大摩:维持长城汽车(2333.HK)减持评级 目标价16港元

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大摩:维持长城汽车(2333.HK)减持评级 目标价16港元

摩根士丹利发表研究报告,指长城汽车(2333.HK)首季税后纯利录16亿元人民币,较2019年首季升112%,按季则跌41%。毛利按季收缩3.2个百分点至15.1%,主因原材料成本上升,包括汽车晶片短缺,以及季节性销售按季放缓,但倘与2019年首季比较则大致稳定。

报告引述管理层称,预期汽车晶片短缺将于第二季逐渐缓解,更高利润车款如Tanke及哈弗H6销售料提振整体毛利率复苏。在强劲车款周期下,大摩维持对其毛利势头审慎看法,料原材料成本压力将压抑市场预期。该行维持予长汽减持评级,以现金流折现率计,目标价16港元。

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