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野村:上调申洲国际(2313.HK)目标价至114.1港元 重申“买入”评级

大行评级1 个月前3.61k
野村上调申洲国际(2313.HK)目标价至114.1港元,重申“买入”评级。

野村上调申洲国际(2313.HK)目标价8.7%,由原来105港元升至114.1港元,重申“买入”评级,认为与同业相比,订单减少影响较小。

该行引述管理层表示,零售环境处于最坏情况的时间已经过去,预计西方国家店铺将大规模恢复营运,订单情况会于9月开始复苏。管理层表示,该公司预计下半年表现跑赢代工生产同业。另外,公司越南及柬埔寨生产并无阻碍,公司对海外新项目投资时间表不变。

虽然面对库存问题,但管理层认为交付及确认销售只是时间问题,而且公司现金流状况良好。管理层还表示,上半年生产效率受公共卫生事件等影响,但下半年效率会较上半年有所改善。

该行下调该公司2020年财年毛利率预期至29.6%,以反映较低的利用率及效率。同时,该行下调公司2020-2022财年盈测20-25百分点,以反映订单减少影响。基于2020-2022财年27倍市盈率预期,上调目标价至114.1港元。

申洲国际

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