内外形势重大变化之下，欧盟于2025年12月发布了新版的《加强欧盟经济安全》框架，在“去风险”姿态上更为主动。对此，本报告将回答两个关键问题。第一，政策执行尺度方面，受限于政策约束力较弱及成员国间存在利益诉求差异，政策实际执行上难以同美国一样整体极端推进。对中欧经贸关系而言，预计难以出现总量上的重大影响，更应关注局部的结构性变化。第二，重点政策方面，中信证券从新框架中梳理出中短期内能明确推进且对中国有潜在影响的政策，其中强化自身保护类政策的执行尺度与适用范围或将深化，提升自身能力类政策的本土制造与供应链安全要求或将加强。后续建议重点关注欧盟《外国补贴条例》《外资审查条例》《国际采购工具》《净零工业法案》《关键原材料法案》、RESourceEU等重点政策落地情况。

▍研究背景：内外形势重大变化之下，欧盟于2025年12月发布了新版的《加强欧盟经济安全》框架，在“去风险”姿态上更为主动，对此，本报告将回答两个关键问题。

内部方面，此前欧盟2023年出台的《欧洲经济安全战略》成效有限，贸易领域对外依赖并未明显下降。外部方面，全球地缘叙事日益复杂，各国贸易保护主义进一步抬升，特朗普回归加剧美欧裂痕，欧盟现有经济安全框架已无法适应当前的内部需求与外部变化。在此背景下，欧盟于2025年12月3日推出了《加强欧盟经济安全》，提出了六个高风险领域和六大“去风险”政策工具，标志着鲜明的范式转变，欧洲将在“去风险”姿态上由被动转向更为主动。

▍问题一：后续政策整体执行尺度如何？受限于政策约束力较弱及成员国间存在利益诉求差异，政策实际执行上难以同美国一样整体极端推进。对中欧经贸关系而言，我们预计难以出现总量上的重大影响，更应关注局部的结构性变化。

近年来欧盟政治光谱右转更加明显，法国德国等大国极右翼势力更加活跃，导致欧盟经济安全政策的保护主义特征更加明显，政策执行力度较2023年或更加强化。但中信证券判断政策整体难以像美国一样极端推进。一方面，欧盟政策执行灵活度较高，更注重执行形式正确而非实际效果；另一方面，欧盟各成员国利益诉求存在差异，执行上难以达成一致。综合而言，对中欧经贸关系而言，中信证券预计难以出现总量上的重大影响，更应关注局部的结构性变化。

▍问题二：哪些政策会被重点执行？欧盟新框架较为庞杂，中信证券从中梳理出中短期内能明确推进且对中国有潜在影响的政策，并根据政策目标将其分为了两类，其中强化自身保护类政策的执行尺度与适用范围或将深化，提升自身能力类政策的本土制造与供应链安全要求或将加强。

考虑到欧盟在政策执行上的约束，中信证券认为战略框架内的政策难以同时推进。根据政策目标，中信证券将其分为了两类：1）强化自身保护类政策。此类政策旨在促进欧盟企业享有公平竞争的环境，后续执行尺度与适用范围或将深化，其中《外国补贴条例》或加强对交叉补贴的审查；《外资审查条例》或加强对股权穿透性的监管；《国际采购工具》或提高对采购外国产品的审查频率和力度。2）提升自身能力类政策。此类政策旨在提升欧盟的产业自主性和竞争力，后续或更加注重本土产业链建设与供应链安全，其中《净零工业法案》明确要求清洁能源设备应部分在本地生产；RESourceEU的推出将加速《关键原材料法案》的目标实现。

▍风险因素：

地缘政治形势超预期恶化；欧洲经济基本面超预期恶化；中欧经贸关系超预期恶化；欧盟贸易保护政策超预期加速推进。

注：本文节选自中信证券研究部已于2026年3月2日发布的《海外政策专题（57）—欧盟经济安全战略更新，作何关注？》报告，分析师：杨帆S1010515100001；遥远S1010521090003；危思安S1010524080007；张念通S1010525070003；张雨亭S1010525080002