【盘面分析】

现在外盘的不确定性不断升级，最为明显的是美股开启了开盘“利好”，收市“利空”的新模式，主要还是围绕美伊和谈问题，而外媒提到的一个言论值得注意：“现在根本不知道伊朗的相关决定是谁说了算！”这无疑可以理解为我们都是在听“特不靠谱”的言论来进行分析，他说提到的一切都是立于美国经济和金融市场的。反观A股始终是跟随模式，之前是全球最为抗跌的指数，但是在外围股市新高后反而是停滞不前，这就要小心老套路“横久必跌”要来了！

骑牛看熊发现近期航海装备板块迎来持续性大涨，核心驱动力源于行业景气度上行、产业竞争力突出、政策与资金双重加持等多重利好共振，其投资优势集中体现在景气确定性、产业壁垒、估值性价比等多个维度。行业景气度持续上行，业绩兑现确定性强，航海装备板块的大涨并非短期概念炒作，而是建立在行业持续高景气的基础上，业绩兑现能力突出，为投资提供了坚实支撑。政策支持是航海装备板块上涨的重要催化因素，从国家层面到地方层面，多重政策精准赋能，降低企业运营成本，推动行业高质量发展，为投资提供了明确的政策红利支撑。

三大指数集体低开，沪指低开0.25%，深成指低开0.47%，创业板指低开0.69%，题材板块方面医疗服务、航海装备、工程机械等板块表现较强，产业互联网、自动化设备、通信设备等板块表现较差。铜箔概念反复活跃，铜冠铜箔涨超13%，续创历史新高，泰金新能、江南新材等纷纷跟涨，进入1.6T时代，PCB基板转向采用mSAP工艺，这一技术迭代使得载体铜箔在1.6T光模块中成为不可或缺的核心材料。若1.6T光模块渗透率快速提升，或将带动载体铜箔需求呈倍数级增长。

CRO概念走强，药明康德涨停，凯莱英、博腾股份等多股跟涨，药明康德披露2026年一季报，公司实现营业收入124.36亿元，同比增长28.81%，一季度营收首次超越百亿元；实现归母净利润46.52亿元，同比增长26.68%。营业收入、归母净利润均创下历史同期新高。工业气体概念反复活跃，蜀道装备涨近20%，中船特气、华特气体等多股涨超5%，管束高纯氦气周均价为250.86元/立方米，氙气市场周均价20000元/立方米，氦气大幅上涨67.24%。

存储芯片概念震荡拉升，赛腾股份、好上好等多股涨停，同有科技、普冉股份等纷纷跟涨，美银美林最新周报揭示，一季度财报季后，存储巨头扩产HBM的热情明显降温，资本支出正加速回流传统DRAM与NAND——后者合同价已创25年新高，DDR5季度涨幅一度高达200%。算力芯片概念反复活跃，CPU方向继续领涨，综艺股份4天3板，仁东控股涨停，中国长城、国科微等纷纷跟涨，AI场景从训练向推理及智能体演进，CPU地位持续提升。在训练阶段，GPU与CPU配比约为8:1；在推理阶段降至4:1；而在智能体场景下，配比接近1:1，甚至更偏向CPU。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二走势较弱，进入到新一轮的调整阶段，量能也明显萎缩，这样的盘面无疑说明行情在进一步走弱。指数震荡上行，走势符合预期，A股也是全球AI叙事的重要一环，近期创业板和科创板走势最强就是佐证。接下来注意上证指数能否在4050点之上稳住。

创业板指数周二低开后水下震荡，两市个股跌多涨少，近10个交易日中有8交易日都出现跌多的情况，这样的玩法属于是熊市行情走势。美股的AI叙事可以靠预期和债务强行推动，但仍需要提防这种过于乐观情绪一旦逆转的风险，对于股指期货而言，最佳策略是跟随趋势，但务必提高止盈设定。接下来注意创业板指数能否在3600点之上稳住。

【淘金计划】    

A股市场在连攀阶段高位后出现调整。盘面结构上，此前持续领涨的科技主线明显回撤，部分AI热门股的业绩成为引导市场风向转变的催化因素。展望4月最后一周，券商策略报告普遍认为，外部风险扰动趋弱、国内经济基本面修复、流动性预期向好等因素共同支撑A股韧性。从短期维度看，部分焦点板块的筹码集中度已提升至历史高位，叠加五一小长假临近，市场风险偏好可能有所收敛。但在中长期视角下，全球科技产业共振与国内企业盈利修复逻辑未变，科技成长赛道的高景气度有望得到进一步验证。

题材板块中的航海装备、医疗服务、工程机械等概念是资金净流入的主要参与板块，稀有金属、体育、产业互联网等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现当前全球航运与造船市场正迎来罕见的长周期共振，行业进入快速上行通道，核心体现在两大维度：

一方面，订单量创下历史新高，产能持续释放。BIMCO（波罗的海国际航运公会）数据显示，截至2026年一季度末，全球航运企业手持新船订单总量达1.91亿修正总吨（CGT），创下17年来新高；其中中国船厂表现尤为突出，2026年一季度斩获全球70%的新船订单，韩国约占20%，日本仅获1%，全球造船重心进一步向中国集中。国内头部企业订单排期已至2028年底，部分甚至延伸至2029年，生产经营的稳定性大幅提升，为业绩持续增长提供了明确保障。

