大盘回顾

60天战争权限即将耗尽！特朗普称正与伊朗“电话谈判”

昨日美股呈现明显结构分化：道指和标普500分别小跌0.57%和0.04%，道指已连续第五个交易日下跌；但纳斯达克几乎持平（+0.04%），费半指数强势拉升2.35%，成为全场最大亮点。科技龙头普遍承压，NVIDIA跌1.79%、微软跌1.12%领跌，但资金并未离场，而是向半导体细分赛道和存储板块轮动——NXP因业绩超预期单日暴涨25.55%，Silicon Motion更是飙升45.8%。整体来看，AI主线逻辑未破，市场正从龙头抱团切换至"业绩兑现驱动"的精细化选股阶段。

今日盘前分析

今晚20:30美国一季度 GDP+3月PCE双数据来袭

北京时间周四20:30，美国将同步公布一季度 GDP 年化初值与 3 月 PCE 通胀数据，成为今晚全球市场最大风向标。关键预期数据：

一季度 GDP 年化增速市场预期2.3%，但个人消费支出仅预期1.4%，经济增长靠政府支出、企业 AI 投资托底，居民消费明显疲软；亚特兰大联储 GDPNow 模型预判仅1.2%，净出口或拖累增长 1.3 个百分点。

3 月整体 PCE 同比预期3.5%，创 2023 年以来最快；环比 0.7%；核心 PCE 环比 0.3%、同比3.2%。

当前经济格局受伊朗冲突扰动明显，能源、化肥供应链推升通胀，AI 企业投资、国防开支、政府停摆后修复成为 GDP 三大支撑；高盛上调全年 PCE 预期，整体 PCE 年底看至 3.4%，核心 PCE 上修至 2.6%，中东产能受损或令布伦特原油 4-5 月均价站稳100 美元，通胀上行风险持续存在。若 PCE 超预期偏高，将强化美联储高利率维持更久的市场定价，压制成长股估值。

个股焦点一：苹果 (AAPL) 盘后将发财报，权力交接 + AI 与折叠屏成最大看点

苹果将于周四美股盘后公布 2025 财年二季度财报，也是库克确认卸任、特纳斯 9 月接任 CEO 后的首次业绩发布会，市场重心早已超越财报数字。

关键预期：季度营收预期 1093-1095 亿美元、同比 + 15%，EPS 预期 1.92-1.94 美元。

投行普遍看好 iPhone 销售、服务业务及 Mac AI 应用带动需求；后续催化剂集中在 WWDC 开发者大会、折叠屏 iPhone 落地、Siri 接入 Gemini AI 升级，以及新一轮股票回购计划。期权市场显示本周股价波动区间约 4%，上行看 281 美元、下行支撑 260 美元，盘后财报及管理层 AI 战略表态将直接指引短期走势。

个股焦点二：高通 (QCOM) 财报落地，手机业务承压但已现底部，数据中心 ASIC 开启新成长

高通 Q2 营收 106 亿美元、EPS 2.65 美元整体超预期；手机芯片收入同比下滑 13%，汽车、IoT 业务高增对冲拖累。三季度业绩指引不及预期，受手机出货低迷、内存短缺影响，但公司确认智能手机三季度触底回升。同时布局数据中心 CPU、AI 推理、定制 ASIC 三大产品线，年内将向云大厂交付首款 ASIC，6 月投资者日披露完整战略。股价业绩后强势走高，资金提前博弈手机周期见底 + 算力芯片第二成长曲线，后续可关注半导体与 AI 算力板块联动。

NAS100（纳斯达克100指数）

震荡重心持续抬升，27,000关口成新支撑

NAS100整体呈现"震荡上移"的阶梯形结构。价格从26,420一线出发，经由三个关键支撑台阶（26,420 → 26,740 → 27,000）逐步垫高重心，每一次回调均未有效跌破前一级支撑，显示多头承接力稳健。4月29日出现一次急速深跌探至27,000附近，但随即被强力拉回，EMA线（当前27,221）对价格形成动态支撑。目前价格在27,200附近维持高位震荡，MACD柱状动能在零轴上方走扩，信号线金叉趋势明确，短期结构偏多。只要27,000不失守，震荡区间持续上移的格局就仍未被打破，下一关注位看27,600前高。

VIX （恐慌指数）

恐慌退潮，情绪回归中性，20关口压制明显

VIX从3月高点（一度触及35以上的极端恐慌区域）快速压缩回落，但始终未能有效站上20关口，当前报18.69，EMA（19.87）高悬于价格上方形成压制。20这一水平是市场情绪的历史分水岭，价格反复冲击却屡屡受阻回落，说明市场对风险的定价正在收敛，恐慌情绪已基本出清。VIX维持20以下对权益市场整体偏友好，当前环境支持风险资产继续持有，但需警惕若美联储分歧、地缘局势等尾部风险升温，VIX一旦有效突破20并站稳，则情绪可能出现阶段性反转。

