中东紧张局势持续推高全球通胀预期，市场预计欧洲央行年内将加息三次，最早下个月就可能启动首次加息。

首次加息或在4月

基于能源价格上涨引发的通胀担忧，交易员普遍预期欧洲央行年内将加息三次，累计幅度75个基点，首次加息最快可能在下个月落地，市场认为这一概率约为75%。

这一强烈预期，直接源于中东局势持续升级。作为高度依赖能源进口的经济体，欧洲在全球油气供应面临中断风险时，尤为脆弱。

与此同时，欧洲央行多位官员的最新表态，也进一步强化了市场加息预期。

欧央行管委会成员、德国央行行长委纳格尔周五表示，如果伊朗战争导致价格压力进一步加剧，欧洲央行将需要考虑最早在下个月加息。

他指出，就目前情况而言，可以设想中期通胀前景可能恶化，通胀预期可能持续上升，这意味着有必要采取更严格的货币政策立场。

纳格尔还提到，在六周后的管理委员会会议之前，将有更可靠的数据出炉。

另一位欧央行管委会成员、爱尔兰央行行长Gabriel Makhlouf也认为下月加息存在可能性。

他在接受采访时表示，如果数据表明有必要采取这一举措，他不会排除下月加息的可能，但鉴于当前高度的不确定性，他无法就此作出承诺。

Makhlouf表示，他“完全可以理解”市场对今年加息两次的押注，这本身也是欧洲央行的基准情境之一。

但他同时强调，他和同事在制定政策应对时将保持冷静与审慎。他解释称，从目前到下一次利率决议还有六周时间，在眼下这种冲击事件中，这是一段相当长的时间，最终决策将取决于届时看到的数据。

加息节奏方面，各大投行观点分歧明显，部分机构预计4月启动首次加息，但也有机构认为6月更为合适。

其中，巴克莱银行预计，欧洲央行将在2026年4月和6月各加息25个基点，而此前的预测是维持利率不变。

摩根大通则给出了不同的时间表，预计欧洲央行将在4月和7月各加息25个基点，同样逆转了此前维持不变的预期。

该行分析称，从节奏上看，欧洲央行可能会在4月会议上确认3月的基准预测，等到6月会议看到新的预测结果后，于7月完成第二次加息。摩根大通还认为，一旦通胀的第二轮效应风险消退，欧洲央行就有理由逆转紧缩政策，但目前仅预计2027年下半年会降息一次。

相比之下，另一些机构倾向于6月首次加息。德意志银行预计欧央行将在6月和9月各加息25个基点，此前预测2026年维持利率不变。

摩根士丹利也持类似看法，预计6月和9月各加息25个基点。

北欧斯安银行同样认为6月是更有可能的加息节点。该行首席利率策略师JussiHiljanen在一份报告中表示，欧洲央行加息确实是一种风险，但如果中东冲突持续，6月的可能性更大。要实现4月加息，需要同时满足多个条件：能源价格维持在目前水平或更高、市场对通胀预期进一步上升，且4月底的消费者通胀预期调查显示明显回升。

分析人士：欧洲央行这次不会再行动迟缓

值得关注的是，中东局势推高通胀压力之际，欧洲央行依旧保持谨慎。

周四，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，为连续第六次会议按兵不动，符合市场预期。其中，存款机制利率、主要再融资利率、边际贷款利率分别维持在2.00%、2.15%和2.40%。

本周全球主要央行步调高度一致。周三，美联储与加拿大央行均按兵不动；周四，日本、英国、瑞士及瑞典央行也同步维持利率不变。

不过，多家央行均释放警惕信号，担忧能源价格上行可能在更广范围引发新一轮通胀。

此次会议上，欧洲央行显著上调通胀预期，将2026年通胀率由此前的1.9%上调至2.6%。

行长拉加德对此表示，能源价格上涨将在短期内推动通胀率升至2%以上。她同时强调，当前波动程度之高使得局势难以控制，欧洲央行不会仓促做出决定，将核实所有事实，绝不让欧洲重蹈2022年至2023年那样的通胀覆辙。

分析人士认为，欧洲央行这一次可能不会行动迟缓。MHA的Joe Nellis指出，欧洲央行在2022年因在通胀不断上升的情况下行动过于迟缓而饱受批评，这是该行不愿重蹈的覆辙。

Nellis表示，重返货币紧缩对原本就脆弱的欧元区经济来说并非好消息，国际货币基金组织已下调对欧元区的前景展望，如果加息，该展望可能会进一步下调。但滚雪球般上涨的能源价格可能迫使央行不得不采取行动。

他补充称，欧洲央行的决策者们深知上一轮周期中因未能迅速平息“暂时性”通胀而付出的代价，因此这一次他们不会冒着行动过于迟缓的风险。