​我见证徐翔百亿抄底

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市场是公平的,成功只青睐勤奋有准备的人。

口述:徐翔好友W先生 

整理:木马

写在前面

回顾中国资本市场发展史,不可不说徐翔和他业绩彪炳的泽熙。

从少年时期3万元入市到200多亿身家,从游资大佬到私募一哥,在人生高光时刻又身陷牢狱,交易之王徐翔这一路是如何成长起来?这些年浮沉浸淫,他对二级市场有什么样的深刻理解?他所涉的信息操纵案的内幕到底是什么?他会东山再起吗?

机缘巧合,这些年分别与数十位徐翔的朋友、同事、下属、少年伙伴等有深入的交流,也幸运地得到一些徐翔的手记资料。

“资本木马”将连载实录文章,为大家尽量真实地复盘私募一哥的资本生涯“平凡之路”。当然,若文字内容有误,责任完全由我承担,这不是小说,没有雷同的豁免。

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正文:

2015年7月9日,是徐翔作为交易之王的最高光时刻,他抄底成功,当日浮盈十位数。

作为徐翔逃顶和抄底整个过程的人,我全程亲历他牛市上半段踏空的焦虑、救市中的徘徊和大抄底后的扬眉吐气。

市场是公平的,成功只青睐勤奋有准备的人。


1


2014年,徐翔变成京沪两地空中飞人。

他曾有人生规划:宁波十年,上海十年,北京十年,美国十年。徐翔的毕生梦想是在华尔街与索罗斯过过招。

泽熙在北京金融街的英蓝国际金融中心建立北京办公室,周日到周五,徐翔在北京上班,周五到上海过周末,他住在威斯汀酒店的套房内,日常活动范围就在金融街一带。下午收盘后,按照惯例与上海公司开视频会议,听取研究员报告。

他喜欢去金融街洲际大酒店的新荣记,那时股市也欣向荣。

2014年底,上证指数已经从7月份得2000点左右涨到3000点左右,从11月份的一波快速上涨趋势来看,没有回调的迹象。

牛市来了。

机构研究员高呼声此起彼伏的,经济数据持续向好,资金进场的脚步急匆匆。惊人的新开户数和不断增加的成交量,全民炒股热重新归来。

那时大家谈论都是20个交易日能否冲破4000点。

一次与朋友的午餐聚会中,平常轻易不露自己观点的徐翔,破天荒皱着眉头说,经济基本面没有理由支撑4000点以上的行情,这样的判断我们大吃一惊。

传闻配资市场上有电脑系统可以做直接配资接口的,又传闻如火如荼的互联网金融带来的大量便宜的P2P资金涌入到股市,行情一路看涨,大股东的质押和券商两融的规模也是直线上升,杠杆牛威力十足。

徐翔对二级市场的执着与敏感性是万里挑一,他从中国证券市场产生就参与其中,嗅觉像肌肉记忆,对市场的不正常因素有本能的反映。他对杠杆资金是非常敏感和忌讳:

“杠杆资金堆起来的牛市无法持久。”

2015年春节刚过,大盘已经迫不及待地要向上走了,春意盎然,冲劲蓬勃。


2


上证指数在3月15日突破前期3400左右高点,到4月29日一口气冲到4500点。

正当大家一路看好的时候,泽熙选择逐渐降低仓位。在私募排行榜上,各大私募的净值都在大幅度往上走,泽熙旗下产品的净值只是小幅度上升,即便是如此,徐翔还是严格控制10%左右仓位。

从2010年到2015年,短短五年,泽熙业绩已经是业内翘楚。如此佳绩,非一日之功,即便那时高挂免战牌,泽熙依然是泽熙。

那段时间下午收盘后,徐翔都是一言不发走出北京交易室,从英蓝国际出门后,慢慢散步到威斯汀酒店休息。

北京的春天阳光灿烂,他有时绕路到二环旁边的绿地公园,背着手低头走路,好像一个退休失权垂头丧气的老干部。有一天他在一棵鲜花盛开的大树旁停下脚步,抬头咧嘴仔细看了几分钟,摸出手机又比划着拍了半天。

大概在大盘4000点左右的时候,媒体高调呼吁牛市起点论。他盯着这条新闻许久,回头皱眉:这次可能真麻烦了。

麻烦的还有朋友问候。徐翔空仓成为业内大新闻,各路朋友纷纷致电询问,行情这么好能空仓呢……是啊,敢死队总舵主,你也有怕的时候?

