中国人过年，不再喜欢看电影了吗？

一直以来，春节都是我国消费需求释放最为集中的假期之一。除了假期时长充足、人员流动量大等因素外，节日期间增多的社交场合与被放大的娱乐需求，也为消费市场拓展了更广阔的空间。

2026年的春节假期被誉为“史上最长”，带动了整个电影行业的春节档备受瞩目。

结果没想到，今年春节档还没去年“能打”。

需求结构升级，更需要企业自己判断

据猫眼专业版数据，2026年春节档共计实现票房57.37亿元，较2025年春节档票房下滑39.7%。

除此之外，今年春节档选择观影的消费者也减少了，仅有1.19亿人次，同比下滑36.2%，远不及2025年的1.87亿人次。

这个成绩不仅是比去年下滑了近四成，更是过去八年春节档中最差的一次。

除了2020年因为特殊原因影院停业之外，2018年至2025年的六次春节档票房总收入都比2026年高，观影人数仅有2022年一年比2026年少。

为什么今年春节档明明是过去八年来时间最长的，行业表现却仿佛进入了“新的寒冬”呢？

主要是获客成本高了。

过去我国娱乐消费方式有限，消费者自然对看电影的倾向性更高，但近几年，短视频、短剧的兴起使得电影行业的观众状态从“聚焦”变成了“散焦”。

面对这个困局，行业的选择是“降低电影票价+提高放映场次”，但整体来看收效有限。

以大年初一为例，2022年至2025年每年大年初一的平均票价都在50元以上，到了2026年大年初一，平均票价下降到了49.7元，较2022年巅峰期下滑11.41%。

在放映场次上，2026年大年初一放映场次共59.5万场，是近六年时间中最多的一次，但最终达成的观影人数和票房收入均不及前几年。

这就是电影行业的β属性（系统性风险），影视企业想要在这种行业环境下依然保持盈利状态，就需要发挥自身的α属性（超额收益能力），即内部竞争力。

光线传媒就是典型案例。

2025年，光线传媒参与投资制作的《哪吒2》共实现21.99亿美元票房（约合人民币157亿元），成为当年全球票房第一名，历年全球票房第五名。

除了票房贡献之外，拥有哪吒IP（可授权的符号化资产）衍生开发权的光线传媒还获得了其他收入。

光线传媒董事长王长田曾在第27届影节论坛上透露，《哪吒2》的衍生品销售额已经达到了数百亿元，未来预计将超过千亿元。

反映到光线传媒发布的业绩预告上，公司2025年将实现归母净利润15亿元-19亿元，预计同比增长413.67%-550.65%。

2026年开年，光线传媒继续延续《哪吒2》的成功经验，用四种竞争力优势降低了行业波动对公司收入的影响。

放大内部竞争力，从投资选择开始

影视企业的内部竞争力，可以从品牌与IP价值、内部创作能力、技术与制作优势、发行与渠道优势四方面分析，其中品牌与IP价值优势是最重要的。

对光线传媒来说，《哪吒2》票房收入突破国产影片历史固然能为公司带来更多的收益，但其背后的IP开发价值却能为公司长期发展提供保障。

2025年上半年，公司哪吒IP衍生品覆盖超过30个品类、500多个产品，其他如大鱼海棠、张缤智和王焕君等IP的运营工作也在展开，板块毛利率达到了80.03%。

从2026年春节档影片情况来看，光线传媒今年的主要投资策略还是选择大品牌、大IP。

2026年春节档，光线传媒共参投四部影片，分别是《飞驰人生3》、《惊蛰无声》、《熊猫计划之部落奇遇记》、《重返·狼群》。

其中，《飞驰人生3》、《熊猫计划之部落奇遇记》均有前作，能够形成IP价值；而《惊蛰无声》和《重返·狼群》一个是张艺谋导演作品，一个是2025年底口碑快速增长的重映影片，属于大品牌范畴。

截至2026年2月22日，光线传媒参投的四部影片总预测票房金额超过了58.57亿元。

《飞驰人生3》是唯一一部预测票房金额在40亿元以上的，而《惊蛰无声》的票房预计将达到12.33亿元，在同档影片中处于中上游。

针对这两部影片的优秀表现，2月24日，光线传媒披露了《飞驰人生3》和《惊蛰无声》票房的公告。

公告显示，截至2026年2月23日24时，《飞驰人生3》含服务费在内的累计票房收入约为29.26亿元，预计将为公司带来4300万元至5300万元的收入。

同期《惊蛰无声》的累计票房收入约为8.67亿元，预计将为公司带来520万元至660万元的收入。

简单计算一下，光线传媒投资这两部影片的收益比例分别为1.64%左右及0.68%左右。如果按照这个比例计算，光这两部影片放映完，公司就能收入将近8000万元。

当然，除了选择优质作品投资之外，光线传媒内部创作能力和技术制作优势也很突出。

光线传媒曾在2025年半年报中表示，动漫业务板块是公司优势最明显的板块，也是最具发展潜力的业务板块之一，该板块已经并将持续在提高公司利润率、驱动其他业务、巩固公司行业地位等方面贡献巨大力量。

到2025年6月末，光线传媒光线动画制作团队的人数已经超过170人，有可能在2026年、2027年扩充到300人以上，预计可以达到一年生产一部半到两部高质量动画电影的生产能力。

同时，结合公司选择大品牌、大IP的策略，光线传媒已储备《大鱼海棠2》、《姜子牙2》、《茶啊二中2》、《昨日青空2》、《大鱼海棠3》、《妲己》、《二郎神》等多部影片。

在发行及渠道方面，光线传媒的竞争力更是独一档的。

在互联网平台席卷影视行业的浪潮中，光线传媒是唯一一家在早期就重仓布局票务平台的传统民营影视公司。

2016年，光线传媒收购猫眼电影57.4%的股权，成为其控股股东。截至2025年上半年，光线传媒董事长王长田持股猫眼娱乐比例高达40.95%。

优势也显而易见，在网络购票时代，国内院线排片由猫眼这类网络平台发行方主导；作为猫眼的控股股东，光线传媒也能因此获得更多的排片自主权。

总的来说，虽然2026年春节档整个电影行业表现未给人太多惊喜，但光线传媒依然也凭借着其深厚的护城河稳住了盈利空间。

这种成功路径模式简单，却最难模仿。

总结

强者，从不抱怨环境。

2026年春节档，电影行业票房与观影人次双双下滑，身处其中的行业参与者也面临着更大的挑战。

在此背景下，光线传媒却凭借其强大的内部竞争力成功突围。这得益于公司聚焦大IP的精准投资策略、以动漫为核心的高质量制作能力，以及通过控股猫眼所掌握的发行与渠道优势。

还是那句话，“潮水退去才知道谁在裸泳”，行业发展趋缓后，光线传媒这种有竞争力的企业才是最容易生存下去的。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。