瑞信:将京东(9618.HK)2021年度盈测提高8% 维持“跑赢大市”评级

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瑞信将京东(9618.HK)2021年度盈测提高8%,维持“跑赢大市”评级。

瑞信发表报告,预计京东(9618.HK)第二季收入将增长24.2%至2,500亿元人民币(下同),较原先预测的22.5%为高,因为“6.18”的表现超出预期,特别是商品成交金额按年增长27.7%。而由于对京东物流等(2618.HK)的战略投资,非美国通用会计准则下的营业利润率可能按年下降1.5个百分点至1.25%。

瑞信指,投资者的主要关注点包括增长前景,今年上半年的收入增长略高于预期,因此重点要观望管理层的语调和进入下半年的增长前景,尤其是在低线城市和产品多样化。至于利润率方面,京东仍致力于投资新业务社区团购,但对过度补贴的监管收紧也可能影响今年的投资水平。

该行认为,京东在面临监管的潜在影响包括定价,即以低于成本的价格销售产品,提成率展望以及数据隐私等,该行料风险较低。

瑞信将京东2021年度盈测提高8%,维持“跑赢大市”评级,并将美国存托凭证ADR和H股目标价分别维持在105美元和408港元不变,现估值相当预测2022年核心市盈率27倍,预计在未来几个季度,投资规模将更加清晰,有望成为估值重评的动力。

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