出乎，意料！

4月27日，中微公司披露2026年一季报，这位半导体设备巨头竟然实现了高达197.2%的净利润增速。

当期，公司实现营收29.15亿元，同比增长34.13%；净利润9.3亿元，同比大增197.2%。

莫非，中微公司发生了什么了不得的大事？

投资收益高增

翻开利润表，实际原因有些让人失望。

2026年一季度，中微公司两次减持拓荆科技合计140.1万股股份，持股比例从年初的7.3%降至3月底的6.77%。

正是拓荆科技的争气，让中微公司的投资收益逼近5亿元，比去年生生高出5.12亿元，由此投资收益成为拉动中微一季度利润大增的关键原因。

那中微公司为何接连减持拓荆科技？

若往前看，中微与拓荆科技的故事，也算得上一段佳话。

2015年，拓荆科技的首台12英寸薄膜沉积设备PECVD正式通过中芯国际产品线测试。随即当年，中微联合国家大基金等对拓荆合计注资2.7亿元，让这个当时仅成立5年的“萌新”不用受研发资金掣肘。

更重要的是，中微公司的拿手技能为刻蚀设备，正好与光刻机、以及拓荆科技主攻的薄膜沉积设备并称为“芯片制造设备三剑客”。

若把芯片制造形象地比喻成精密画作，那光刻机就相当于“画笔”，负责在晶圆上画出电路图案；刻蚀机相当于“雕刻刀”，把不要的材料挖掉/刻掉；薄膜沉积设备则更像给晶圆贴材料的“油漆刷”。

其中，刻蚀设备与薄膜沉积设备的总价值占比高达约40%。

这样一来，中微的刻蚀设备和拓荆科技的薄膜沉积设备就可以在生态、技术上就能形成有效互补，双方的“股权纽带”更是能推动它们联合开发解决方案，共同服务全球客户。

故事的转折发生在2023年。

当年，中微第一次减持拓荆科技股份。巧合的是，仅在次年，中微公司就成功实现了首台薄膜沉积设备销售。

换言之，至此中微与拓荆在股权关系的基础上多了一层羁绊——竞争对手。这也难怪，中微要接连减持拓荆科技。

之后，中微的薄膜沉积设备便如“雷霆之势”扩张。

近两年，中微新开发的LPCVD薄膜设备、ALD薄膜设备已有多款新型设备顺利进入市场并获得重复订单。截至到2025年末，公司的LPCVD设备累计出货量已经突破300个反应台，同时EPI设备也顺利进入客户端量产验证。

2025年，中微的薄膜沉积设备已实现营收5.06亿元，同比大增224.23%。

而这些对中微而言，还只是起点。

按照计划，中微未来要开发约40种导体薄膜设备，覆盖全部类别的先进金属应用。预计到2029年，中微计划把国际对国内禁运的20多种薄膜设备开发完成。

刻蚀设备“两年翻倍”

诚然，投资收益对中微的一季报起到了有力拉动。但有一说一，如今的中微，还没沦落到完全傍身于投资收益。

实际若剔除中微对拓荆科技等的投资，2026年一季度，中微仍有望获得4.77亿元净利润，同比增幅为62%，依旧维持两位数高位增长。

当然，这有赖于中微的拿手好戏——刻蚀设备。

2025年，刻蚀设备为中微贡献了98.32亿元的营收，营收占比约八成，是当之无愧的中坚力量。

而这，也是中微与北方华创的核心区别。

当北方华创早已打通刻蚀、薄膜沉积、清洗、涂胶显影等设备，将平台化推进地“如火如荼”时，实际中微的业务仍比较专注。

那在刻蚀设备领域，中微与北方华创谁更胜一筹呢？

论规模，北方华创领先一步。2025年，北方华创的刻蚀设备营收超百亿，而中微公司为98.32亿元。

论增速，估计中微公司发展得更快。2023年-2024年，北方华创的刻蚀设备营收从近60亿元增长至约80亿元，再结合它2025年30.85%的总营收增速来看，预计北方华创刻蚀设备的营收在2025年不会超过100亿元太多。

