【盘面分析】

全球金融市场陷入到水深火热之中，最让人无语的是特朗普一边口里说着要“停战”，结果又在不断加大海陆空的攻势，这就导致了全球金融市场和实体行业的不确定性加大，因为不知道谁才是“真的”！A股的表现“很真实”，震荡缩量下行“不挣扎”，再看看亚太地区的韩国、日经指数出现了暴涨暴跌，给人一种开盘后不是向上熔断，就是向下熔断的情况。结合目前的实际情况来看，最近5周是“杀伤力最大”的，所到之处“寸草不生”，风险类产品节节败退，反而是银行低风险理财产品成交量大幅度增加，这就说明了今年赚钱“真的很难”！

骑牛看熊发现化学原料近期迎来全面涨价潮，从基础原料到精细化工品种普遍上涨，部分产品涨幅超30%，背后并非短期炒作，同时叠加地缘政治等外部催化，构成了当前清晰的投资主线。化学原料近期大涨的投资逻辑，本质是“成本推动+供需错配+周期反转”的三重共振，叠加地缘政治催化与资金布局，形成了清晰且具有确定性的投资主线。后续需重点跟踪地缘局势变化、供需缺口修复情况及下游需求持续性，聚焦核心细分赛道与龙头企业，把握周期反转与成长红利，同时警惕周期波动、需求不及预期等潜在风险。

三大指数集体高开，沪指高开0.10%，深成指高开0.30%，创业板指高开0.42%，两市开盘个股涨跌互半，体育、化学原料、化纤等板块表现较强，钢铁、工程机械、银行等板块表现较差。化工板块持续走高，大炼化、有机硅等方向领涨，合盛硅业、三房巷等超10股涨停，广康生化、神马股份等等纷纷拉升，化学原料板块的上涨并非普涨，而是呈现明显的细分赛道分化，资金聚焦于供需格局好、成长属性强的核心赛道，进一步强化投资逻辑的确定性。

折叠屏概念大幅高开，福蓉科技一字涨停，宜安科技、精研科技等涨幅靠前，富士康已在试产苹果折叠屏iPhone手机，苹果给供应商提供的出货目标指引为2026年下半年推出首款折叠屏手机，是一款大折叠屏iPhone。钠离子电池概念表现活跃，传艺科技涨停，维科技术、宁德时代等纷纷跟涨，中国科学院物理研究所胡勇胜团队在《自然·能源》发表重磅成果：该团队成功开发出一种具有自保护功能的可聚合不燃电解质（PNE），全球首次在安时级钠离子电池中实现彻底阻断热失控。

跨境支付概念震荡拉升，翠微股份2连板，四方精创、楚天龙等纷纷跟涨，人民币跨境支付系统日均交易额达9205亿元，创过去12个月以来最高，单日交易额进一步升至1.22万亿元。光纤概念反复走强，汇源通信3连板，通鼎互联、华脉科技等多股涨停，由AI数据中心建设与地缘需求驱动的全球光纤市场涨价潮进一步确认，最新数据显示中国市场G652.D光纤价格自去年低点涨超400%，机构预计2026-2027年全球供需缺口将扩大至15%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二试图去反包大阴线，但是资金参与力度欠缺，仍然是缩量行情为主，关注本周反弹力度。A股共有116家上市公司发布新一轮回购方案，77家公司回购用于实施股权激励或员工持股计划，18家用于市值管理。已经实施回购的上市公司中，顺丰控股、歌尔股份、恒逸石化、温氏股份、紫金矿业、工业富联等公司回购金额居前。接下来注意上证指数能否在3900点之上稳住。

创业板指数周二受到5日线与120日线的压制，始终未能有效突破，仍然只是下跌趋势中的反弹行情而已。2026年PPI同比节奏或将呈现“两头低、中间高”，年中有望实现微幅转正，因此，二、三季度市场有望提前演绎“走出低通胀”的叙事，市场风格或阶段性转向消费接下来注意创业板指数能否在3160点之上稳住。

【淘金计划】    

近年来，伴随着全球宏观不确定性的上升和国内居民资产配置需求增长与全社会广义投资回报率中枢下台阶，红利策略越来越受到资金重视；当前红利相对成长估值处于低位，中东局势扰动市场风险偏好，红利仍然具备底仓价值。2026年以来，外资机构调研A股热情高涨。Wind资讯数据显示，年内累计已有354家外资机构调研了A股上市公司，调研总次数达1295次，贝莱德、高盛、瑞银资产管理、Point72资产管理公司、富达国际、摩根士丹利等知名外资机构均现身调研名单。

