去年11月份写文章介绍过从三季报看，厨卫电器是家用电器板块唯一增速下滑的板块，且万和电气是唯一实现正增长的厨卫电器公司，而头部集成灶企业如浙江美大，也无法避免营收下降。

最近主业同样是集成灶的帅丰电器发布了2025年业绩预亏公告。

2025年帅丰电器利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，根据规定，公司股票在2025年年度报告披露后将可能被实施退市风险警示（在公司股票简称前加“*ST”）。

帅丰电器于2020年10月份上市，5年后业绩亏损面临退市风险，一时叫人分不清它当初能够上市运气和实力，究竟谁的作用更大。

时来天地皆同力，运去英雄不自由。

2025年很多房地产及房地产相关企业业绩都不好，让人感到了时势和规律这种形而上的东西；如下图所示，帅丰电器营收自2022年开始下滑，2024年营收较2023年直接腰斩，从8.31亿元降至4.30亿元。

一家经营正常的企业，企业内部会在一年的时间里发生巨大变化，使得企业营收直接腰斩吗？这很难，企业的变化没有那么快，除非出现极端情况，比如出现地震火灾等重大灾害或事故，企业财务造假被曝光，企业技术被突然颠覆等等，但帅丰电器不存在这些极端情况。

所以，2024年帅丰电器业绩腰斩，主要原因是外部需求下滑明显，企业又无法迅速调整市场的变化，从而使得企业的供给不能跟已经变化的市场需求相匹配，所以出现这种销量明显下滑的情况。

2024年年报披露帅丰电器销量同比下降49.73%，2025年公司业绩营收上限为2.5亿元，较2024年的4.3亿元下降41.86%。

上面帅丰电器2022年后业绩断崖式下滑这张图，让我想到了2020年后的出生人口那张图。

1月19号当天792万这个数字公布以后，知乎上跟出生人口和792万有关的话题都被解散了，可见这个话题的敏感程度；

但是792万这个数字太让人吃惊了，2024年出生人口954万，所以知乎上预测2025年出生人口大约800万的时候，很多人都不信，800万已经是大家预测的人口下限的极限了。

结果公布的数字是792万，根据统计数据的特性，实际数量可能还要打个折扣；你猜1949年建国以来，什么时候一年的出生人口只有792万？

答案是从来没有过。

就算是1959—1961年三年困难时期，遭受严重的自然灾害以及特殊的运动等等，这三年每年的出生人口也都超过1000万；都说繁衍是生物的本能，但是我们看2016年到2025年的出生人口走势，2025年连2016年的零头都不到。

10年时间出生人口减少了1091万，年化复合增长率负9.18%。

2025年全国结婚登记对数的数据还没出来，也不知道接下来的房子的销量增长靠什么拉动；

成也房地产，败也房地产，如今地产行业调整、集成灶市场需求放缓、行业竞争加剧及消费倾向偏谨慎等诸多因素叠加在一起，集成灶还会有第二春吗？

当然，2021年以前，房地产价格上行，商品房销量增长，消费升级明显，帅丰电器搭乘行业增长的快车，业绩快速增长并完成上市，这也算是顺势而为的典型案例了；只是没想到会跌落得那么快。

从业绩预告看，帅丰电器也在把自己打到跌停板上，对多项资产计提了减值准备。

公司2025年度预计对固定资产、投资性房地产、在建工程、存货等计提资产减值损失约4,500万元，对预付款项、其他应收款等计提信用减值损失约1,800万元。

这像不像上周文章里提到的均瑶健康对资产的处置方式？

反正2025年大家都过得一般，那就趁机会赶紧把不良资产的包袱甩掉吧，该计提减值的快快计提，原来该计提未计提的也一并处理了，没准来年就可以轻装上阵了。

还是那句话，要是把自己打到跌停板上，不管来年增长多少，那都是向上的。