中科创达(300496.SZ)一季度收入大超预期,高成长性不断被验证

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中科创达高成长性不断被验证。

4月7日公司发布一季度业绩预告,2021Q1营收同比增长75%,收入增速达到近五年新高;归母净利润同比增长60%-70%,至1.07亿元-1.14亿元,扣非净利润达到0.93亿元-1.00亿元,同比增长88.26%-101.79%。

(数据来源:公司公告)

要知道去年一季度公司收入、归母净利润增速都在32%左右,扣非净利润增速达到18%。

(数据来源:公司公告)

今年一季度收入高增,并非源于2020Q1低基数效应,而是由于公司自身各项业务持续快速发展,公司高成长性不断被验证的体现。

截止目前中科微创涨幅10.11%。

(数据来源:东方财富)

一.三大业务助力公司高成长

公司高成长性主要源于公司三大业务处于行业高景气度期间。

下面聊一下公司三大业务。

(1)智能手机业务

以国内5G手机渗透率为例,目前我国5G手机渗透率在69%左右,未来有待进一步提升;同时手机厂商已经推出新机型做差异化的竞争,5G换机潮有望延续;公司智能手机业务有望随渗透率提升及换机潮的到来,业绩增长有所保障。

(数据来源:iFinD)

(2)智能汽车业务

公司智能汽车业务主要分两块,一个是智能座舱方面,一个是智能驾驶方面。

智能座舱方面:一方面由于目前智能驾驶座舱渗透率仍较低(2020H1渗透率仅为33.11%,同比去年23.95%,提升10pct),处于一个快速发展期,未来渗透率有望进一步提升。

另一方面公司在全球拥有超过200家智能网联汽车客户,同时积极与上汽、广汽等头部车厂进行合作,无论广度还是深度上都有提升,另外公司也在积极开拓海外客户,成长能力不断被验证。

同时目前各大科技企业、知名车企都发布造车计划,公司作为第三方智能座舱开发商有望随着市场渗透率的提升,以及积极拓展客户群,公司这块业务有望持续受益。

智能驾驶方面:公司去年6月与滴滴合作开发DMS、ADAS等智能安全驾驶方案;12月收购自主泊车领域企业辅易航51.48%股权;今年3月与华人运通成立合资公司布局汽车智能系统及软件开发;同时叠加高通与公司多年的深度合作,公司有望借此机会顺利切入自动驾驶领域,实现现有自动驾驶IP的全面输出。

(3)物联网业务

公司作为高通在中国的重磅合作伙伴,其合资子公司创通联达在基于高通芯片下深度定

制机器人、无人机和VR等业务,另外公司2020年发布多款SoM及开发平台产品,深受下游用户喜爱,未来有望进一步受益于5G+AI+Edge+Cloud技术的融合趋势,提升智联网业务的盈利能力。

二.小结

公司在智能汽车、IOT的布局和核心竞争力,有望全面受益于5G+AI掀起新一轮科技创新浪潮。

券商预计公司2021-2023年EPS分别为1.59(+51.7%)、2.16(+36.1%)、2.86(+32.1%),对应PE分别为81X、60X、45X;参照近三年的PE情况,公司目前估值处于合理范围内。

(数据来源:iFinD)

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