政府工作报告

3月5日，李强总理向十四届全国人大四次会议作政府工作报告（以下简称“《报告》”）。

2026年经济社会发展目标新增了推动价格总水平由负转正。2026年GDP增速目标为“4.5%-5%,在实际工作中努力争取更好结果”，兼顾了实现2035年远景目标所需的最低增速水平、我国经济潜在增速、外部不确定性等因素，“努力争取更好结果”体现出积极进取的态度；同时，物价目标在维持CPI涨幅2%的同时，提出了“推动价格总水平由负转正”。2026年首次提出了“单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右”，标志着“十五五”时期，碳排放强度正式替代能耗强度指标。

宏观政策延续基调，更加注重“提质增效”。货币政策方面，继续实施适度宽松的货币政策，充分发挥无形资产作用，规范信贷市场经营行为。预计银行业“反内卷”将继续推进，2026年政策利率下调的空间较为有限，政策利率单次调整的步幅可能由10bp收窄至5bp，通过LPR利差压缩、财政贴息、降低中间费用等方式促进融资成本“低位运行”，体现货币政策“灵活高效”。

财政政策方面，继续实施更加积极的财政政策，专项债用途向项目投资倾斜。2026年延续了4%的赤字率，剔除化债的广义赤字率为7.5%，略低于2025年水平。2026年赤字规模5.89万亿元，特别国债合计1.6万亿元，新增专项债4.4万亿元，预计2026年政府债净融资13.89万亿元，和2025年政府债净融资规模相当。专项债使用用途向项目建设倾斜，用于土地收储的专项债规模可能下降。

扩内需方面，推出居民增收计划，优化消费品以旧换新政策、提高消费贷款贴息上限，资金支持向重大项目建设倾斜。《报告》提出，“制定实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措”。资金支持方面，用于消费品以旧换新的超长特别国债额度降低500亿元至2500亿元，支持领域更加聚焦；中央预算内投资额度提高200亿元至7550亿元，新型政策性金融工具额度提高3000亿元至8000亿元。财政金融协同促内需方面，新设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金；扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，提高贴息上限，延长实施期限。

产业方面，推进重点产业提质升级，延续安排2000亿元超长特别国债用于大规模设备更新；同时，“有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能”。《报告》新增了“打造智能经济新形态”的提法，提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”。

科技创新方面，一是加强原始创新，“继续提高基础研究投入比重，加大长期稳定支持”，这意味着“从0到1”的原始创新将得到进一步发展。二是推动产创融合，支持科技领军企业牵头组建创新联合体；以及“对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组‘绿色通道’机制”。三是教育科技人才一体化发展，分类推进高校改革，动态调整学科专业，启动新一轮“双一流”建设。

重点领域改革方面，《报告》明确提出要规范地方政府经济促进行为，深入整治“内卷式”竞争，稳步推进公用事业和公共服务价格改革，提高国有资本收益收取比例，调整优化消费税征税范围、税率。政府工作报告中首次提出推进公用事业价格改革，2026年，公用事业价格改革在各地区的推进落地可能加快。国有资本收益收取比例方面，央企上缴利润比例或有上调，同时各地区地方国企利润上缴可能进一步明确。消费税征收范围可能拓宽，如将含糖量较高的饮料、环境污染类商品等纳入。

对外开放方面，《报告》提出“以服务业为重点扩大市场准入和开放领域”，同时明确提出“进一步扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等领域开放试点，有序扩大数字领域开放，压减跨境服务贸易负面清单”。

区域经济方面，一是深入推进以人为本的新型城镇化，首次提出因地制宜放宽在流入地参加中考报名条件，还强调建设创新型产业社区、商务社区。二是不断增强区域发展协调性，延续以四大经济区域为依托的区域格局，支持重大战略地区建设，以及提出加强主要海湾整体规划。

民生方面，2026年政府工作报告将居民医保人均财政补贴标准提高24元，城乡居民基础养老金最低标准再提高20元；提出“加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求”。

防风险方面，《报告》提出“多渠道加大资本补充力度，稳妥处置金融机构不良资产”。这可能意味着，对于国有大型银行以外的其他商业银行，未来也将加大资本补充力度；同时，在不良资产处置方面，相关政策也可能更加完善，提升不良资产的处置效率。

注：本文选自兴业研究《宏观市场 | 积极务实，提质增效——政府工作报告解读》；

作者：宋彦辰 蔡琦晟 章怡 胡晓莉 何帆 郭于玮 鲁政委