摘要

■ 核心观点

本周新房景气度下行趋缓，重点城市新房成交量环比延续回升，但弱于去年同期。地产“小阳春”新房和二手房的表现“冷热不均”可能与二手房市场分流部分改善需求有关。往后看，新房热度能否回升更多取决于供给品质以及置换链条能否打通。

本周二手房景气度底部企稳，22城二手房成交量环比上涨10.0%，同比回落8.9%，降幅较上周收窄，主要原因是春节错位导致房地产市场“小阳春”高峰时间晚于去年同期。从更加领先的二手房实时签约数据看，重点城市3月以来的二手房成交好于去年。

风险提示

房价下行幅度和速度超预期，房企债务风险超预期，宏观经济超预期下行。

正文

新房方面，本周（3.14-3.20）景气度下行趋缓，重点城市新房成交量环比延续回升，但弱于去年同期。本周47城新房成交面积录得360.9万平方米，环比回升6.1%，同比再度转负录得-22.3%。地产“小阳春”新房和二手房的表现“冷热不均”可能与二手房市场分流部分改善需求有关。往后看，新房热度能否回升更多取决于供给品质以及置换链条能否打通。

二手房方面，本周（3.14-3.20）景气度底部企稳，22城二手房成交量环比上涨10.0%，同比回落8.9%，降幅较上周收窄，主要原因是春节错位导致房地产市场“小阳春”高峰时间晚于去年同期。从更加领先的二手房实时签约数据看，截至3月21日26个重点城市二手房签约量较去年同期增长12%。重点城市二手房成交热度较高，上海二手房单周网签量创2021年以来新高，徐州、南通、合肥、无锡、南昌等城市成交较去年同期显著改善。

风险提示

房价下行幅度和速度超预期，房企债务风险超预期，宏观经济超预期下行。

注：本文选自国金证券研究报告：《地产“小阳春“热度分化》

作者：宋雪涛 S1130525030001、张馨月 S1130525070016