摘要

负债端：定期存款由中小银行向大型银行迁移

1）单位存款：同比少增3.2万亿元，分类型来看，活期存款同比少增2.1万亿元，或主要源于春节月份错位影响；定期存款同比多增895亿元，其中大型银行、中小银行分别同比多增2531亿元、少增1636亿元，单位定期存款由中小银行流向大型银行。

2）个人存款：同比多增2.5万亿元，其中活期储蓄存款、定期储蓄存款分别同比多增2.7万亿元、少增3037亿元。定期储蓄存款延续由中小银行向大型银行迁移的特征，2月大型银行、中小银行定期储蓄存款分别同比多增1652亿元、少增4689亿元。

3）非银存款：同比少增1.3万亿元，其中大型银行、中小银行分别同比少增6953亿元、少增6137亿元。

4）金融债券：同比多减3337亿元，其中大型银行、中小银行分别同比少增1088亿元、多减2249亿元。

从各类型银行存款结构变化来看：

1）大型银行：单月存款净流入1.8万亿，同比少增3690亿元，其中个人存款、单位存款、非银存款分别净增加1.5万亿、减少1.2万亿、增加1.3万亿，在存款存量结构中的比重分别为55.5%、31.7%、12.4%，分别较上月+0.3pct、-1.1pct、+0.7pct。

2）中小银行：单月存款净减少1184亿元，同比多减1.9万亿元，历史数据看，中小银行也曾出现单月存款净流出的现象，如2025年4月净减少3013亿元，2024年7月净减少3262亿元，未来中小银行存款净流出的情况还有待观察。其中个人存款、单位存款、非银存款分别净增加1.5万亿元、减少1.9万亿元、增加1715亿元，在存款存量结构中比重分别为50.7%、36.8%、12.0%，分别较上月+1.0pct、-1.2pct、+0.1pct。

资产端：大型银行票融显著少增，中小银行债券配置减少

1）贷款：同比少增1362亿元，其中大型银行、中小银行分别同比少增959亿元、少增403亿元。分类型看，短期贷款、中长期贷款、票融分别同比少增2152亿元、多增3116亿元、多减2300亿元。2月票据贴现持续压降，其中大型银行压降规模更为显著，2月大型银行、中小银行票据贴现分别同比少增1974亿元、多减326亿元。

2）债券投资：同比少增2769亿元，其中大型银行、中小银行分别同比多增4155亿元、少增6924亿元。中小银行揽储压力增加下，债券配置力度边际放缓。

投资建议：2026年银行板块投资重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的；2）重视具备可转债转股预期的银行；3）红利策略仍有望延续。

注：本文来自国泰海通证券发布的《定存向大型银行迁移，中小银行配债力度下降——202602信贷收支表》，报告分析师：马婷婷、陈惠琴