企业生命周期阶段划分。要点：以现金流分类方法为基础，根据上市时间等作细微调整，将全A上市公司划分为初创、成长、成熟、整合期4个阶段。

不同生命周期阶段股票池的业绩特征与因子表现。要点：（1）成熟企业股价表现更稳定，具有较优防御性，拉长时间来看累计收益最高。（2）不同生命周期阶段股票池里，因子表现略有差异。

生命周期阶段优选组合。要点： 2016.01-2026.02，4个阶段优选组合年化收益分别为13.5%、20.7%、19.5%、13.5%。

风险提示。要点：企业生命周期阶段依据公司现金流、上市时间等数据进行量化划分，仅供参考。量化模型基于历史数据构建，可能存在历史统计规律失效风险、因子失效风险、模型误设风险。

注：本文来自国泰海通证券发布的《解码企业生命周期——股票投资的新范式探索》，报告分析师：郑雅斌、罗蕾