明年经济会步入过热期

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明年这个涨价可能会比今年还要猛烈

作者:小声比比的饭爷

来源: 饭爷的江湖

前几天我们写了篇《要紧缩了么》,文章的末尾提到一件事。

没意外的话铜这个工业金属之王回踩以后,应该要向上突破了。

上周五铜价终于回踩完成,开始走出了向上突破的第一笔。

其实最近涨价的不光是铜价,几乎所有的工业品价格都在不断上涨。

前两天小伙伴给我发了个朋友圈,说原材料天天都在涨价。

他做工厂的小伙伴都快崩溃了,产品连续调价,都跟不上原材料涨幅。

如果你观察最近的经济资讯软件,会发现出现在你的信息流里,最多的就是涨价两个字。

从下面这些信息流里你看到了什么?我只看到了,涨价和通胀五个字。

多数工业品因为大印钞和经济复苏推动,价格都在不断上涨。

上涨的原因也很简单,我们用费雪公式MV=PT,就很容易解释中间的原理。

大家知道M是货币总量,V是货币流通速度,P是商品价格,T是商品总量。

之前不是因为疫情导致经济停滞,货币流通速度V也迅速降低嘛

为了让公式左边不要下降太快,全球主要央行都开启了大印钞,大幅提高货币总量M。

现在经济开始恢复了,大量注入的货币M并没有办法快速回收。

经济复苏带动货币流通速度V起来以后,意味着公式左边开始变大。

这时候公式右边的商品产能T没办法很快变大,因为扩产能是需要时间的。

公式两边始终是保持平衡的,这导致能迅速变大的只有商品价格P,所以我们就看到到处都在涨价。

明年这个涨价可能会比今年还要猛烈,因为明年经济会从现在的复苏期进入过热期。

这时候货币流通速度会变得更快,然而货币总量M又不可能快速缩小。

这时候美林时钟会从现在的经济复苏期,进入到下一个阶段的经济过热期。

通过美林时钟,也可以很清楚的看到经济步入过热期以后哪类资产表现会更好。

之前写这篇《通胀以后就是债务崩塌》的时候,我们也曾经说过资产的轮动顺序。

这里首先会看到债券价格上涨,接着是权益类资产,然后是大宗商品,最后是食品和消费品的上涨。

从美林时钟也可以看出,债券上涨的时候对应的是经济衰退期。

之后到了经济复苏期,股票就开始成为最好的资产,这时候尤其是成长股会受到追捧。

随着经济复苏和通胀上升,经济开始步入过热期。这时周期价值和商品,又会成为最好的资产。

未来随着通货膨胀上升,消费品尤其是食品的上涨是各国不能承受的。

底层吃不起饭是要出事情的,所以后面会让美联储为首的央行不得不开始加息。

加息累积几次之后,就会带来债务崩塌。那时候我们就会看到,美股大瀑布的到来。

这也就是我们在通胀以后就是债务崩塌里面说的,这是经济转萧条之前的最后一次繁荣。

另外,之前在《周期王者归来》这篇文章里,我们提到过一个库存周期的问题。

当时说一个完整的库存周期,可以分为主动补库存,被动补库存,主动去库存,被动去库存四个阶段。

因为疫情期间物资的持续消耗,和财政刺激对后续需求的提升。

美国那边现在正从库存周期的第四阶段被动去库存,转向第一阶段主动加库存阶段。

现在从统计数据看,美国那边现在的库存非常的低,仅次于2008到2009年次贷危机的水平。

如果明年像我们预期的一样进入补库存周期,低库存叠加高涨的补库存需求,会让涨价来的异常猛烈。

文章最后想说,虽然这次牛市的主线是科技行业,这些热门行业后面也还会继续炒作。

但已经脚踩几倍涨幅的科技股,在后面很长一段时间的经济过热期涨幅,可能比补库存的周期股更大么?

显然不可能,因为新来的资金不会给之前低位买入科技的资金抬轿子。

而且既然是补库存,也就是周期才存在补库存问题,医药科技这些东西哪来的补库存。

所以这些新来的资金,会率先涌入那些过去低估没人看的有色资源化工能源金融。

就像我们两三个月前在《风格转换可能要来了》和《再谈风格转换》里面说的一样。

只有这些趴在底部的东西,才能让新进来的资金有获得超额收益的可能。

这也意味着沪深300指数,很可能在不久之后会完成调整,在周期带动下走出向上的一笔。

之前我们在这篇《一个好消息》里面也说过,上证从七月至今的调整,和2006年五月到九月的调整是很像的。

看看沪深300这张图,是不是和文章开头我们贴出铜,最近走出的突破回踩再突破的图形,越来越像。

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