“光”，即将成为2026年的年度热词！

2026年以来，云服务商纷纷扩大资本开支投入建设AI算力集群，对光纤、光模块的需求急速提升。

据预测，2025-2026年，全球AI专用光模块市场规模有望从165亿美元增至260亿美元，同比增速超57%。这自然催生了对光模块原材料光芯片的需求。

在国内玩家中，源杰科技专攻有源光芯片、长光华芯深耕激光器芯片，而仕佳光子有所不同，它似乎怀揣着更远大的理想。

平台型企业

在光芯片家族中，包括有源光芯片与无源光芯片两大阵营。

有源光芯片用于光电信号转换，包括CW DFB、EML激光器芯片等；无源光芯片则用于光传输，主要有光纤分路器PLC、波分复用芯片AWG等。

仕佳光子成立于2010年，其进军光芯片行业的敲门砖正是PLC光分路器芯片。PLC芯片能够用更少的光缆，更快地传输光纤网络，是光通信的重要一环。

2012年，仕佳光子成功打破海外厂商垄断，成为国内第一家量产PLC芯片的企业。2023年，仕佳光子PLC分路器芯片市占率位居全球第二。

在另一大无源光芯片AWG上，公司CWDM AWG和LAN WDN AWG组件是100G-800G高速光模块的重要组成部分，已应用于全球主流光模块企业中。

2025年，仕佳光子还小批量出货了1.6T光模块用AWG芯片及组件，产品附加值进一步提升。

由此可见，仕佳光子的根基是无源光芯片。

只不过，仕佳光子没有像同行一样深耕单一领域，而是开展了有源光芯片自研。

随着公司研发费用从2021年的0.8亿元增至2025年的1.33亿元，其取得的研发成果也越来越多。

2025年，公司CW DFB光源及器件已实现小批量供货，也是国内少数掌握DFB激光器芯片全产业链生产的企业之一。

仕佳光子还通过收购杰科、和光同诚，整合室内光缆及线缆材料业务。

2025年，公司光芯片及器件、室内光缆、线缆材料营收占比分别为74.73%、12%、11.8%。

其中，增长最快、毛利率最高的业务是光芯片及器件，2025年该业务营收为15.91亿元，同比大增162.39%，毛利率为36%，比室内光缆高了近10个百分点。

究其原因，还是仕佳光子抓住了数据中心光互联这个关键赛道。

IDM生产模式

2024-2030年，全球数据中心光互联市场规模有望从137亿美元增至1444亿美元，年复合增长率高达48%。

数据中心光互联的技术路径有两条，第一个是依靠EML激光器芯片实现高速率数据传输。

不同于常规光芯片的硅基材料，高端EML芯片制造需要磷化铟InP基板，良率极难控制。

所以，光芯片的研发设计只是第一关，最难的还是制造工艺。

仕佳光子依托“无源+有源”双芯片平台，构建了IDM垂直一体化运营模式，覆盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的全流程工艺，其数据中心用100G EML已完成客户验证。

