碳酸锂，势头再起！

自2025年三季度起，电池级碳酸锂价格便进入上升通道，从年中6万元/吨的历史低位，蹿升到年底的11.5万元/吨。

进入2026年，碳酸锂价格便如同坐上过山车。

1月26日，电池级碳酸锂涨至18.15万元/吨，2月6日就下探至13.45万元/吨，好在3月价格再度攀升，重回15万元/吨以上。

在这个紧要关口，3月23日，锂业巨头赣锋锂业市值再次站上1400亿元。

那么，这一轮碳酸锂价格提升究竟受什么因素驱动？又会给赣锋锂业带来什么样的机遇？

锂资源自主可控

电池级碳酸锂价格上涨，背后有供需两端共振发力。

在需求端，2026年1-2月我国动力、储能电池累计销量达262GWh，同比增长53.8%，3月更是储能行业的传统旺季，对核心原材料碳酸锂的需求自然水涨船高。

长远看，2030年全球锂需求有望较2024年翻一番，达到340万吨。

在供给端，2026年2月25日，津巴布韦宣布暂停所有原矿和锂精矿出口。要知道2025年，津巴布韦是我国第二大锂精矿进口国，占比达15.5%，这一变化有望为锂价上涨再添一把火。

供给端受到扰动时，锂资源多元化供应能力就显得尤为重要。

锂辉石、锂盐湖、锂云母是锂资源供给的三大来源，分别占比51%、38%、11%。赣锋锂业已在国内外布局多处优质锂资源，全面覆盖核心锂资源。

在盐湖资源方面，赣锋锂业已经通过收购，拿下了阿根廷Mariana锂盐湖，并且整合阿根廷PPG、PG、Puna三大盐湖资产，有望成为全球规模最大的盐湖提锂项目之一。

在锂辉石资源方面，赣锋锂业有澳大利亚Mt Marion和马里Goulamina等锂辉石矿。在锂云母资源方面，内蒙古加不斯铌钽矿项目是公司开发锂云母资源的重要一环。

赣锋锂业不仅拥有稳定优质、多元化的锂资源供应体系，现有的包销协议还能支持公司当前产能及扩产计划的原材料需求，预计2025年锂资源自给率超50%。

赣锋锂业构建多元化资源供给体系的底气是技术实力。

赣锋锂业是全球锂行业内唯一同时拥有卤水提锂、矿石提锂、回收提锂产业化技术的企业。因此不管是锂辉石，还是锂盐湖，到了赣锋锂业手中都能够得到充分利用。

这一点离不开赣锋锂业在研发上的高投入。2020-2025年前三季度，公司共砸下近44亿元的研发费用，研发费用率也从2.53%攀升至4.98%，领先天齐锂业等同行。

随着锂价上行，这些优质资产也有可能变成赣锋锂业投资收益的来源。

2026年1月，赣锋锂业全资子公司赣锋国际出售澳大利亚锂矿企业PLS部分股权，收获10.3亿元的公允价值变动损益。

受益于非经常性损益输血，2025年赣锋锂业交上了一份优异的成绩单。根据业绩预告，公司净利润为11亿-16.5亿，同比增长153.04%-179.56%。

需要注意的是，预计2025年公司扣非净利润亏损3亿-6亿，与2024年亏损8.87亿元相比，亏损幅度有所收窄，但要说全面复苏还为时尚早。

反观天齐锂业，有望在2025年实现净利润和扣非净利润的双重反转，预计净利润为3.69亿-5.53亿，扣非净利润为2.4亿-3.6亿，双双扭亏为盈。

那么，锂业双雄为何在盈利上会有这么大的差距？

全产业链布局

实际上，赣锋锂业、天齐锂业盈利能力的差异早已显现。

2020-2025年前三季度，天齐锂业毛利率基本维持在40%以上，最高能达到85.12%，而赣锋锂业毛利率在13%左右，最高达到49.5%，差距明显。

造成这种差异的根源在于二者业务侧重不同。

天齐锂业的锂矿业务占据其营收的半壁江山，2025年上半年该业务毛利率高达54.23%，锂资源自给率更是达到100%。

赣锋锂业则是从中游锂化合物制造起步，逐渐向产业链上下游扩张，涵盖上游锂资源开发、中游锂加工以及金属锂冶炼，下游锂电池制造、回收。

2025年上半年，公司锂系列产品营收占比达56.78%，锂电池占比35.52%，毛利率分别为8.36%、14.17%。

赣锋锂业拥有五大类近40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一。

具体来看，公司金属锂产品产能全球第一，锂化合物产能国内第一。公司还从锂化合物业务客户那里采购正、负极材料、电解液，生产锂离子电池。

如今，赣锋锂业的触角继续向下游锂电池延伸。

目前，赣锋锂业已在惠州、新余等地建立多个电池工厂，产能涵盖动力、储能、半固态电池等。

3月，赣锋锂业董事长李良斌表示要加速高比能、高功率飞行器动力电池研发与产业化。

据预测，2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。赣锋锂业自然不会错过这片蓝海市场。

2026年2月，赣锋锂业的320Wh/kg高比能高功率eVTOL电池，正式搭载于沃飞长空AE200-100机型，并在2025年12月顺利完成第一阶段的载人试飞任务，验证了其在eVTOL专用电芯领域的商业化潜力。

为了进一步实现城市空中交通的经济性运行，公司将高比能电池能量密度提升至320Wh/kg-550Wh/kg。

除此之外，赣锋锂业还拥有完整的固态电池上下游一体化布局，在硫化物电解质、氧化物电解质、金属锂负极、电芯及电池系统等固态电池关键环节具备研发、生产能力。

2026年2月，公司自主研发的全球首款500Wh/kg锂金属固态电池已实现小批量量产。

总的来说，天齐锂业的业务侧重锂矿，率先实现了业绩修复。赣锋锂业则继续优化全产业链布局，至于固态电池、飞行器电池能否成为新的业绩增长点，需要时间验证。

结语

供应端趋紧，动力、储能电池需求依然旺盛，共同推动碳酸锂价格上涨。

在这一背景下，赣锋锂业凭借掌控核心锂资源、布局全产业链，正迎来进一步发展的关键窗口期。

不过，机遇虽在，挑战亦不容忽视。赣锋锂业还未彻底完成扣非净利润的扭亏为盈，对于这家锂业巨头来说，考验还远未结束。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。