根据MSCI指数公司年初公布的计划，11月12日，在例行的半年度指数调整中，美国上市的中概股将第一次被纳入MSCI新兴市场指数和MSCI中国指数。

调整对象

究竟哪些股票被调入MSCI相关指数还要等MSCI正式发布声明。在正式发布声明之前，MSCI的研究部估算将有17只中概股被纳入指数。而根据中金公司的模拟测算，最有希望纳入MSCI指数的14只中概股为：

阿里巴巴（BABA）

百度（BIDU）

网易（NTES）

京东（JD）

奇虎360科技（QIHU）

去哪儿（QUNR）

携程旅行网（CTRP）

汽车之家（ATHM）

优酷土豆（YOKU）

欢聚时代（YY）

唯品会（VIPS）

新东方教育（EDU）

学而思教育（XRS）

58同城网（WUBA）

除中概股以外，还有一只港股——中国民航信息网络（0696.HK）可能将在此次调整中被纳入指数。

调整原因

MSCI指数成分股的选取主要考虑以下几方面因素：

（1）规模。 MSCI计算每一股票的自由流通调整后的市值作为公司规模的表征，这包括定义估计每只股票的国外投资者可投资股数，赋予每只股票一个自由流通调整因子并计算每只股票自由流通调整后的市值。

（2）行业代表性。 MSCI采用标准普尔和MSCI共同开发的全球行业分类标准对上市公司进行行业分类，该分类标准将市场分为能源、材料、工业产品、主要消费品、可选择消费品、健康护理、金融、信息技术、电讯服务、公用事业等10大经济部门，23个行业群，59个行业及123个子行业。 MSCI目标是覆盖每个国家的每个行业自由流通调整后85%的（自由流通）市值。

（3）流动性。流动性是重要但非惟一决定是否入选的因素。在选样时考虑一系列相对及绝对流动性指标，包括月均交易金额，月均交易比率（交易金额/自由流通调整后市值），交易频度（包括交易天数）等。

MSCI每三个月会根据上述标准对指数中的成分股进行调整，但通常将较大规模的调整放在半年度审核之后。今晚即将公布的便是半年度审核的结果。

影响与机会

MSCI指数在编制时考虑的重要因素之一是其成分股变化之所以如此受到市场关注，重要原因之一是很多全球性ETF基金都在追踪MSCI旗下的指数。如果指数的成分股和权重发生明显变动，这些ETF基金就要被动调仓，以求尽量复制指数的收益率。

所以，被调入指数的股票将会由于基金的被动加仓而出现大量买单，对股价上涨产生直接影响。根据MSCI的数据，大约有总规模2000亿美元的ETF跟踪MSCI新兴市场指数和MSCI中国指数。MSCI研究部分析师Jun Zhu表示，“被动指数跟踪将推动大约70亿美元进入这17只股票”。

据MSCI估算，百度似乎是最大的受益者。百度可以获得27亿美元被动买盘，占其总市值的5.4%。MSCI估算百度将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占6.47%和1.06%的权重。相比之下，阿里巴巴只能获得13亿美元被动买盘，占其总市值的0.6%，而小盘中概股的收益将更大。比如，据MSCI估算，聚美优品可以获得8600万美元被动买盘，占其市值的9.9%。

另外，如果中国民航信息网络（696.HK）真的被纳入指数，受到的积极影响也会很显著。由于这只股票成交不活跃，被动型基金很可能需要数日才能建立足够的仓位。该公司为中国航空旅游业信息技术解决方案的主导供货商，有“航空业的银联”之称，2001年上市以来业绩增长比较稳定，股价也是长牛的走势，是很多机构的标配，感兴趣的投资者可以关注。

几家欢喜几家愁

由于中概股的权重上升，港股在MSCI相关指数中的权重就会相应下降，所以指数中原来包含的港股短期内就会面临一定压力，这是不可避免的事。不过由于港股的体量较大，分配到个股上影响应当会比中概股更轻微。而且被动型基金调仓的影响只会在短期，过后会很快消除。

除了权重下降，根据中金的测算，个别港股可能会被剔除出指数，包括中国粮油控股（0606.HK）、中国金茂（0817.HK）、金隅股份（2009.HK）、华润水泥（1313.HK）以及伊泰B（900948.SH）。如果被确认，上述股票可能面临短期抛压。

本次MSCI纳入中概股的动作向外界表明，市场对于能够全面反映中国上市公司情况的指数有现实的、迫切的需求。只要能够满足MSCI的标准，MSCI是很愿意将相关股票纳入指数的。然而遗憾的是，A股目前还不能满足使外国投资者自由交易的标准，所以暂时不具备像中概股一样被纳入MSCI指数的条件。

那么，由于深港通是扩大外资进入A股渠道的重要举措，为使A股进入MSCI的相关指数，相信管理层也会尽力、尽快地推动深港通的开通，为香港市场与内地的互联互通打开新的局面。