ETF迈入“精耕时代”，如何以“毫厘之争”撬动长期复利？
随着ETF在大家资产配置中的地位越来越重要，如何“精打细算”，尽可能提升长期复利效果，也是大家比较关心的问题。
Wind数据显示，截至2025年底，中国境内ETF总规模已突破6万亿元，产品数量达1381只，跃居亚洲第一。
全市场ETF规模（亿元）：
数据来源：Wind。
从咱们投资者的角度来看，面对规模庞大、数量众多的ETF产品，如何在获得Beta收益基础上，额外获取长期稳定的超额收益，是非常重要的。
在这方面，公募基金行业的领头羊易方达将专业化、精细化、高效化的理念以及长期沉淀的组合管理经验内化至投资管理全流程，为投资者带来长期稳定、超额收益显著的复利效应，值得我们深入研究。
一、超额收益突出，长期复利效应凸显
咱们“拆开”来看，ETF投资业绩包含两部分，一是标的指数自身业绩带来的收益，二是管理人精细化管理所带来的超额收益。截至2025年底，当前全市场ETF的规模已突破6万亿，其中易方达基金管理规模达8796亿元，即便是0.01%（1个BP）的跟踪误差优化或超额收益增厚，都意味着巨大的价值创造。
易方达基金管理ETF规模（亿元）
数据来源：Wind。
易方达将工程领域的精益思维注入ETF管理的方方面面，实现精益求精的精细化管理，力求让投资者能够在指数收益之上多获得哪怕1个BP的超额收益。即使是细微的价值创造，只要通过日积月累的持续复利效应，也会很大程度提升投资者获得感。
据统计，目前易方达旗下有70只ETF成立满1年且有同类可比产品，其中约60%在2025年的超额收益居同类可比产品第一。，涵盖沪深300ETF易方达（510310）、科创50ETF易方达（588080）、港股通互联网ETF易方达（513040）、人工智能ETF易方达(159819)、机器人ETF易方达（159530）、恒生红利低波ETF易方达(159545)等，以及创业板ETF易方达（159915）、A500ETF易方达（159361）、恒生科技ETF易方达（513010）、红利低波ETF易方达（563020）等。
其中，沪深300ETF易方达（510310）自2013年成立以来，累计费前收益率为147.59%，累计跑赢沪深300全收益指数11.93%，且明显跑赢同等规模的同类产品，2025年该ETF相对全收益指数的跟踪误差水平控制在0.06%，在全市场939只A股权益ETF中排名第5；黄金ETF易方达（159934）则在全市场956只A股权益和商品类ETF中排名第3。
沪深300ETF易方达近10年较业绩基准超额收益：
数据来源：Wind。
在ETF大发展的时代，易方达的ETF产品数量已超过120只，为全市场管理ETF数量最多的基金公司。（数据来源：Wind，截至2026-3-27。）如何把单品的业绩优势复制到每一只ETF产品上，这需要管理人和指数投资团队对精细化管理理念的一以贯之。
在跟踪误差控制方面，2025年易方达已有近二十只产品实现了同类可比产品第一的成绩。从管理人角度来看，易方达旗下A股ETF近年来相对全收益指数的规模加权跟踪误差在行业中保持名列前茅，而跟踪误差控制越严格，表明ETF对目标指数的跟踪越紧密，投资者对产品业绩的可预期性越强。
二、超额收益，需要“精打细算”
作为指数基金，ETF通常采用“完全复制”的投资策略，力争实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，看似简单的“完全复制”，实则涉及跟踪偏离度和跟踪误差的控制、超额收益的增厚以及全流程风险管理等多方面的精细化管理细节，每个环节都充满了技术细节与挑战，想要持续获得超额回报并非易事。
一定程度上，超额收益主要来源于两个方面：精细化的管理和费用方面精打细算。
易方达在严格控制跟踪误差的基础上，持续探索高胜率、可持续且风险可控的收益增厚策略，系统性地实现战胜全收益指数的投资目标。
一方面，易方达在深入研究指数编制规则的基础上，持续优化跟踪和复制目标指数的投资策略，并将规范化、流程化、精细化的投资管理、风险管理及业绩评估流程和金融科技相结合，形成可持续迭代的体系化投研平台；另一方面，通过持续探索高胜率、可持续且风险可控的收益增厚策略，进一步改善投资体验，实现在严格控制跟踪误差的基础上，力争体系化地战胜标的指数。
