美国5月CPI数据今晚公布,数据或爆表!

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当前市场与美联储的分歧在于通胀的上行是否是短暂的,还是会更为持久?
本文来自:中国黄金网 ,作者:赵忠彦

美国5月份的消费者物价指数年率,也就是大家听着非常耳熟的CPI指标将于今天晚间20:30公布

本次数据的公布,可能将得到全球市场比以往更为广泛的关注。因为今年伊始,美国已显现出通胀高企的迹象,为了挽救被新冠肺炎疫情严重损害的经济和金融体系,美联储所采取货币大放水的刺激政策,如今正在导致美国面临潜在的恶性通胀危机。4月美国CPI同比增长4.2%,曾大幅超出市场预期,已创下2008年9月以来新高。数据一公布便加大了市场对于价格问题的担忧。在此背景下,美元指数和美债利率一度大幅震荡。

吸取了4月通胀超预期的教训,对于5月通胀目前市场已经做了较为充分的预期,一致预期已经到达上涨4.7%-5%。除非实际公布的数据飙升至5%以上,否则公布的通胀数据应对风险资产的影响不会过分明显。

目前弱于预期的就业数据还没有给予美联储更足够的证据开展行动。6月4日,美国5月非农就业数据实际公布值远低于此前的预测值。市场在之前其实十分期望就业状况良好,以确保经济能尽快的回到正轨上,这样就可以促使美联储早一些开启缩减债券购买规模的步伐。

但是令市场失望的是,就业数据不如意,再结合6月3日美联储发布的褐皮书,显示美国经济在就业、供应链、生产材料成本等几个方面陷入瓶颈。新冠肺炎疫情期间大量发放的救济金,让美国民众并没有感受到太多的工作紧迫感,去年12月的刺激法案,再加上今年拜登政府3月推出的1.9万亿美元法案,美国民众可支配收入在第一季度处于一个较高水平,并且这种状态会一直持续到第二、第三季度。美国民众上班的迫切程度不高。

这样一来,好多企业在开工时,招聘的难度开始提升,对于不那么着急赚钱糊口的工人,唯一的吸引办法就是提升起薪,或者再加上一笔签约奖金。在最近两个月里,美国社会薪资的同比增速为7.4%,为历年来平均水平的两三倍之多。而这些被迫提高的薪资水平,一旦提高就很难再降下去了。

当然,人力成本的上升最后会体现在材料成本上,向下游转移。不但如此,就业瓶颈还影响了工厂生产,导致了大量的订单被延迟,供应链的压力开始显现,这些成本的增加,最后都演变成通胀被一步步推高。市场对未来美国将面临恶性通胀的担忧,一下子就提了上来。在非农就业数据公布不久,国际现货黄金止住了下跌的步伐快速反弹,最终收在1900美元/盎司附近。

美联储近十年来几乎一直在使用量化宽松政策。由于新冠肺炎疫情对经济破坏严重的原因,美联储最近开启的一轮QE规模,是过去十年来的十倍。到去年底,大约印了3.2万亿美元的货币,美联储的资产规模翻了近一倍。美国财政部也推出一轮轮的财政刺激措施,去年特朗普政府发放了2.4万亿美元的救济金,今年美国国会在这个基础上,又通过了1.9万亿财政刺激新法案。目前拜登政府正在寻求国会通过新一轮的大基建法案,总规模也在数万亿美元。这些花钱计划累加在一起,流水一般的涌向了市场。

核心PEC指数是美国政府衡量民间消费和通胀的关键指标,在剔除受季节性因素影响最严重的食品和能源两个类别后,再统计出来的反映个人消费者支出状况的指标。PEC也是美联储在制定货币政策时参考的最重要的指标,从2012年1月开始,美联储把核心PEC指标控制在2%作为长期目标。而这个目标上个月刚刚被打破,3.1%的数据,让美联储开始面临两难的尴尬境地了。难道要在经济还没上正轨之前就开始加息,来平抑通胀吗?那不啻于给刚刚回血的美国经济当头一棒。而继续保持宽松,则继续通胀。

6引入9日晚,纽约联储数据公布显示,美联储的隔夜固定利率逆回购交易5029亿美元,持续超过去年3月新冠疫情高峰期的水平。(狭义流动性过剩了。)

6月3日纽约联储声明称,计划开始逐步出售去年针对新冠疫情启动的一项紧急贷款安排购买的企业债券组合。出售计划从ETF开始,企业债的出售将在夏季晚些时候开始,目标在年底前完成这项工作。美联储退出QE或许快了

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