2026年4月，市场呈现全面反弹、成长领涨、港股同步修复的强势走势，板块呈现出科技成长领涨、周期制造全面修复、消费金融偏弱的分化格局，各类别风格基金均录得正收益，科技主题基金显著占优，主动权益基金整体收益明显修复。基金组合方面，4月成长风格和主动权益综合精选组合超额收益延续上月突出特点，为保障组合流动性，对部分限购基金实施专项调仓，其中成长组合调入易方达创新驱动、宝盈转型动力，主动权益综合组合调入宝盈转型动力。2026年一季度，公募基金总规模小幅回落至36.5万亿元，非货基规模受宽基ETF赎回拖累有所下滑；《基金管理公司绩效考核管理指引》正式落地，首批12家头部公募集体调整190余只基金业绩比较基准，推动行业回归长期投资、规范投资运作。

▍内外压力阶段性缓解带动市场风险偏好显著回升，呈现全面反弹、成长领涨、港股同步修复的强势运行格局。

2026年4月，国内经济修复预期边际改善，稳增长政策持续释放信号，海外地缘冲突扰动有所降温，尽管美联储降息预期仍存反复、美债收益率维持高位，但北向资金大幅回流，共同推动市场走强。科创50、创业板指等成长指数领涨，中小盘指数同步强势修复，仅低估值防御类指数涨幅相对靠后；港股市场跟随风险偏好修复企稳反弹，恒生科技指数具备估值性价比。行业层面呈现清晰的结构分化，科技成长板块全面领涨，周期制造板块迎来全面修复，而消费与金融地产板块表现整体偏弱。

▍4月各类型标签基金均实现正收益，中盘、成长、高景气、低港股暴露基金显著占优，高换手率、行业集中、个股集中基金弹性更强，管理规模适中、中生代基金经理业绩更具优势，科技主题基金领涨全市场。

基金风格层面，中盘基金涨幅领先，成长风格大幅跑赢价值与均衡风格，高景气赛道基金表现显著优于中低景气基金，低港股基金远强于高港股基金，充分反映资金向A股高弹性成长赛道集中的趋势；基金组合特征层面，高换手率、行业集中度高、个股集中度高的基金在反弹行情中弹性更突出，灵活调仓与赛道聚焦成为获取超额收益的关键；基金经理特征层面，管理规模适中的中生代基金经理业绩更具优势，在兼顾投研实力与操作灵活性的同时，对成长主线把握更为精准。主题基金方面，科技主题基金涨幅领跑全市场，制造主题基金同步修复，消费、医药及金融地产主题基金涨幅相对温和，与行业板块表现形成呼应。

▍精选基金组合跟踪：4月成长风格精选组合超额显著，同时为保障组合流动性对限购基金开展专项调仓。

价值、成长、质量和主动权益综合四大精选基金组合均实现长期年化超额收益显著、短期业绩相对基准占优、风控指标优于市场的三重特征，基金优选成为超额收益核心贡献来源，不同组合风格鲜明、适配不同投资需求，4月有2只基金大幅限购，为保障组合流动性开展专项调仓。4月成长风格组合超额收益领跑，价值与主动权益综合组合小幅跑赢基准，仅质量风格组合小幅跑输。为维持组合正常运作与申赎流动性，本月针对部分限购基金实施流动性专项调仓，优化组合持仓结构与运作效率，确保组合风格清晰、持仓可投、跟踪顺畅，持续为不同风险偏好的投资者提供适配的风格化配置工具。

▍一季度公募基金规模受宽基ETF赎回影响小幅回落，绩效考核新规与首批业绩基准调整重磅落地，行业长期规范化发展再进一步。

2026年一季度公募总规模略有下滑，货币基金保持净流入，非货基规模受宽基ETF大额赎回拖累有所下降，主动股混基金赎回压力明显缓解，FOF基金在渠道支持下规模增长亮眼；4月新发市场以权益基金为主导，FOF发行持续表现强劲。监管与制度建设层面，《基金管理公司绩效考核管理指引》正式落地，强化长期业绩与持有人利益导向，弱化规模考核；4月底易方达、华夏、招商等12家公募集中调整旗下190余只基金业绩比较基准，推动行业解决基准虚化、风格漂移等问题，进一步规范投资运作，引导行业回归长期投资、价值投资本源。

▍风险因素：

基金经理或投资团队人员变化；基金投资风格漂移；基金风格刻画与实际运作不一致；行业未来发展趋势与判断差异；基金精选组合业绩不代表产品实际业绩。

注：本文节选自中信证券研究部已于2026年5月8日发布的《主动权益基金市场与组合跟踪2026年5月—成长基金组合超额持续扩大，绩效考核指引落地推动行业长期规范发展》报告，分析师：何旺岚S1010520120005；唐栋国S1010520100002；赵文荣S1010512070002