3月19日，截至15时6分，化工下探，中证细分化工产业主题指数下跌4.45%，成份股方面，荣盛石化领跌9.72%，桐昆股份下跌8.97%，新凤鸣下跌7.77%。

热门ETF方面，全市场首批化工ETF华宝基金化工ETF（516020）场内价格下跌4.29%，成交额达4.54亿元。

国投证券认为，磷资源已具备地缘政治属性的战略物资意义，磷矿石或有望迎来估值重塑。

叠加春耕时节来临，同步看好磷化工三大弹性方向：工业级磷酸一铵、黄磷、出口磷酸。

磷矿石方面，后续在三大方面可类比稀土的发展逻辑：

同时具备稀缺性与不可再生性；

产业链壁垒+行政管控把握定价权；

下游新兴领域需求正在实现跨越。

综合来看，2026-2027年，磷酸铁投产预计带动磷矿石需求增量494/460万吨，2026年预计紧平衡。

工铵需求侧，磷酸铁是磷酸铁锂电池正极材料核心前驱体，2025年磷酸铁的铵法产能占比超70%，而工铵是铵法制磷酸铁的关键原材料。

新能源领域较为明确的产能投放节奏，有望成为拉动工铵消费持续增长的最主要动力。

出口磷酸方面，短期海外磷价高位难解。

中国2025年磷出口量的显著增长，或主要系国内外价差驱动下套利活动的结果。

中国部分龙头企业还具备“矿、电、磷”一体化的成本优势，供需错配与战略溢价叠加，为磷资源价格持续上行提供了坚实支撑。

黄磷方面，后续新增产能将受政策严格约束。

近期硫磺价格高企或将激活热法磷酸的短期替代需求，进而带动黄磷需求增长。

热法磷酸短期性价比或较突出，在用量增加预期下，后续有望带动原材料黄磷价格上行。

如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。

图片及数据来源：沪深交易所、华宝基金、雪球、Wind等，截至2024年6月21日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。Wind数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2019年：25.1%；2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。