上周，A股三大指数集体下挫。创业板指累跌4.44%，深证成指累跌2.96%，上证指数累跌0.86%。板块上，贵金属、医药商业、通信设备等板块领涨，光伏设备、焦炭、电池等板块下挫。

本周重要财经事件：（1）4月7日，国内成品油将开启新一轮调价窗口；（2）4月9日，美联储公布货币政策会议纪要；（3）4月10日，中美3月CPI、PPI数据。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1.中信证券：缩圈，聚焦

TACO可能性仍然存在，但市场资金的耐心已经被消耗殆尽。预计战争在本月临近尾声，但霍尔木兹海峡“武器化”以及供应链间歇性扰动的可能性在加大。市场降温过程中，配置要逐步缩圈，继续聚焦在中国优势制造。

配置上，坚定围绕中国优势制造定价权重估布局。目前的底仓建议仍然是中国有份额优势、海外产能重置成本高难度大、且供应弹性容易被政策影响的行业，以新能源、化工、电力设备、有色为基础。在以上底仓的基础上，建议继续增加对低估值因子的敞口暴露，重点关注保险、券商和电力。此外，我们提示关注创新药板块，其股价与流动性冲击的相关性相对偏弱，且产业逻辑仍在推进。

2.申万宏源策略：美伊冲突下，宏观情景即将收敛

当前A股定价，保留了上下行风险的空间，属于中性定价，但还不是稳态定价。市场仍在根据美伊冲突事件催化，大幅调整中期情景假设和概率分布，短期市场波动率仍偏高，还不是下重注的时刻。中期宏观情景逐步收敛，还欠缺最后的关键收敛(即便美国开启地面作战，也会较快撤出)。若关键收敛兑现，美伊冲突对资本市场影响最大的时刻就会过去，风险偏好可能触底回升。

3.光大证券：地缘冲突反复拉锯，A股能否走出独立行情？

从当前局势来看，美伊冲突大概率将呈现“边打边谈、反复拉锯”的态势，全面升级为大规模战争的可能性较低，其对全球金融市场的边际影响将持续弱化。在此背景下，A股市场短期大概率已探明底部，后续或以震荡修复为主。

配置上，可围绕“高油价受益+业绩确定性”双主线展开布局：一是泛能源主线，包括煤炭、煤化工、油气、航运港口等直接受益于油价上行的行业，以及光伏、储能、风电、核电等具备能源替代逻辑的新能源板块；二是绩优科技主线，重点关注电子（半导体、AI硬件）、通信、电力设备（AI电力、储能）等有产业趋势加持且业绩兑现能力强的领域。

4.国金策略：市场当前并非稳态

美伊冲突已经持续一个月，却依然是主导当下大类资产走势的核心矛盾。当下市场的结构并非稳态，如果战事升级，当下的所谓韧性资产也会面临补跌；如果出现缓和，它可能并非最优解。其实当冲击最大的来源就是能源，那么解决能源的矛盾才是真正的韧性资产，能源在全球GDP 中的占比抬升是大概率事件。

基于当前的信息来看，我们做如下推荐：一、全球步入能源补库周期中新旧能源有望迎来共振（油、油运、煤炭，锂电、风光、储能）；二、美元幻境逐步退却后，大宗商品金融属性的回摆叠加需求复苏的铜、铝、金；三、中国制造业的重估：机械设备、化工，此外，出口的持续超预期和资金回流，也会给沉寂已久的内需带来新的驱动（旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等）。

5.东吴策略：外部扰动下的“四月决断”

伊朗冲突以来，市场持续调整，现阶段市场行情轮动高度绑定油价波动，短期市场交易节奏显著受到地缘局势的影响。进入4月，或将摆脱不确定性，抓住“四月决断”，寻找确定性机会，需重点把握配置结构，规避高位、业绩兑现周期偏长的板块，在不确定性中挖掘中期景气与业绩的确定性机会。

