作者：海巖

一年一度的中央经济工作会议近期将在北京召开，对明年经济工作进行部署。国家主席习近平日前提出近期经济工作的四个「歼灭战」，「防范化解金融风险，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场」位列其中，这為近期金融改革提出任务和目标，将是今年中央经济工作会议的重要议题。ZF专家表示，近期金融歼灭战的「火力点」将集中在封堵监管漏洞、增强市场稳定、支持实体经济等方面，由此IPO註册制、「深港通」、新三板转板试点等将在2016年加速落地，监管机构改革也有望形成方案。

从经济整体看，国务院发展研究中心最新报告预计，2016年中国经济在下行中有望实现阶段性企稳。一方面，世界经济继续低迷，受美元加息、资本外流和结构性改革滞后的影响，新兴市场风险和脆弱性将继续暴露；另一方面，中国的消费增长总体平稳，受GDP增速持续回落和收入增速放缓影响，后续将小幅回落，但消费升级步伐不会停滞。而投资增长将继续放缓，但有望进入阶段性底部，随后几年基本企稳。因此乐观估计2016年有望出现阶段性底部，2017年、2018年经济增速会企稳并略有回升，但幅度十分有限。

稳增长同时防范金融风险

在此背景下，「中国的潜在金融风险显性化」，国家信息中心预测部主任祝宝良向本报指出，商业银行的不良贷款率有所上升，股市、汇市出现了较大幅度的调整，地方ZF积累的大量债务需要置换，金融风险隐患防范和化解任务艰巨。

祝宝良又认為，2016年的总体思路应以经济结构调整為主要目标，兼顾稳定经济增长和防范金融风险。这需要进一步加快国有企业、金融、财税等供给侧结构性改革。在金融市场方面，一方面密切观察国际金融形势变化及中美货币政策背向而行的影响，防范外汇市场剧烈波动和跨境资金大规模外流风险；另一方面，稳定股票市场预期和信心，尽快恢复股市的融资功能，资本市场的强大将对实体经济构成支持。

将增强市场稳定性扩容量

中国社科院金融所研究员刘煜辉则指出，虽然债务、国企、财政以及房地產等构成长期挑战的风险点仍在，但这些风险点尚未至失控破裂的临界状态，而当前中国经济的危险更多还是来自於金融监管漏洞、交易结构的脆弱性、证券化低效率以及缺乏危机反应机制。因此，堵监管漏洞、增强市场稳定性、扩大市场容量等方面，将是近期金融歼灭战的火力点。

沪明年料推出新兴產业板

实际上，对於2016年的金融改革，早在今年就已做了多项铺垫。随国务院向人大提请授权实施IPO註册制，专家预计，A股註册制改革有望於明年上半年实施。刘煜辉认為，短期内是将审核权下放至交易所，IPO扩容速度也会受调控，但融资功能的恢复有利於资本市场长期发展。此外，深港通开通，新三板转板，上交所推出战略新兴產业板，QDII2在自贸区试点，这些改革方案和準备均基本就绪，将在明年加速落地。

此外，专家预计，金融监管机构的改革和整合，也将是各方关注的焦点，有望在2016年形成方案。目前央行是否会被纳入整合并成為「超级监管者」存在较大的不确定性。