美银证券:重申微盟(2013.HK)“买入”评级 目标价23港元

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美银证券重申微盟(2013.HK)“买入”评级,目标价23港元。

美银证券发表报告指,微盟集团(2013.HK)昨日股价跌8.5%,主要因为随着电商平台不再提供客户敏感讯息,包括是下单用户名、电话号码及地址等,市场忧虑其DTC业务模式的发展。该行认为将令商户更难接触客户,并将客户加入私人的流量库中,不过相信影响有限,因为微盟的商户会有其他方式吸纳客户加入其私人流量库,包括透过线下零售店、微盟定向营销线上广告,以及产品派递时加入宣传卡等,该行相信以这些方式获取客户的监管风险相对低,重申对微盟“买入”评级,目标价由27元降至23元。

该行估算公司上半年订户收入将升68%,主要受惠智慧零售接触面提升、ARPU提升,加上假设流失率控制在10%左右,商户增长应稳定。而在定向营销方面,该行估计营收将增40%至65亿元人民币,而商户解决方案收入则升50%,数码媒体收入料将跌9%,而上半年经调整净亏损应为2.38亿元人民币。

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