另一方面，需求端形成“军民双轮驱动”格局，增量空间明确。民用领域，2006年上一轮造船高峰的船舶已集中进入20-25年的报废周期，2026年前后开启大规模替换窗口，叠加造船1-2年的交付周期，新船需求持续爆发；同时，深海油气开发、海上风电等领域带动特种装备需求，绿色航运政策推动现有船舶升级节能设备，进一步扩容市场空间。军工领域，舰艇装备更新换代需求长期稳定，为航海装备企业提供了刚性需求支撑。

业绩层面已呈现明显改善，2025年1-3季度航海装备行业营业收入同比增长16.2%，归母净利润同比大增87.5%，毛利率从11.2%提升至13.2%，行业盈利能力与增长质量同步优化，头部企业表现更为亮眼，例如合并后的中国船舶2025年前三季度归母净利润同比增幅达104.30%-126.39%，业绩确定性进一步凸显。

中国航海装备产业链已形成从上游原材料、核心配套到中游总装制造、下游航运服务的完整体系，全产业链优势带来了显著的成本控制能力和竞争优势，成为板块长期投资的核心支撑。

上游环节，核心原材料与零部件国产化率持续提升，打破海外垄断。船用钢材作为船舶建造成本的核心构成（占比20%-30%），我国已实现较高自给率，高端船用钢板完成国产化突破，其中LNG船核心的殷瓦钢生产技术打破法国企业近30年垄断，供货周期从30天压缩至3天。中国船舶工业行业协会数据显示，2024年我国船舶配套设备整体国产化率已提升至约65%，核心零部件进口依赖度逐步降低，产业链安全与盈利空间持续提升。

中游制造环节，我国造船三大指标（完工量、新接订单量、手持订单量）已连续16年全球第一，2025年中国造船完工量占世界总量的56.1%，新接订单量占比达69.0%，手持订单量占比66.8%，形成“中韩双强、日本加速边缘化”的全球竞争格局。同时，中国船企具备显著的成本优势，钢材利用率达92%，比韩国高5个百分点；集中采购使设备成本降低10%-15%；模块化建造使人工效率提升30%，在同等技术水平下，中国造船的总建造成本最低，在同等价格下，交付能力和可靠性最强，全球竞争力持续强化。

国家层面，工信部明确提出要全链条推进船舶海工装备创新发展，强化高端装备自主可控能力，《船舶工业高质量发展行动计划（2024—2027年）》明确对国产化核心设备给予采购补贴等支持措施；同时，推动建立“国产替代清单”，要求核心航海电子设备通过适配性测试，既倒逼企业技术升级，也为达标企业构建了竞争壁垒。

地方层面，沿海多地推动长三角、环渤海等三大造船基地建设世界级产业集群，部分省份推出专项补贴，切实降低企业研发与扩产成本。此外，符合条件的航海装备企业可享受研发费用加计扣除、税收减免等优惠，政策红利正逐步转化为企业的实际竞争力，进一步增厚企业盈利空间。

尽管近期板块出现大涨，但整体估值仍处于合理偏低区间，相较于自身历史估值和同类板块，具备较高的配置性价比，仍有进一步修复空间。

从板块整体估值来看，此前航海装备板块长期处于估值洼地，随着行业景气度提升和业绩兑现，估值逐步修复，但仍未偏离合理区间。从个股来看，头部企业估值具备优势，例如中国船舶当前市盈率约42.83倍、市净率2.05倍，处于行业合理区间；部分细分领域龙头虽因短期业绩波动导致市盈率失真，但市净率均低于机械制造行业平均水平，估值修复潜力较大。

横向对比来看，航海装备板块业绩增速与估值呈现“高增长、低估值”的错配格局，相较于其他成长板块，其业绩确定性更强，估值安全边际更高，在市场震荡背景下，成为资金青睐的重点方向，进一步推动板块估值修复。

资金的持续流入为板块大涨提供了有力支撑，同时形成市场情绪共振，进一步强化板块上涨趋势，成为短期投资的重要优势。从资金流向来看，增量资金持续入场形成有力承接，一方面，南向资金持续布局，2025年南向资金年内净流入1.3万亿元，其中2025年11月至2026年3月，南向资金净流入港股科技行业422.6亿元，间接带动航海装备相关标的资金流入；另一方面，国内公募基金、保险资金等中长期资金逐步加仓，叠加近期航海装备相关ETF资金净流入明显，为板块提供了稳定的资金支撑。

从市场情绪来看，板块近期集体暴走，江龙船艇、中船防务、亚星锚链等标的同步走强，带动板块人气提升，形成“业绩兑现+资金加持+情绪共振”的良性循环，短期上涨动能充足，进一步凸显投资吸引力。

航海装备板块近期大涨，是行业景气度上行、全产业链优势、政策红利、资金加持等多重因素共振的结果，其投资优势兼具短期爆发力与长期成长性，短期可把握业绩兑现与情绪共振带来的上涨机会，长期可聚焦产业升级与国产化替代带来的成长红利，核心关注具备核心技术与订单优势的头部标的。