AI起，万物生。

自人工智能产业爆发以来，不少领域出现了供需性结构失衡，带动出一波“AI+涨价潮”。从上游的铜、银、铝、钨等金属原材料，到中游的PCB、靶材、电子布，再到下游的云厂商，无一不经历着明显的价格波动。

作为现代通信的“硬通货”，光纤自然也不例外。

自2025年年中起，光纤价格逐渐走出周期低谷。散纤价格从18元/芯公里的低点快速上涨，到2026年3月，通信、算力领域应用最广泛的G.652.D裸光纤价格已高达83.4元/芯公里，累计涨幅已超400%。

周期无可避免，唯有专注产品，才能让硬实力外显。

作为我国光纤领域的头部企业，长飞光纤于3月28日披露了2025年业绩：公司实现总营收142.5亿，创下新高；实现净利润8.14亿，同比增长20.4%。

长飞光纤，凭什么“勇立潮头”？

打破垄断 全面发展

1988年，在国产光纤需求极度迫切的背景下，我国与荷兰飞利浦公司合资成立了长飞光纤。仅仅用了十年，长飞光纤便攻克了单模光纤技术，成为全球第三家可量产单模光纤的企业。

现在，长飞光纤已形成了光传输+光互联双轮驱动的模式，产品覆盖光纤、光缆、光模块等重点领域。尤其是以光纤为主的光传输产品，2025年为公司创造营收83.46亿，占总营收比重高达58.56%。

光纤和光模块，一为信号传输，一为信号转换，在光通信系统中互为依赖、相辅相成。

长飞光纤以光纤起家，拓展光模块业务合情合理，且效果不错：2025年光互联产品实现营收31亿，相较2024年的21亿增幅近50%，增速明显快于光传输的6%。

如果按照这个数据分析，光模块不仅有望在未来支撑起长飞光纤的“半壁江山”，或许也能使公司完成一次业务重心的转型。事实果真如此吗？

2005年，长飞光纤成功研发并量产光纤预制棒，打破国外垄断。这项重要的光纤上游原材料，不仅直接影响光纤和光缆的质量与性能，更凝结了较高的技术含量，非潜心钻研者难以突破。

20余年过去，长飞光纤从国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的公司，成长为同时掌握PCVD、OVD、VAD三大预制棒技术的“全球唯一”。相较国内专注VAD的亨通光电、烽火通信，国外深耕OVD的康宁等同行，长飞光纤无疑更加全面。

这是长飞光纤的立身之本，也是较易量产、竞争激烈的光模块与光纤领域竞争规则的明显不同。

在技术的支撑下，长飞光纤不仅在传统的单模光纤领域炉火纯青，在光纤、光缆领域的市场份额已连续9年位居世界第一，更拓展了特种光纤和空芯光纤的创新。

所谓特种光纤，是以特殊材料作为绝缘体，能够适应多种环境，如耐高温、耐冲击等，可用于生物医疗、激光武器、光电探测等领域。

空芯光纤则没有传统实心纤芯介质，以空芯导光形成超低时延、超大容量、强抗干扰等优势，有望突破传统实芯光纤的物理极限，完美契合数据中心、AI模型的发展要求。

在今年3月的世界移动通信大会上，长飞光纤发布了全球最低衰减0.04dB/km空芯光纤，相较传统实芯光纤时延降低31%、传输速度提升47%，其光信号传播速度甚至接近光速。

当前，长飞光纤已经构建了完整的空芯光纤产业链，其单根空芯光纤预制棒拉丝长度可达91.2公里，实现了长段长、超低损耗空芯光纤量产，无疑为未来更大规模的商用筑牢了根基。

业绩增长 规模布局

从打破垄断到全球唯一，长飞光纤始终凭技术说话，不仅底气更充足，也为盈利能力的提升创造了条件。

2020年-2024年间，长飞光纤毛利率明显增长，从20.05%增至27.3%，逐渐与同行拉开差距。2024年，中天科技、亨通光电、烽火通信的毛利率分别为14.38%、13.21%、21.25%，而长飞光纤到2025年毛利率再度突破至30.73%，已明显领先一个身位。

同样地，公司的业绩也实现了不错的增长。

2020年-2025年间，公司总营收由82亿波动上涨至142亿，年复合增长率达11.63%；净利润也从5亿增至8亿，年复合增长率达8.39%，但并未恢复至2023年接近13亿的高点。

从长飞光纤的技术实力看，这样的净利润差强人意，似乎并不能完整体现公司的水平。

事实也的确如此。在业绩增长尚属稳健的时候，长飞光纤的现金流可谓势如破竹，一路上涨。2020年-2025年间，公司的经营性现金流量净额从1.41亿猛增至36.53亿，带动净现比也从不足0.3的水平直升至4.14。

这就意味着，长飞光纤每1元净利润都伴随着4.14元的现金流入，盈利质量可谓相当优秀。

没有体现在净利润中的钱，自然也别有他用。

2025年，长飞光纤的销售期间费用率高达20.41%，较2020年16%的水平有所增长。技术实力印证在前，研发费用自不必说；8.17%的管理费率，彰显着公司前期的投入。

仅折旧和摊销一项，2025年的发生额便达2.34亿，较2024年提高20%。

光纤制造属于重资产行业，投入高、回本慢。尤其在公司拥有8大海外生产基地的情况下，扩产扩建造成的影响格外持久。目前，长飞光纤的固定资产已高达98亿，另有15.57亿在建工程，有望在未来实现投产。

长飞光纤，为何如此执着于海外扩建？

我们开头提到，长飞光纤最初，本身就是我国与荷兰合资成立，因此天然具有国际化的优势。在全球AI大发展的时代，出海不仅有助于抢占市场，也有助于提高国内公司的话语权，已成为许多企业的发展共识。

2025年，公司的境外收入规模达63亿，同比大增43.3%；境外收入占总营收比重也史无前例地来到44.2%的水平，同比提升8.17个百分点。

未来，全球数据中心对光纤光缆的需求量将进一步增长，2030年有望达到1.28亿芯公里，加之光纤预制棒扩产周期长达18-24个月，可供长飞光纤大展身手的舞台，或许才刚刚升起。

光纤涨价，只是“起势”，真正想从其中分一杯羹，还需要有实力的公司借势而起。好在，长飞光纤的前期布局已足够优秀，有望在未来交出一份更好的答卷。

结语

在中国制造中，有太多公司如同长飞光纤一样，经历了国内“一穷二白”的时代，也成就了如今“坐镇一方”的辉煌。

AI的发展，带出了光纤的涨价，也带动了下一代空芯光纤的技术竞争。危险与机遇共存，积攒力量、蓄势待发的长飞光纤，想来是更有可能抓住机遇的那个。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。