【盘面分析】

美股开启V型反转的新高模式，这一走势带动了全球金融市场不同程度地新高模式，也更进一步说明牛市共振的逻辑仍然还在，只不过谁是主攻，谁是辅助，谁是跟班，这就要各凭本事了。美伊问题已经逐渐缓和化，再加上近期和谈内容都是偏向稳定的，这也让经济发展出现了明显的缓和期。A股市场节后出现反弹拉升，“业绩雷”也进入到尾声，今年ST股较多，甚至一些非业绩问题的公司也出现带帽的连续跌停走势，这也说明市场做多气氛仍然较差。

骑牛看熊发现光通信板块近期大涨，AI算力爆发，光通信成刚需基建，全球AI大模型进入“万卡集群” 时代，算力需求以每年 4-5 倍速度激增，传统电互联（铜缆）存在带宽、功耗、阻塞等 “三堵高墙”，无法匹配算力传输需求，“电改光” 成为唯一解决路径，光通信从 “可选配件” 升级为 AI 算力的 “刚需基建”。光通信板块近期大涨，是 AI 算力刚需驱动、政策强力护航、业绩持续兑现及国产替代加速的多重逻辑共振结果，行业已进入可持续的高景气周期，产业链多环节仍有较大成长空间。

三大指数集体高开，沪指高开0.20%，深成指高开0.53%，创业板指高开0.79%，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面体育、综合类、通信工程等板块表现较强，冶钢原料、煤炭开采、油气开采等板块表现较差。半导体产业链持续走强，华虹公司、盛合晶微等多股涨超10%，创历史新高，新相微、南芯科技等纷纷冲高，2026年以来，半导体行业上游材料、晶圆代工以及封装环节纷纷涨价，推动行业成本上涨，逐渐形成了全产业链价格普涨之势。整体来看，2026年一季度一半以上（申万）半导体行业上市公司归母净利润同比增长，行业整体销售毛利率环比提升了2.49个百分点。

光纤概念集体高开，通鼎互联一字涨停，特发信息高开8%，杭电股份、长飞光纤等涨幅靠前，英伟达宣布与康宁建立长期合作伙伴关系。康宁将新建三家美国工厂，把美国光连接产能提升10倍，光纤产量提升超过50%。算力租赁概念延续强势，东阳光2连板，股价创历史新高，中嘉博创、润建股份等多股涨停，东阳光发布公告，公司控股子公司东莞东阳光云智算科技有限公司与头部企业A公司正式签署《算力服务采购框架合同》，合同预计总金额达160亿元—190亿元（含税），合同期限为合同约定的订单验收通过后60个月。

存储芯片概念反复活跃，朗科科技涨超14%，续创历史新高，德明利、江波龙等纷纷跟涨，据报道，服务器DRAM模块的最新一代标准“MRDIMM”据悉已经进入最后开发阶段，联合电子设备工程委员会（JEDEC）的成员包括三星电子、SK海力士和美光等主要存储器公司，正在积极开发MRDIMM产品，以满足未来不断增长的需求。商业航天概念反复活跃，金螳螂走出12天10板，宇环数控4天3板，炼石航空涨停，上海港湾、德恩精工等纷纷跟涨，SpaceX的IPO注册文件显示，SpaceX星舰项目累计投入突破150亿美元，公司即将推出升级版原型机。SpaceX计划在2026年下半年发射首批新的、更强大的“星链 V3”卫星。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四再创近期新高，离年内新高只有不到1%的距离，这里是比会去冲刺触碰一下，这里是双头还是新一轮行情的拉升，只能看之后量能的突破情况来分析。除了权益类基金外，债券型基金、货币型基金、QDII（海外投资）基金、商品型基金、FOF（基金中基金），以及其他类型基金，全部实现正收益。从公募全年总体的盈利情况来看，“股强债弱”特征明显。接下来注意上证指数能否在4170点之上稳住。