早在2012年，易方达便自主研发了业内首个指数投资管理平台（IMS），全流程覆盖从指数投资前端的指数编制规则、成份股事件研究，到投资过程中组合构建与调整的策略完善，以及跟踪误差归因、竞品研究分析和风险监控等各项业务环节，有助于将单只产品的投资管理能力系统性普及到所有产品的管理中。
易方达对标海外发展经验并提前筹划准备，将“专业化、体系化、精细化、智能化”的理念以及长期积累沉淀的组合管理经验与教训，全面落地到投资管理平台的每个功能模块，串联起交易、合规与风控、数据治理与服务、基金运营等全业务链条，实现大规模的协同支持，确保精细化管理扎实推进。
在此基础上，构建多元化的收益增厚策略体系，易方达通过日积月累的探索，已逐步建立起符合高胜率、可持续且风险可控要求的收益增厚策略体系，常见的策略主要包括新股申购、衍生品应用、流动性补偿、公司事件处理、智能交易等。
“开源”的同时，还要“节流”。易方达在持续强化产品管理的同时，还死磕“降费”，力争全面提升投资者体验。
指数基金在运作过程中产生的运营、交易等多项费用，为管理人提供了多维度的降低空间。例如在运营方面，易方达通过加强公司内部治理提升运营效率，不断减少管理费率、托管费率、指数使用费、信息披露费、审计费等成本；在交易端，一方面优化产品的交易佣金等固定交易成本，另一方面严格控制可变交易成本，例如降低市场冲击、控制买卖价差和机会成本等。
截至目前，易方达122只非货ETF管理费与托管费合计费率平均水平仅为0.38%，明显低于行业平均的0.49%的水平，过半数的产品（66只）费率为行业最低的0.2%的水平，最低费率产品数量居行业第一！
最低费率产品数量：
数据来源：Wind，截至2026-3-27。最低费率产品是指管理费与托管费合计为0.2%的ETF产品。
三、“毫厘必争”，也需“精行”
当然，也需要我们注意的是，基金管理人千方百计、精打细算为我们超额收益，可能会因为一些不恰当的“投资者行为”而白白浪费，在产品收益与投资者最终落袋的实际收益之间，还隔着“投资者行为”这道坎。
其实，对于大部分产品来说，想要获得较好收益的最简单有效的一种方法就是“长期投资”。
不少长期定投的朋友，已获得了不错的回报，这一方面在于分批投资的方式有助于平滑投资成本，提升投资的胜率；另一方面也是长期投资的结果。
许多投资者买基金热衷于“高抛低吸”，把基金当成股票一样来“炒”。
在股票类的投资方面，有个非常著名的现象，叫“黄金20天”，也就是：在一年的时间中，去除掉收益最好的那20个连续的交易日，剩下90%以上的时间收益都很一般般。
不管是A股市场，还是欧美市场，过往的数据都证实了这一点。
但遗憾的是，这“黄金20天”在每一年的具体时间并没有规律，我们最佳的方式就是通过长期持有的方式来“不错过”这“黄金20天”。一些收益欠佳的朋友，往往是由于“追涨杀跌”等原因而“错过了上涨”。
当然，也可以通过“回调加仓”的方式来增厚收益，尤其对于价值ETF易方达（159263）、自由现金流ETF易方达（159222）、红利低波ETF易方达（563020）等较低波动、适合长期投资的资产更是如此。
价值ETF易方达业绩：
数据来源：指数直通车网站（https://www.etf.com.cn），截至2026-3-27。
还有一些有一定专业基础的朋友，通过指数估值水平高低的方法来“高抛低吸”，也收到了不错的投资效果。比如说：在市盈率百分位在50%以下时，持续买入，在市盈率百分位较高时，则逐步止盈。
比如，近1年，恒生科技ETF易方达（513010）获得了市场资金的持续加仓，或与恒生科技指数处于较低的市盈率百分位有关。
恒生科技市盈率百分位（近5年）：
数据来源：指数直通车网站（https://www.etf.com.cn），截至2026-3-27。
ETF的“精耕时代”，意味着收益的获取越来越依赖于专业、系统和细节。易方达等领先机构通过“毫厘必争”，为我们提供了很好的投资工具。
但投资的成功，需要管理人“精耕”与投资者“精行”协同。唯有以“精耕”之心选择工具，以“长期”之事践行纪律，方能真正撬动那份属于时间的、强大的复利效应。
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