2026年3月27日，证监会正式下发批文，同意惠康科技（001237）在深交所主板上市的注册申请。公司于4月30日正式招股，网上申购日为5月13日（周三），申购上限1.45万股。公司保荐人为财通证券，联席主承销商为中金公司。

在全球消费者每天消耗的亿万颗冰块背后，隐藏着一个被多数人忽略的制造业赛道，而惠康科技正是这个赛道里的“隐形冠军”。

1 盈利能力强，制冰机领域的全球霸主

作为一家深耕制冷设备二十余年的企业，惠康科技展现出强劲的成长性。2022年至2024年，公司营业收入从19.30亿元增长至32.04亿元，年复合增长率接近30%；归母净利润从1.97亿元提升至4.51亿元，2024年同比增幅超过33%。这一业绩增速在制造业中颇为亮眼，体现了公司出色的经营能力和市场拓展效率。

公司产品远销全球80多个国家和地区，已与伊莱克斯、MCAppliance等国际知名品牌商建立长期稳定的合作关系，产品成功进入沃尔玛、山姆、家得宝、好市多等海外大型连锁超市。广泛的销售网络和优质的客户群体，为公司的持续盈利打下了坚实基础。

惠康科技最核心的竞争力在于制冰机产品。据中国轻工机械协会数据，2022年至2024年，公司在全球民用制冰机市场的占有率连续三年排名第一。其中，2024年全球市占率已达31%，相比2022年的19%大幅提升了12个百分点。

惠康科技目前规模效应同样显著。2024年全年，公司销售制冰机高达668万台。这一数字不仅证明了公司的生产交付能力，更巩固了其作为“全国制造业单项冠军企业”的行业地位。在资本市场中，龙头企业往往拥有更强的议价能力和抗风险能力，而惠康科技正是这样一家在细分赛道中难以被撼动的领军者。

除了制冰机，公司还布局冰箱、冷柜、酒柜等制冷产品，产品矩阵丰富，能够满足不同客户群体的多样化需求。

2 从“制造”到“智造”的跨越

惠康科技掌握了冰厚智能控制、高效散热、快速自动脱冰等多项核心技术，截至2025年12月31日，已取得208项专利授权，其中发明专利47项。同时，惠康科技还曾参与起草4项国家标准、5项团体标准和1项行业标准。这意味着惠康科技不仅是产品的生产者，更是行业规则的制定者之一。

尤其值得一提的是，公司率先开发出体积小型化制冰机，与海外厂商主产大型商用产品的传统路线形成错位竞争，成功将制冰机从专业场所带入普通家庭和消费场景。

此外，公司积极布局医用制冰机、海水制冰机等前沿产品。其中，2025年自主研发的“YBD-100ZB微晶粒医用冰泥机”获评“国内首台（套）重大技术装备”，填补了国内该技术领域的空白，标志着公司核心技术已从消费级延伸至要求严苛的医疗器械领域。

在品牌建设方面，公司持续推进从代工（ODM）到自有品牌（OBM）的战略升级。旗下的“HICON惠康”“WATOOR沃拓莱”等自主品牌，在线上零售份额连续多年稳居细分行业第一。品牌力的提升，为公司带来更高的产品附加值和客户忠诚度。

公司综合毛利率始终保持在21%以上，2025年毛利率达到23.28%，盈利结构扎实稳健。

3 低渗透、高增长的蓝海市场

全球制冷设备与制冰机行业正处在快速增长通道。据国际市场研究机构数据，2025年全球制冰机市场规模约为61.2亿美元，预计到2032年将增长至86.5亿美元，年复合增长率超过5%。而据中国家用电器协会统计，2019至2024年全球制冰机市场规模年复合增长率为8%，中国市场增速更是达到9%，远高于全球平均水平。

更值得关注的是渗透率提升带来的长期增长空间。目前，美国家用制冰机渗透率不足10%，中国更是不到1%。这意味着，随着消费升级和生活品质的提高，将会有越来越多的家庭和商业场所配备制冰机，市场潜力巨大。

与此同时，全球商用制冷设备市场也在同步扩张，2025年市场规模已达516.6亿美元，预计到2034年将增至82.8亿美元，北美市场占据半壁江山。惠康科技凭借其制造优势和成本优势，正在这一广阔市场中持续扩大份额。

惠康科技本次IPO拟募集资金17.97亿元，主要用于前湾二号智能制造基地建设、现有产线智能化升级、泰国海外生产基地建设以及研发中心升级。其中，泰国基地的布局尤为关键。在全球贸易环境复杂多变的背景下，海外产能不仅能有效对冲关税风险，还能更贴近海外客户，提升供应链稳定性和响应速度，为全球化拓展奠定坚实基础。

产能扩张后，公司预计将新增约816万台的年产能，为未来数年的销售增长提供充足保障。叠加医用制冰机等高附加值新品的逐步放量，多家机构预测，惠康科技2026年至2028年的归母净利润有望持续增长，重回两位数增速。

总结来看，惠康科技作为全球民用制冰机的绝对龙头，拥有稳固的市场地位、深厚的技术积累、丰富的产品矩阵以及清晰的产能扩张计划。在行业渗透率低、成长空间广阔的背景下，公司未来的发展前景值得期待。对于关注制造业龙头和消费升级赛道的投资者而言，惠康科技无疑是一只值得重点研究的新股。

来源 | 摩斯IPO（MorseIPO）