3月23日，截至9时38分，港股科网股下挫，中证港股通互联网指数下跌2.71%，成份股方面，汇量科技领跌5.92%，哔哩哔哩-W下跌5.38%，狮腾控股下跌5.29%。

热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的华宝基金港股互联网ETF（513770）场内价格下跌2.29%，成交额达7365.38万元。

近期,市场围绕Genie3等AI生成世界模型的出现展开了对游戏行业颠覆性变革的热议。中金公司指出,当前市场可能高估了AI对游戏产业的短期颠覆力,而低估了其在长期作为工具所带来的赋能价值。Genie3等技术本质上属于高效内容生成工具,但尚未触及游戏核心的玩法设计、数值平衡与长期运营。头部游戏厂商凭借较强的内容护城河仍具竞争优势。AI在当前阶段的应用仍以局部提效为主,尤其在预研和3D资产制作环节作用突出,未来更可能成为场景生成工具而非一体化基座。

产业链中标准化程度较高的外包环节,如美术、基础音频和部分代码服务,将首先受到冲击。利润或进一步向上游创意和管理环节迁移。长期来看,具备IP与玩法优势、善于利用AI进行创意赋能的头部厂商,以及能够聚合创作者与工具的生态平台,有望在行业变革中持续受益。中游引擎厂商因数据与管线壁垒较高短期难以替代,而中小团队则同时面临创作门槛降低与内容同质化的双重挑战。

相关公司盈利预测与估值保持不变,建议关注积极应用AI的头部游戏企业及生态型平台公司。需警惕行业门槛下降带来的竞争加剧、AI原生玩法的潜在冲击、版权问题以及用户接受度等风险。

布局工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出。截至6月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2.45亿元，可日内T+0交易，流动性佳！

数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。