而中微公司，它的刻蚀设备营收从2023年的47.03亿元增长至2025年的98.32亿元，已经实现翻倍。

这种差异，在某种程度上和双方的技术侧重不同有关。

实际，北方华创的刻蚀设备以ICP为主，如今它的累计客户端ICP装机已超过8000腔，月度稳定量产12英寸产品超500万片。

在2026年3月，北方华创还发布全新一代12英寸高端ICP设备——NMC612H，技术实力更上一层。

而中微公司，作为2004年就深耕刻蚀设备的老将，它的CCP设备出货量更高，CCP、ICP技术都不容小觑。

在更重注深宽比的CCP方面，中微的60：1超高深宽比介质刻蚀设备已成为国内标配设备，下一代超高深宽比介质刻蚀设备即将进入市场。更重要的是，该款设备还已在3nm产线实现销售。

在ICP方面，中微独创出ICP双台机，如今反应台之间刻蚀速度控制的最好精度已能达到每分钟0.02纳米，相当于人类头发丝平均直径的350万到500万分之一。

截至2025年，中微的CCP刻蚀设备累计装机量超5000个反应台，ICP刻蚀设备累计安装数达1800个反应台。

基本上，全国范围内95%以上的刻蚀需求，中微均已能手拿把掐；从65nm至3nm的生产工艺，中微的刻蚀设备也均能覆盖。

并且，按照这个发展趋势，在未来1-2年内，中微的刻蚀设备营收或许就将超过北方华创。

研发基因浓厚

中微在刻蚀设备上能有如此成就，离不开它浓厚的研发基因。

2021年-2025年，中微的研发费用从3.98亿元大增至24.75亿元，2025年研发费用费用率已经逼近20%，远超北方华创（13.81%）、盛美上海（14.79%）、拓荆科技（11.8%）等同行。

这些，还只是中微费用化的一部分，实际它的研发投入占总营收的比例常年能超过30%，完全的技术驱动型玩家。

2025年，中微公司研发人员共1548人，其中博士生达到280人；相较之下，北方华创研发人员共6511人，其中博士生数量仅268人。

这样一来，当北方华创收购美国Akrion公司补齐清洗设备产线、收购北京丹普补充镀膜设备、收购芯源微补齐涂胶显影设备时，中微公司不久前刚涉足的MOCVD设备、量检测设备均为自研，研发基因更为浓厚。

甚至于，中微的高研发投入直接拉动研发效率提升。

过去，中微开发一款新设备往往要3-5年，现在生生压缩到2年甚至更短的时间。这也难怪，截至2025年末，中微的在研项目涵盖六类设备，有超二十款新设备的开发齐头并进。

伴随新产品落地加快，中微的业绩稳步上升。

自2019年上市，公司业绩便持续上扬。2019年-2025年，中微的营收从19.47亿元大增至123.8亿元，净利润从1.89亿元猛增至21.11亿元，几乎不受周期困扰。

为应对接下来的新产品放量，中微目前有临港二期约20万平方米的基地拟于2026年下半年开工建设；位于广州的华南总部的130亩基地拟于2026年建成、2027年投产；成都基地暨西南总部约50亩一期项目预计于2027年建成投产。

到2030年，中微公司厂房面积有望达到85万平方米，足足是原有南金桥厂房的30倍，可谓做足了准备。

结语

总的来说，中微公司2026年一季度净利润暴增近2倍，很大程度是靠减持拓荆科技，获得“意外之喜”。

但抛开投资收益，中微的刻蚀设备依旧“硬核”，它3nm产线的突破、高达30%的研发强度、以及快速的平台化布局都是保障它业绩稳步有增的“定心丸”。

而在未来，面对庞大的国产替代需求，公司正大举扩建厂房。这种种似乎都在昭示，中微这家千亿巨头的好戏，可能刚刚开始。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。