当前地缘政治局势具备高度不确定性，采取平衡配置的思路更为稳妥，建议以“泛能源+科技缩圈”对冲。1、泛能源：关注电力、煤化工、电网设备等领域；重点关注光伏、储能、锂电池、风电、核电等板块。2、科技缩圈：在通胀中枢预期上行的环境中，科技股板块可能出现分化，，但主线上有护城河、有定价权、有业绩的强产业趋势方向企业仍有望跑出超额、穿越周期。当前，供需矛盾突出、具备业绩支撑的细分科技领域，具备一定配置价值。

6.开源证券：冲突“二阶导”出现，左侧布局机会已现曙光

在地缘政治冲突引发的市场动荡中，跳出单一的“事件驱动”逻辑，转向定量化的波动率框架和跨资产指标，是机构投资者进行应对的核心。冲突没有结束，但最坏定价阶段可能正在过去；左侧可以开始尝试进攻布局，但不宜过度激进，而科技成长仍是最值得重视的方向。

配置思路：（1）成长仍然是本轮最强主线，但投资思路要发生变化：ΔG+利润再分配。（2）我们强调2026年高股息优于2025年，关注考虑了ΔG的高股息：煤炭、保险、传媒、石化、交运；（3）地产价格潜在触底后的“期权”品种（高端商业物业、户外体育、旅游、酒店、餐饮等）。

7.中泰证券：霍尔木兹海峡长期受阻或带来哪些影响？

整体来看，上周外部环境并未朝“和谈落地”方向演进，反而在军事预期强化与能源通道博弈中进一步升级，市场风险偏好因此持续受到压制。

配置建议：一、能源资源与炼化一体化板块。二、原料替代主线：煤化工企业或将获得战略窗口期。三、能源转型主线：风电光伏装备、储能电池、等产业需求将呈增长。四、国产替代主线：高端化工新材料、医药中间体、电子化学品等进口依赖度较高的领域。

8.兴业证券：4月大势和结构怎么看？

大势上，4月更需要关注的是“市场底”的确立，以及谈判成功、市场回归常态的可能性；结构上，市场已在逐步向景气确定性方向聚焦。

结合3月以来涨跌幅，筛选本轮受外部冲击较大的绩优行业，主要集中在：AI（半导体国产算力、PCB、中下游（游戏、消费电子））、先进制造（新能源、军工）、周期（有色、化工、钢铁、玻璃玻纤）、服务消费&新消费（零售、饰品、宠物经济）、非银等。

9.银河证券：市场“矛”与“盾”的关键仍在原油

在冲突不确定性仍高、走势尚未明朗前，全球权益市场预计仍处于高波动的环境之中，A股或将呈现震荡轮动特征。原油价格走势变化依然会是影响近期市场结构的关键变量。

配置机会：关注一，美伊冲突走势驱动能源及替代性需求走强，关注煤炭、煤化工、新能源等；关注有色金属板块的估值修复空间。关注二，防御性资产阶段性占优，关注金融（银行）、公用事业等。关注三，科技创新、自主可控与产业趋势确定性逻辑，关注电力设备、储能、半导体等。消费板块关注农林牧渔、食品饮料等方向。中长期仍看好科技板块产业驱动与周期板块涨价线索的双主线。

10.中银证券：拉锯期的耐心

美伊外交博弈白热化，48小时通牒成关键节点。短期海外市场风险偏好持续承压，市场或进一步逐步计价滞胀乃至衰退预期。

我们依然看好A股的中长期价值，横向比较全球其他市场A股在基本面与资金面的比较优势将逐步显现，国内财政靠前发力推动基本面产需环比修复，公募、保险等中长期资金入市方案与类 “平准基金” 将为市场提供托底支撑，仅需警惕美债利率加速上行对估值的压制；长期而言，美元信用体系走弱将助力A股估值重塑。短期我们依然最建议关注创新药，兼具进攻与防御双重属性成为优质配置标的。