天下没有无缘无故的合作。

2026年3月25日，全球电气巨头ABB伸出橄榄枝，和科华数据在厦门签下了战略合作协议。

要知道，ABB曾公开表态：800V高压直流架构，有望成为高密度AI数据中心的主流供电路线。这次两者合作的核心，正是数据中心高压直流供电技术。

从产业链的交付看，这次签约，本质上也是HVDC（高压直流电源）上下游的强强联合。

ABB提供核心元器件，科华数据提供供电系统和储能系统，联合研发适配高密度AI算力中心的大功率供电产品。

换句话说，科华数据这家电源企业，已经在全球巨头布局AI算力供电的版图中，占据关键席位。

可回到最初的问题，凭什么，是科华数据？

技术老根，长出三枝

对技术派公司来说，手里攥着一个技术内核，能在不同时代、不同场景中，长出不一样的产品形态。

对此，科华数据就很典型。其业务底层都来自对电能进行变换、控制和管理，贯穿了科华数据近40年的成长历程。

1988年，公司从UPS（不间断电源）起步，做的是交流转直流、直流转交流；2007年闯进光伏逆变器领域，干的是直流转交流；到2012年开始布局HVDC，这一回做的是交流转直流。

其中，UPS是起点，也是科华数据最深厚的底子。

要知道，机场、石化、核电站和数据中心这些地方的关键设备，存在不能断电的刚需。UPS就是停电时，能够在毫秒内顶上来，给设备续命的备用电源。

在这个领域，科华数据是国内UPS的领头羊，2024年在高端UPS领域的市场份额做到全国第一。

值得一提的是，科华数据和中广核早年间联合研发的核电厂1E级K3类UPS设备，曾填补了国内空白。能把UPS产品送进核电站，足以证明科华数据高端电源产品的可靠性。

后来随着AI时代到来，GPU芯片的功耗猛涨，英伟达的GB200 NVL72机柜，功耗已经拉到120kW。

这一背景下，传统UPS逐渐带不动这么高的负荷，HVDC便逐渐派上用场。

据悉，HVDC的转换效率能达97.5%以上，比传统UPS高1到2个百分点。别小看这几个百分点，放到电费上亿的AI数据中心里，这个效率差会变成天文数字的电费。

这时候，科华数据在UPS领域打磨近40年、在光伏逆变器领域积累了近17年，早已把高效率变换拓扑、模块化设计等关键技术打磨成熟。

更关键的是，HVDC和光伏逆变器在技术原理、用到的IGBT、电感电容等元器件方面高度相通。所以，做HVDC对科华数据来说，压根不是从零开始。

以至于，早在2012年，公司就正式推出了240V高压直流电源系统，进入HVDC市场。到了2025年，其HVDC的产品线已形成覆盖了240V到800V的全系列解决方案。

所以，如今ABB选中科华数据，或许也是因为其一砖一瓦积累的系统能力，以及顺着技术的老根长成的产品脉络。

顺势生长，脱胎换骨

多年来，从UPS到光伏逆变器，再到AI供电HVDC，科华数据的技术内核在新能源、数据中心等领域反复变现。

其中，其新能源产品业务的体量最大。

这有迹可循，UPS的核心部件之一是逆变器，而且本身就带储能装置。所以科华数据能很自然地把电源技术迁移到光伏领域，后来又一路延伸到储能电站。

2024年全年，公司集中火力做新能源业务的子公司科华数能，在储能PCS领域的出货量已经排到全球第一。

但这，不代表赚的钱最多。

要知道，2023年之后，随着新能源行业的竞争逐渐激烈，科华数据这块业务的营收增速明显在放缓，盈利能力也没有跟上出货量的节奏。

到2025年上半年，尽管科华数据新能源产品业务的营收比例依旧占据半壁江山，但这块业务的营收规模却同比下降了4.24%到18.52亿元。

与此同时，公司新能源业务的毛利率也只有17.51%，在贡献了50%营收的同时，只带来了34.72%的利润。

尤其是，2025年前三季度，科华数据还累计计提了1.73亿元的信用减值和资产减值损失。其中的大头就是应收账款坏账准备和新能源产品的跌价准备，直接从公司的净利润里面挖掉一块。

不过就算这样，科华数据的整体业绩依旧意外地实现了增长，从2024年营收和净利润双双下滑的局面中脱胎换骨！

具体看，就在2025年前三季度，公司营收同比增长4.79%到57.06亿元，同时实现净利润3.45亿元，同比大增了44.71%。

单季表现更亮眼，仅2025年第三季度这一个季度，科华数据的净利润就实现1.01亿元，同比大增了711.41%！

这一局面被打破，主要就靠数据中心业务拉了回来。

随着AI算力爆发，带动HVDC需求加速释放，2025年一季度，科华数据的HVDC出货量同比增长了200%。

到了2025年上半年，HVDC的需求持续旺盛，科华数据的数据中心业务实现营收13.98亿元，同比增长了16.79%。

更关键的是，由于数据中心产品的附加值高，公司数据中心业务的毛利率在2025年上半年达到接近30%，比新能源业务高出11.84个百分点。

据悉，目前科华数据已经为超2000家企业提供了数据中心及云服务解决方案。

2025年前三季度，其手中能代表订单可见度的合同负债，已经冲到4.34亿元，几乎是2024年年底的两倍，印证了客户需求的旺盛！

往后看，伴随全球数据中心持续扩容，以及ABB等全球巨头在技术和供应链方面的加持，科华数据也有望在算力基建周期中受益。

写在最后

顺着技术的老根，便可长出新枝。

凭借在电力电子行业的常年积累，科华数据已经将触手伸向了全球AI基础设施的供应链。假以时日，公司也有望实现从传统电源设备商，到算力产业链上关键一员的蜕变！

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。