题材板块中的化学原料、草甘膦、化纤等概念是资金净流入的主要参与板块，工程机械、钢铁、航空装备等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现成本是本次化学原料涨价的核心驱动力，核心源于能源价格波动、地缘冲突冲击及运营成本上升，且成本压力呈现“全面开花”态势，企业调价意愿强烈。化学原料板块的上涨并非普涨，而是呈现明显的细分赛道分化，资金聚焦于供需格局好、成长属性强的核心赛道，进一步强化投资逻辑的确定性。

一方面，地缘政治动荡直接推高上游能源与基础原料成本。2026年初以来中东局势持续演变，作为全球石油和化工原料的核心供应地，其局势不稳定导致原油价格大幅飙升，布伦特原油与纽约轻质原油期价较冲突爆发前涨幅超60%，而原油作为化工产业链的源头，其价格波动直接传导至乙烯、丙烯、苯等基础有机化工原料，进而推高全产业链生产成本。同时，欧洲天然气危机余波未平，叠加中东霍尔木兹海峡通行受阻，不仅导致天然气等能源供应紧张，还推高国际物流与航运费用，部分海运成本暴涨5倍，进一步加剧企业成本压力。

另一方面，行业运营成本全面上涨。通胀环境下，人工、设备维护等运营成本持续攀升，叠加部分化工原料进口依赖度高，中东冲突导致甲醇、硫磺等核心原料进口缺口扩大，形成“有价无市”的局面，进一步放大成本压力，倒逼企业上调产品价格，如亨斯迈等国际化工巨头对聚氨酯全系列产品上调幅度达30%，以此对冲成本压力。

供给端刚性收缩与需求端全面复苏形成鲜明错配，是价格持续大涨的核心推手，也是投资逻辑中最具确定性的环节。供给端来看，行业长期处于“产能收缩”状态，形成刚性约束。过去4年化工行业持续亏损，导致大量中小产能退出市场，同时国内环保限产、能耗双控及“两高”项目严控政策持续发力，行业产能扩张速度大幅放缓，2026-2027年主流品种新增产能直接砍半，进入“产能真空期”。此外，欧洲、日韩等地区高成本化工装置因亏损永久关停，全球有效产能进一步缩水，而化工品扩产周期长达1.5-2年，当前供给端无法快速响应需求增长，缺口持续扩大，部分品种如硫磺全球年缺口达500万吨，紧缺局面预计持续至2028年。同时，行业集中度提升，龙头企业主动限产保价，掌握定价权，进一步强化供给刚性。

需求端来看，传统旺季与新兴领域需求双轮驱动，需求持续爆发。化学原料作为工业“粮食”，覆盖几乎所有制造业，2026年以来国内经济回暖，地产、基建、汽车等传统下游行业复工复产，带动基础化工原料需求回升；同时春耕旺季到来，化肥、农药等相关化工原料需求集中爆发，下游企业疯狂补库，导致库存跌至历史低位。更重要的是，新能源、光伏、半导体、AI算力等新兴领域需求爆发式增长，给化学原料带来持续增量，如光伏领域带动纯碱、有机硅需求，锂电池领域拉动氟化工、磷化工需求，部分细分领域需求增速超30%，形成“涨价—抢货—再涨价”的正向循环，进一步推动价格上涨。

过去两年，化工行业经历深度下行周期，多数化学原料产品价格跌至历史低位，企业盈利大幅缩水，甚至出现亏损，行业进入“去产能、去库存”阶段。截至2026年一季度，行业周期迎来明确拐点，多个核心品种价格持续反弹，部分产品涨幅超30%，企业库存持续去化，盈利空间快速修复，从“亏损”逐步转向“盈利”，业绩弹性显著释放。

化学原料属于强周期行业，当前正处于周期底部向上反转的关键阶段，这是板块投资的核心逻辑支撑，也是资金持续布局的重要原因。周期行业的核心规律是“跌透了就会涨”，当前化学原料板块正处于周期向上的初期，后续随着供需格局持续优化，价格有望进一步上行，企业盈利将持续改善，吸引资金布局，推动板块估值修复与股价上涨。

从资金布局来看，当前市场资金对化学原料板块关注度快速升温，核心逻辑是“周期反转+成长加持”，区别于以往单纯的短期炒作，此次上涨有实打实的供需与业绩支撑，吸引长期资金与短期资金共同布局。从细分赛道来看，核心受益方向主要分为三类：一是新能源相关化学原料（纯碱、氟化工、锂盐等），受益于光伏、新能源车、储能的高增长，需求确定性强，成长空间大；二是基础化工原料（纯碱、烧碱、钛白粉等），周期反转逻辑最顺，价格反弹幅度大，业绩弹性高；三是高端特种化学原料（电子化学品、医药中间体等），技术壁垒高，国产替代空间大，成长属性强。而产能过剩、需求疲软、技术壁垒低的传统品种，即使短期上涨，也缺乏持续性，难以获得资金长期布局。