出于特朗普个人与家族政治遗产的考量，美国中期选举或是影响美国战争与外交行为的核心变量。当前初选阶段已经开启，尽管尚处于竞选早期，但共和党在选举中表现欠佳，或已有风向标意义。从战争行为看，目前共和党与MAGA基本盘对美以伊战争仍保持整体团结。我们判断霍尔木兹海峡僵局或难以通过军事行动迅速实现突破，随着进入二季度选举趋于白热化，MAGA基本盘的松动与压力传导或带来新的变数。从外交行为看，尽管特朗普此前宣称的访华计划可能推迟，但选情劣势只会强化其对华“交易思维”，年内中美关系的稳定格局或并未改变，关税安排、双边贸易投资安排、延长“休战期”或为潜在成果。从对内政策看，除加码经济与产业政策，特朗普或强行推动选区重划和SAVE America Act影响选举格局，政治博弈或更加激烈。

▍出于特朗普个人与家族政治遗产的考量，美国中期选举或是影响特朗普战争与外交行为的核心变量，选举节奏或将于二季度起进入白热化阶段。

2026年中期选举期间，各州选民将对美国众议院全部435个席位和美国参议院100个席位中的35个席位的议员进行投票。本次中期选举初选最早已于3月3日举行，最晚将于9月中旬举行，大部分州的初选集中在6月前后。在初选阶段（Primary Election），各选区选民将投票决定各政党的哪些候选人将在2026年11月3日举行的大选中竞选议员职位。在终选阶段（General Election），不同党派的候选人将通过各州选民直接投票的方式竞逐国会议员席位，得票最高者当选。根据Federal Election Commission的统计，2014/2018/2022三届中期选举的竞选支出均在3月开始明显扩大，6月开始再度提升，到9月达到高峰。因此自二季度起，中期选举选情将迅速白热化。

对特朗普而言，此次中期选举意义格外重要，不仅需要保住个人执政成果，防止国会易主后其政策遗产被推翻、自身遭遇政治清算与弹劾风险，而且也是为家族政治传承筑牢根基的关键。因此，特朗普近期高强度站台助选，誓要守住共和党对国会的掌控权。

▍当前初选阶段已经开启，尽管尚处于竞选早期，但共和党在选举中表现欠佳，或已有风向标意义。

历史经验来看，执政党在早期选举中若表现出颓势，或对最终的选举结果有一定指示意义。例如2018年3月，在宾夕法尼亚州（典型工业区、亲特朗普选区）众议院特别选举中，民主党人科纳·兰姆（Conor Lamb）获胜；随后，民主党陆续推出身份和履历上类似兰姆、具备军旅或检察官背景的候选人，既符合红区选民审美，又能淡化易受攻击的“进步派”标签，成为民主党2018年在众议院选举中获胜的关键模板。

今年1月，佐治亚州共和党众议员玛乔丽·泰勒·格林（Marjorie Taylor Greene）因与特朗普就爱泼斯坦案文件公开争执而辞职，此后佐治亚州第14国会选区席位一直空缺。近期最为标志性的事件是，当地时间3月10日，该选区举行特别选举，民主党候选人、退役准将肖恩·哈里斯（Shawn Harris）以37.3%的得票率位居第一，而特朗普背书的共和党人、前检察官克莱·富勒（Clay Fuller）得票率仅为34.9%。

虽然此次选举中共和党人存在选票稀释问题（共和党推出9名候选人，而民主党只有3名），但作为传统红区，特朗普背书的共和党候选人不论是在得票率上还是在竞选资金规模上都明显低于民主党候选人，表明共和党的选情已经受挫。由于该选区没有任何候选人获得超过 50% 的选票，选举将在4月7日进入第二轮决选（Runoff），若民主党最终获胜，则或对共和党选情造成打击。

▍从战争行为看，目前共和党与MAGA基本盘对美以伊战争仍保持整体团结。我们判断霍尔木兹海峡僵局或难以通过军事行动迅速实现突破，随着二季度选举的白热化，MAGA基本盘的松动与压力传导或带来新的变数。

线上预测市场Polymarket截至3月18日的数据显示，与美以伊冲突爆发前相比，民主党赢得中选两院的胜率从40%快速上行至50%，表明外界对共和党赢得中选的信心下降。然而，综合最近发布的多项民调结果，共和党内总体仍然高度支持特朗普对伊朗的军事行动，CNN、YouGov、NBC在2026年3月推出的民调结果均显示，七成以上共和党人对特朗普打击伊朗表示支持。

