五一节前，CPO板块成为很多人放不下的心事，追光还是不追光（光通信、CPO），这是个难题。主要是中际旭创、新易盛、天孚通信这些CPO龙头股涨势太猛、吸金能力太强，就像一列飞速行驶中的高铁，车上的不想随便下来，车下的不敢轻易上去。

图：中际旭创股价日K线走势

来源：Choice，截至2026.4.28

虽然不能单纯的看股价的高低来做出投资决策，但是过于疯狂的上涨终归是不太正常。根据统计，截至4月24日，“前5%成交个股成交额占全A比重”的四周移动平均值已攀升至43.7%，极度逼近45%的危险临界线。这其中的“前5%成交个股”，主要就是指CPO龙头。

还有一个数据，截至4月27日，A股融资余额排名中，“易中天”位列前十，这些都是杠杆资金，上涨时助涨，下跌时将是连环踩踏的加速器。

表：A股融资余额排名前十

来源：Choice，单位亿元

最近，赚钱效应下，不仅是普通的投资者开始不顾一切“追光”，越来越多的基金也开始“追光”，甚至一些非成长风格的基金也开始加仓CPO。

4月22日，公募基金2026年一季报披露完毕。公募基金最新前十大重仓股出炉，中际旭创、新易盛比肩宁德时代、贵州茅台。

考虑了种种因素之后，我觉得CPO当前不太适合追高。如果真的想动手，可以等调整完再进场也不迟，因为最近市场对于CPO龙头披露的业绩不是很满意，可能会顺势调整。

我计划节前将《养基招财1号》中重仓CPO的主动基金和《养基招财2号》中的通信ETF进行减持，少则减持三分之一，多则减持二分之一，其余的留着。

因为我的计划是短期降仓规避，并不是彻底离场。首先，在拥挤的赛道里，保住本金比什么都重要，别去做那个为“拥挤度”买单的人，历史不会简单重复，但总是押着相同的韵脚。当所有人都挤在一条看似黄金的赛道上时，这条路很可能已经走到了尽头。CPO的故事固然美好，但为梦想支付的价格已经昂贵到离谱。

但我还是看好CPO未来机会，留点底仓，有机会再加仓，仅仅是“好公司”是不够的，还得买在“好价格”和“好阶段”。

CPO中长期仍是A股科技方向上需求比较确定的板块，因为AI需要它的高效率。

CPO相对传统光模块功耗降低30-50%，带宽密度提升2倍以上，端到端的硬件传输延迟缩短数十纳秒（ns）到数百纳秒不等。而AI中有许多超高带宽、短距离、对功耗和密度极度敏感的场景，如AI超算集群内部（Scale-Up）、高端交换芯片旁，这些场景可能只有CPO才能搞定。

CPO的技术迭代还在加速，据OFC 2026光通信展动态，国内头部企业1.6T CPO光引擎量产良率突破90%。国内政策也在推动，据工信部2026年通知，新建智算中心CPO使用比例不低于60%，东数西算枢纽节点优先采用国产CPO方案，核心光配件国产率需达70%以上，明确行业刚性需求。

综合以上三点，CPO是行业未来发展的主要方向，值得长期跟踪，短期避其锋芒，长期找机会加仓。

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