乍看之下，仕佳光子似乎在舍近求远，毕竟在只专注芯片设计的Fabless轻资产运营模式下企业债务包袱较小，有充足的资金可以用来研发迭代产品。

2025年，公司为满足生产经营增加了银行借款与承兑贴现，短期借款达到3.28亿元，同比增长3093%，负债有了明显增长。

但实际上，光芯片对材料纯度、光波导的精度要求很高，如果厂商能够掌握生产环节就更容易控制产品质量和性能，从而拥有更大的溢价空间。

比如说，采用IDM模式生产的激光器芯片毛利率一般能超过50%。

这是由于激光器芯片生产有一个核心关节光栅工艺，在IDM模式下的光栅环节能够显著降本，委外加工价格通常在2000-5000元/片，而自产平均成本只需要千元以下。

也正是因仕佳光子不断提升自产能力、提高产品附加值，2023-2026年一季度，公司毛利率从18.64%增至34.13%，净利率从-6.3%转正至20.15%。

相应地，2025年仕佳光子的生产人员高达2991人，其管理费用也较高，为1.03亿元。

好在营收的增速更快，使得公司管理费用率从2024年的17.14%降至2025年的11.06%。

总的来说，仕佳光子想要把控光芯片价值，就必须要采取IDM一体化生产模式。

资本动作频出

数据中心光互联的另一个路线是硅光架构，随着CPO、NPO规模化应用，硅光架构有望成为光互联的主流技术路径。

CPO交换机内部需要大量光纤，MPO高密度光纤连接器可以减少面板端口数量，提高集成度，是数据中心发展的必要部件。

因此，MPO核心原材料MT插芯顺势成为仕佳光子的新目标。

2025年4月，仕佳光子拟通过泓淇光电以现金对价3.26亿元购买福可喜玛53%股权。

7月，仕佳光子再次出手，继续收购福可喜玛82.38%的股权，想要将其纳为控股子公司。

福可喜玛是MT插芯及连接器厂商，产品覆盖2芯至48芯的全规格，能够提供400G、800G、1.6T的配套连接器，有利于仕佳光子继续拓展数据中心业务。

拥有了福可喜玛的MT插芯产线，也能保障仕佳光子MPO跳线的供货稳定性，双方共享头部客户资源，提升对下游光模块厂商、云厂商的综合供货能力，强化芯片-组件-模块一体化服务。

除了整合产线外，仕佳光子还抛出了自上市以来的最大规模单笔投资计划。

2026年4月，仕佳光子拟斥资12.65亿元建设高速光芯片及器件开发与产业化项目，投资额接近2025年全年营收的60%。

公司之所以在这个节点加大投资，皆因下游需求的旺盛。

2023-2025年，仕佳光子固定资产周转率从1.64次增至3.96次。而2025年一年源杰科技固定资产仅能周转1次，长光华芯甚至不足1次。

进入2026年，1.6T光模块的规模化商用加速，2027-2028年，3.2T光模块有望进入预研与小规模试点，单通道速率向400G演进。

光模块厂商自然不会错过这个产业升级的契机。2026年一季度，新易盛预付款项达到6.82亿元，环比大增3920.83%，中际旭创预付款项为14.88亿元，环比增长1009.48%。

预付款项是企业预先支付给供应商的款项，这个财务数据增长反映的就是光模块厂商正在积极采购光芯片等电子元器件。

相应地，2026年一季度，仕佳光子合同负债为0.15亿元，环比大增693%。合同负债就是从客户那里收到的预付款，也印证了光模块厂商在加紧采购原料。

为了满足下游客户的旺盛需求，仕佳光子疯狂囤货，2026年一季度公司存货已经达到6.31亿元的高位。

当然，仕佳光子囤货并非只为了国内市场，海外光芯片需求同样旺盛。

仕佳光子很早就在海外布局生产基地，2025年其新加坡基地已经落地，泰国基地产能按规划提升。

同期，仕佳光子海外营收同比猛增300%至11.22亿元，占总收入的比例也达到52.7%，贡献了业绩的半壁江山。

国内、海外齐开花，使仕佳光子的业绩再创新高。

2025年，仕佳光子营收达21.29亿元，同比增长98.15%，净利润为3.72亿元，同比大增473.25%。

2026年一季度，公司业绩延续增长，实现营收5.77亿元，同比增长32.18%，实现净利润1.16亿元，同比增长24.66%。

为了能长久地站在“光”下，仕佳光子一边通过收购，补充原材料产线；一边扩产高端产能，完善IDM一体化生产模式。

结语

从种种资本动作来看，仕佳光子不想只做一个专精选手，而是致力于成为光芯片平台型企业。

这也就意味着仕佳光子有望享受到有源、无源光芯片需求释放的红利，不过涉及领域更多，竞争对手也就更多，仕佳光子还需要继续提升技术实力与产能响应速度，为自己争取一席之地。