值得注意的是，尽管有一些保守派人士发表公开批评（例如：Megyn Kelly, Joe Rogan, Tucker Carlson等），但总体来看，此前被普遍冠以“反对发起对外战争”标签的共和党MAGA派反而比非MAGA共和党人更支持本次行动。例如，YouGov的调查数据显示，65%的MAGA共和党人“强烈支持”袭击伊朗，而在非MAGA共和党人中，这一比例仅有27%。

我们认为，MAGA所反对的或许并非战争本身，而是失败的长期战争（例如伊拉克战争、阿富汗战争）所带来的沉重代价，截至目前特朗普政府感受到的国内选举威胁或仍然不足。着眼后续，我们认为美伊战场与霍尔木兹海峡形势的僵局，或难以通过军事行动迅速实现突破。随着二季度中期选举进入白热化阶段，油价、金融市场、经济体感对MAGA基本盘的影响或将快速增大，需关注相关信号。

▍从外交行为看，尽管特朗普此前宣称的访华计划可能推迟，但选情劣势只会强化特朗普的对华“交易思维”，年内中美关系的稳定格局或并未改变，关税安排、双边贸易投资安排、延长“休战期”或为潜在成果。

着眼年内，我们预计中美有多次元首互访契机，因美以伊战争导致的访华计划延迟，并不会改变年内中美关系的稳定格局。3月15日－16日中美双方在法国巴黎举行经贸磋商，为年内中美互访的潜在成果提供了重要参考；中国商务部新闻通稿提出，“以中美两国元首重要共识为引领，围绕关税安排、促进双边贸易投资、维护已有磋商共识等彼此关心的经贸议题，进行了坦诚、深入、建设性的交流磋商”。我们预计，后续有以下三项潜在成果值得关注。

一是关税安排，我们预计目前生效的122关税在150天到期后几乎没有实现国会立法的可行性，预计特朗普在今年中旬需采用301关税替换122关税。3月以来，美国贸易代表办公室宣布以多种名义发起对包括中国在内的60个经济体的301调查，这或成为中美双方的博弈焦点。若最终出现对华关税较对等关税时期有所降低，但其他国家关税被还原的情况，关税差的收窄对我国出口将构成更多利好。

二是双边贸易投资安排，根据路透社报道，巴黎会晤前后所谓“有管理的贸易”（Managed trade，即在不损害彼此的国家安全或关键供应链的前提下，维持中美经贸关系的平衡发展）成为美方思路；中国商务部3月19日新闻发言人表示，“双方同意，研究建立拓展经贸合作的工作机制”。在此机制下，我们预计商品采购与经贸平衡或成为后续的重要议题；但若涉及对美制造业投资，或需要以美国减少投资障碍并改善政策稳定性为前提。

三是或继续延长为期一年的“休战期”，以维护已有磋商共识。

▍从对内政策看，除继续加码经济与产业政策，特朗普或强行推动选区重划和SAVE America Act影响选举格局，政治博弈或更加激烈。

财政政策方面，OBBBA相关减税与退税将在2026年一二季度集中兑现，形成财政增量。地产政策方面，3月13日特朗普签署两项行政令，旨在放松建筑监管、提升房贷可得性与可负担性；3月12日参议院通过《21st Century ROAD to Housing Act》，推动增加住房供给、改革联邦住房项目并限制机构购房，目前该法案仍待众议院审议。

产业政策方面，特朗普或将在中期选举前继续推动各国加大对美投资，如韩国国会已于3月12日批准3500亿美元对美投资计划，重点投向半导体、能源及造船等领域。除常规经济政策外，面临不利选情，特朗普或强行推动选举制度改革，带来更多潜在混乱。

一是选区重划将直接影响众议院席位分布，目前两党均已取得一定进展。后续若最高法院在Louisiana v. Callais案中收紧《投票权法案》适用范围，共和党有望重划最多约19个众议院席位，对中期选举产生实质影响。

二是投票制度上，特朗普正大力推动《拯救美国法案》（SAVE America Act），通过强化选民身份核验、收紧投票规则重塑选举体系。目前该法案已通过众议院，3月17日参议院以51–48通过程序性投票进入辩论阶段，但受制于60票门槛，除非共和党改变filibuster规则，否则该法案通过难度较大，不过可能在国会层面造成更大混乱。目前特朗普已明确将《拯救美国法案》作为核心政治议题，并威胁以此为条件阻挠其他立法。若立法受阻，后续特朗普可能转向行政令或州层面继续推进类似改革。

▍风险因素：

中东地缘政治形势超预期恶化；美国中东政策超预期调整；全球地缘风险超预期上升。

注：本文节选自中信证券《地缘政治半月谈（20）—中期选举如何影响美国战争与外交行为》报告；

作者：杨帆 S1010515100001、遥远 S1010521090003、危思安 S1010524080007、张念通 S1010525070003、张雨亭 S1010525080002