2026/4/27-2026/5/8，金融科技收益率4.50%，港股金融科技指数收益率2.62%。金融信息服务板块表现较好，主因一季度业绩较好，同时估值处于相对低位，叠加市场风险偏好提升；成交量放大背景下，我们继续看好金融信息服务板块的机会。

支付牌照续展落地叠加多项监管新规出台，金融科技行业合规为先。此次支付牌照续展有三家机构中止续展、一家不予受理，监管坚持优胜劣汰，行业份额加速向头部合规机构集中；同时金融产品网络营销新规明确持牌经营底线，清朗行动整治 AI 金融应用乱象，政策还推动金融风控智能体建设提速。叠加银联与华为深化算力及AI 合作、区域跨境支付协作加强、海外金融科技公司合规入局跨境市场，行业整体呈现监管趋严、合规门槛抬升、数智化与跨境化趋势。

个股层面，AI应用持续深化，个股业绩分化。投顾机构九方智投入局行业标准制定，依托大模型与资质认证夯实科技合规壁垒；连连数字发布 AI 原生金融新基建战略，以智能底座布局跨境支付智能化升级。业绩端，天阳科技收缩低效业务、依托 AI 金融模型优化业务结构，盈利质量有所修复但短期利润及现金流仍承压；Visa、ACI Worldwide 业绩稳健增长，依靠跨境支付、实时支付与 SaaS 业务打开长期增长空间。

投资建议：AI作为金融科技产业升级的驱动力，正重塑金融服务全流程效率与体验，金融科技投资迎来新机遇，推荐各细分领域受益的核心公司：1）看好金融IT中数字人民币升级带来的银行系统升级需求叠加大模型赋能带来的提质增效；2）看好金融信息服务行业智能投研、智能投顾的发展前景，推荐推出垂类模型及相关产品的头部公司；3）看好数字人民币带来的场景拓展贡献的增量空间，数字人民币场景拓展和规模提升有望为支付机构提供渠道服务费，推荐适配数字人民币功能终端设备与服务的公司；4）看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风控等场景的快速落地。

风险提示：AI模型应用风险；市场波动风险。

注：本文来自国泰海通证券发布的《支付行业牌照收紧，看好金融信息服务》，报告分析师：刘欣琦 S0880515050001，孙坤 S0880523030001