作者：涂若奔

今年投资市场的黑天鹅层出不穷，港股「大时代」两个月就玩完，A股一万点谁知刚上半山腰就滚回下山，股民忙完一年发觉到头来只是得个「桔」。2016年又怎样？法兴早前发表报告预测，2016年全球总共有5隻「黑天鹅」，可能成為打击股市的潜在危机，分别是英国退出欧盟的风险、内地经济硬陆、发达国家消费的放缓、美联储推迟加息和新一轮全球经济衰退。

英脱欧盟风险最大

法兴认為，英国退出欧盟的风险高达45%，是最大的一隻「黑天鹅」。儘管公投的时间还没有确定，但明年三季度是可能的时间节点。该事件一旦发生，将令其他欧洲国家的经济產生连锁反应，且有可能掀起足以导致全球经济衰退的市场衝击。

忧内地经济硬着陆

其次则是内地经济硬陆，风险度為30%，中期更达40%。法兴声称，内地或许会经歷「失去的十年」。最可能触发经济硬陆的是政策失误，管理层错误预估经济对金融风险以及结构改革的承受能力，主要包括三方面：一是信贷危机：二是楼市需求乾涸：三是过剩產能进一步恶化。

第三隻「黑天鹅」则是发达国家尤其是美国的消费者。法兴认為，消费者超预期地储蓄、减少开支可能带来的风险有25%。第四及第五隻「黑天鹅」分别是美联储推迟加息和新一轮全球经济衰退，可能性均為10%。

不过，法兴也列出了可能给全球经济带来好消息的三隻「白天鹅」，分别是投资与贸易更强劲（20%可能性）、更多的财政宽鬆（15%可能性）和改革进程加快（10%可能性）。