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野村:下调香港电讯(6823.HK)目标价至13.32港元 评级“买入”

大行评级2 个月前3.5k
野村下调香港电讯(6823.HK)目标价至13.32港元,评级“买入”。

香港电讯(6823.HK)上半年收入及盈利分别按年跌3%及12%,主要因为疫情为流动服务带来影响,而随着香港7月份再度暴发,估计流动收入弱势在下半年将持续,但认为公司定位可受惠在家工作、家居娱乐及国际连接服务等的需求,此外公司已推出5G服务,相信长远5G可进一步拉动ARPU表现,但考虑到疫情的影响,将公司2020-2022年收入预测降1-6%,而盈利预测则降1-9%,目标价由14.18元降至13.32元,评级维持“买入”

公司上半年流动服务收入按年跌13%,主要是受疫情所拖累,特别是数据漫游方面因旅游禁令而受打击,而香港再度暴发估计将令流动服务弱势持续至下半年,而另一方面公司电讯服务收入按年增长2%,主要是受惠宽频服务及国际连接业务的需求,相信在居家抗疫等的需求有助抵销流动服务的部分弱势。

公司于4月1日正式推出5G商用,管理层指截至7月份已有逾10万名客户,相关ARPU提升约70港元,但5G在港仍是发展初段,相信今年未会有显著的贡献,加上5G智能手机选择有限。管理层期望第三季前将5G网络覆盖提升至90%,而到年底5G的渗透率将达6-8%,考虑到公司对资本开支有较强管控,相信公司可受惠5G采用对ARPU增长的带动。

香港电讯-SS

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