防御性操作

当前的市场，我个人认为风险是在不断累积的，确实遇到了一定短期很难回避的问题。本周二市场冲击4200失败的那天，我开了看跌期权对冲，对冲后的净敞口是七成仓位。这其实是我去年11月以来的第一次防御性操作。

从同比的角度看，非银存款当前的增速是较高的，但如果在这个位置持续的震荡，赚钱效应进一步减少的情况下，未来的增量资金进场速度就会放缓，短期增量资金的空档期在所难免。

央行发布2026年1月金融统计数据报告显示，非银行业金融机构存款增加1.45万亿元。今年1月存款搬家的数据实际上还是理想的，但是主要是跟爸爸卖出的资金基本上完全抵消了。整个1月份存款搬家搬了1万多亿，但是爸爸也差不多卖了1万亿，这两个抵消完之后，相当于这一波存款搬家来的钱全部都接走了爸爸的仓位。

从当前的市场走势来看，爸爸的降温目的基本上是达成的，市场温度已经降下来一些了。市场休息震荡整理一下，我认为也是好事，一切为了市场走的更长远。

写在最后

这个位置我觉得局面还是能看看的，但是得做好回调防御的准备，也得做好在这个位置震荡洗盘的准备。因为上方4200点的位置是很明显有压力位的，下方位置虽然有3800-4000点的支撑位，但如果在科技股破位的情况下，很容易走成震荡阴跌走势。

如果上述的四个警报解除，或者只需要部分解除，我认为市场就能逐步好转，就是恢复进攻的时间点。具体来说：

1、头部宽基ETF不再放量。

2、国际局势或宏观环境立刻出现了超预期的事态好转。

3、科技股修复上升趋势，至少站稳40天线之上。

4、大家仓位出现冗余，或增量资金愿意加速入场。

这四个条件， 我觉得放到长周期的级别还是很容易做到的，但在短期层面，是相对比较难的。当前阶段，我继续维持长期层面的看好，但是短期层面存在较大的不确定性，希望大家谨慎一些。