创业板指数周四出现黄白线分化的情况，这样的走势直接导致了中小盘股大幅度拉升，这也是近期比较少见的情况，说明新资金有新的选择。本轮A股杠杆资金主要涌入电子、电力设备、通信等科技品种。本轮杠杆资金回温受多重因素共同影响，市场情绪正加速修复，与此同时创业板指创下11年以来新高。接下来注意创业板指数能否在3800点之上稳住。

【淘金计划】    

向前看，美联储内部分歧以及鲍威尔留任理事推高美联储降息门槛。虽然美联储3月点阵图中指示，2026年仍有一次降息，但是考虑到3位票委明确反对在声明中保留进一步降息的“宽松倾向”，鲍威尔留任美联储理事，中东局势反复，再次推高油价，华泰证券认为，美联储在2026年降息的门槛有所提高，不排除美联储在6月会议点阵图中取消降息指引的可能性。往前看，中东局势缓和将推动油价回落，叠加关税影响消退，美国通胀或温和回落；二季度新增非农边际降温，失业率季节性回升可能为下半年降息1—2次创造条件，但降息前景不确定性加大。

题材板块中的自动化设备、通信工程、光通信等概念是资金净流入的主要参与板块，煤炭开采、冶钢原料、焦炭加工等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现高速光模块需求爆发，AI服务器对光模块的用量是传统服务器的 8-10 倍，其中英伟达 GB200/300 架构服务器单机需 32—64 个 800G 光模块，1.6T 光模块单机用量更是 800G 的 2.7—3 倍；2026 年全球 800G 光模块需求量达 4200—4500 万只，1.6T 光模块进入规模商用元年，需求缺口显著，推动产品量价齐升。

上游核心器件供需紧张，光模块核心部件光芯片（磷化铟晶圆）缺口突出，2025 年全球需求缺口超 70%，2026 年需求进一步增长，叠加国产替代推进，国内光芯片企业直接受益，带动产业链上游景气度飙升。国内外政策持续加码，为光通信产业提供明确发展方向，降低行业发展不确定性，强化板块估值修复逻辑。

工信部明确提出到 2027 年 800G 及以上光模块国产化率超七成，推进硅光、CPO 等前沿领域国家级创新平台建设，“东数西算” 枢纽节点优先采用国产 CPO 方案；深圳等地方出台政策，推动光模块向 1.6T、3.2T 代际升级，攻关核心技术，支持光芯片等关键器件国产化。2026 年 5 月英伟达与康宁达成多年期合作，计划用光纤替代传统铜缆降低 AI 数据传输能耗，康宁将大幅扩产光连接产能，带动全球 AI 光连接赛道关注度升温，国内相关产业链企业有望承接海外订单外溢红利。

板块上涨有实打实的业绩支撑，从 2025 年年报到 2026 年一季报，光通信产业链企业全线飘红，形成 “业绩高增→股价上涨” 的正向循环。头部企业业绩炸裂：中际旭创 2025 年归母净利润同比增长 108.78%，2026 年一季度净利润同比增长 262.28%；源杰科技 2025 年归母净利润同比暴涨 32 倍，2026 年一季度同比增长 1153.1%，光芯片、光模块、PCB 等环节企业均实现大幅盈利增长。

全产业链景气上行，上游光芯片、PCB 订单饱满、价格上涨；中游光模块企业 800G 产品满产满销，1.6T 产品批量出货，利润空间翻倍；下游云厂商资本开支激增，2026 年全球云厂商资本开支预计超 6600 亿美元，40% 以上用于采购高速光模块，形成全产业链协同增长格局。

国内光通信企业在全球市场占据主导地位，国产替代持续推进，进一步巩固板块上涨基础：

全球市占率领先：我国光模块全球市占率超六成，CPO 核心器件国产化率从 2023 年的 15% 提升至约 45%，光纤企业合计占全球市场份额超五成，中际旭创、新易盛等头部企业跻身全球前十，深度绑定海外大客户。

技术迭代紧跟需求，国内企业快速跟上光模块从 800G 到 1.6T、3.2T 的迭代节奏，在 CPO、硅光等新型封装技术领域持续突破，同时光纤预制棒等上游环节供给刚性，2026-2027 年供需缺口持续扩大，支撑行业长期景气。