短暂缩量不改市场交易热度维持高位。虽然本周初市场成交及两融余额均出现短暂回调,但周三开始大幅反弹,目前已重新回升至高位。7月12日至7月22日,科创板日均成交额为541.97亿元,较上周环比下降45.12亿元,占全部A股成交额比重下降至4.54%(前10个交易日为5.62%)。从成交额历史分位来看,科创板成交额历史分位数下降至94.70%的水平。在两融余额方面,本期继续上升至742.37亿元,占A股两融余额比重也进一步上升至4.24%(前10个交易日为4.13%)。

3.2.限售解禁:近期资金流出压力将下降

过去两周限售解禁压力较大,但近期将降至地位。过去两周限售解禁规模理论市值分别为1187.59亿元和1678.28亿元,处于较高位。未来两周限售解禁规模理论市值分别下降至594.92亿元和446.10亿元,资金流出压力将略微减小。从月度维度来看,8月限售解禁压力将进一步扩大。

3.3. 新股发行:新股发行募资总额上升

近期新股发行数量下降,但募资总额上升。7月12日至7月23日,共6只新股发行,募集资金总额为84.99亿元,相比前10交易日,新股发行数量下降,但募资金额上升。从目前的审核节奏来看,有12只证监会已经注册的个股待发行,拟募集资金合计224.33亿元。


04

估值情况:略微下降


科创板估值略微下降,目前处于中等位置。7月12日至7月23日,科创板PE(TTM)略微下降至79.10X,处在47.30%的历史分位(前10个交易日为48.50%);科创50PE(TTM)略微下降至77.12X,处在58.70%的历史分位(前10个交易日为67.10%)。

风险提示公司业绩不及预期、突发黑天鹅事件冲击市场偏好、公募基金重仓持股不具有代表性等

报告来源:天风证券股份有限公司

报告发布时间:2021年7月24日

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