Credo（CRDO）

光学业务扩张将开启下一轮上涨行情

Credo（CRDO）的核心增长逻辑已从单一的 AEC（有源电缆）业务，通过收购 DustPhotonics 完成向硅光（SiPho）领域的关键拓展，彻底打开了成长天花板。2026 财年 Q3，公司实现营收 4.07 亿美元（同比 + 202%）、毛利率 68.6%、自由现金流 1.4 亿美元，远超市场预期，验证了其在高速连接市场的产品竞争力与盈利质量。DustPhotonics 的收购让 Credo 实现了硅光 PIC（光子集成电路）技术的垂直整合，补齐了从电信号到光信号转换的关键环节，配合其 ZeroFlop 光模块与 DSP 方案，能够为超大规模客户提供从 AEC 到 1.6T/3.2T 光模块的全栈解决方案，有效降低了行业向高速光网络转型过程中的客户顾虑，大幅提升了业务的确定性与长期增长空间。

从技术面来看，CRDO 在经历前期的趋势性上涨后，当前处于关键的多空博弈阶段。股价在触及 170 美元附近的前期阻力位后出现回调，但仍显著位于 156.16 美元的 EMA 均线之上，说明中期上涨趋势尚未被破坏。该均线自 4 月初拐头向上并持续抬升，形成了对价格的动态支撑，短期回调大概率是对前期涨幅的技术性消化。若后续能重新站稳 170 美元的阻力位，则有望打开新一轮上行空间；反之，若跌破 EMA 均线且无法快速收回，则可能触发更深的调整。从量价结构看，近期的回调伴随成交量的温和萎缩，未出现放量杀跌的信号，整体多头趋势的动能尚未完全衰竭，当前阶段更适合以均线与关键价位作为短期操作的核心参考。

Astera Labs（ALAB）

AI 网络增长动能强劲，估值与技术面待验证突破

Astera Labs（ALAB）正处于 AI 网络需求爆发的核心赛道，Anthropic 与亚马逊的合作带来了显著的订单增量与 ASP 提升，为公司业绩提供了强劲支撑。公司已成功实现业务多元化，传统 PCIe 重定时器业务占比从超 90% 降至 55%-60%，Scorpio 系列产品持续拓展多平台解决方案，同时布局 NVLink 与 2027 年将放量的共封装光学（CPO）赛道，构建了清晰的中长期增长曲线。尽管当前远期市盈率高达 86 倍，高于行业可比公司，但这一估值已部分反映了市场对其未来盈利持续超预期的预期，随着 AI 算力需求的进一步爆发与客户订单的落地，公司有望凭借行业领先的产品竞争力与平台化布局，验证高估值的合理性，维持成长空间。

从价格走势来看，ALAB 自 4 月低点开启的反弹行情仍保持中期多头趋势，股价近期在 200 美元关键阻力位附近震荡整理，虽面临一定的技术性回调压力，但未出现放量杀跌信号，整体多头动能尚未衰竭。若后续能放量突破并站稳 200 美元关口，将打开新一轮上行空间；若短期回调，180 美元附近的前期平台支撑位也具备较强的承接力。

苹果（AAPL）

财报前瞻：业绩稳健叠加战略拐点，中长期成长确定性凸显

苹果当前处于业绩验证与战略转型的双重关键期，基本面支撑依旧稳固。从业绩端看，iPhone 业务表现超预期，大中华区收入同比增长 38%，市场份额持续扩张，服务业务随装机量提升同步受益，为营收提供坚实基本盘。战略层面，库克卸任、特纳斯接任 CEO 的权力交接进入倒计时，市场将重点关注 AI 布局、折叠屏 iPhone 等下一代产品路线图的信号，尽管公司在 AI 领域的落地节奏偏谨慎，但硬件生态的优势与后续产品迭代仍有望打开新的增长空间，中长期 EPS 增长预期稳定在 11.8% 左右，支撑公司保持 12% 以上的年化回报潜力。

从价格走势来看，苹果股价处于典型的区间震荡上行通道中，当前价格 270.22 美元略高于 265.50 美元的 EMA 均线，中期上升趋势尚未被破坏。上方受前期高点及通道上轨压制，下方 245 美元附近的关键平台形成了强支撑，整体结构保持多头排列。随着财报临近，股价波动率预计将显著放大，期权市场显示本周波动区间约为 4%，对应上行目标 281 美元、下行支撑 260 美元。短期需关注 270 美元附近的多空博弈，若财报数据及管理层战略表态符合预期，股价有望突破上轨打开新的上行空间；反之，若不及预期，回踩均线及 260 美元区间支撑的概率较高，当前阶段更适合以关键价位为参考，结合财报催化剂判断后续方向。

#金融 #投资 #交易 #美股 #美股行情 #VSTAR