高处不胜寒啊。

有一天下午徐翔从上海飞到北京情绪低落闷闷不乐,我们一群人还在威斯汀套房内聊天喝茶,晚上10点不到,徐翔就回房间上床休息,据说前一天没睡好,站在上海客厅阳台上,瞪眼看了一夜黄浦江夜航船……

捡钱行情,泽熙完美踏空,徐翔真是压力山大。

千金难买牛回头,大盘短期回头,继续往5000点进发,徐翔依然坚持一成仓位。

大杠杆果然引起大麻烦。监管层掀起的去杠杆运动剧烈展开,券商严查各种配资接口,犹如一盆盆凉水泼向烧红的铁锅,丝丝青烟,铁板出现炸裂迹象。

6月8日,中国南北车合并中国中车复盘,中国神车一线涨停。第二天,股价上演天地板,最高触及34.86元,下午跌停收盘。次日继续跌停,中国神车熄火。

湖南一股民因1:4配资盘炒中国中车遭清仓后跳楼自杀。晚上饭局来了一圈宁波老朋友们,徐翔主动劝说老朋友们清仓——这是近十年内第一次听到他劝人清仓。

一篇许小年的文章广为传颂,大概意思是“没有任何理论可以解释目前的股市疯狂”,引来一批专家口诛笔伐。徐翔引用许小年文章的一句话,成为他那段时间口头禅:真不知道会怎么收场。

股灾后他说,想请许小年吃个饭,这年头,有水平敢说真话的经济学家不多了。

2015年6月15日,沪指触及5178.19高点掉头向下,大牛崩碎。不到一个月时间,沪指即跌到了3300多点,所有持仓者都有一段痛苦的回忆。

泽熙的市值不跌反升,徐翔在做空股指获益的消息到处流传。私募一哥做到个人职业生涯的顶峰,但也伴随巨大的危机。

真实的原因是泽熙持有一些的停牌股票在6月中旬复盘后补涨,让私募业绩继续上行。

我对徐翔说,现在外界传言你是股指期货最大的空头。徐翔苦笑,现在造谣都没有常识,泽熙是信托产品,信托合同规定是不能做股指期货的。


3


6月26日周五,开盘后2000多个股票跌停。周六央行降准降息表明态度,国家层面是大盘希望能稳住。

有人又复喊,牛会继续回来。

29日9点30分开盘,千股涨停,到下午跳水后1500多个股票跌停。这次牛不会回头了。

7月初,上证指数狂泻到4000点,国家层面的救市政策逐渐摆上日程,据说中信证券牵头下,国家调集6000亿资金准备积极救市。

一堆专家学者和职业投资人呼吁国家层面的救市,其中有不少曾在5000点激情指点江山,此刻都成为救市倡导者。

7月5日,13位私募基金经理联合署名救市的文章出现在媒体上,徐翔缺席。

这份资料也曾经摆在他的面前,他思考再三后拒绝了。

拒绝签字后,徐翔曾对我解释,如果参与签名呼吁,那么这段时间自己就不能参与交易了,否则是有操纵嫌疑和误导散户。

更重要的是,他坚决认为,这样的方法是救不起股市的。他也讲述他认为的救市方案。(有关徐翔的救市方案,下次我可以详细讲)

徐翔分析,杠杆资金引发的崩盘,把钱去买股票是救股价,投机过度的泡沫是救不起来,一个公司的股价可以倒掉,大股东和企业却不能倒,如果股价暴跌让大股东质押盘爆仓,那国家可以出钱救助企业。在保股价还是保企业的选择上,他坚定地选择站企业。

我说,你应该向有关部门建议啊。

“我们做私募的人微言轻,谁会理我们啊,还是算了吧。”徐翔说。

一些关系较好的上市公司大股东质押仓已接近平仓线,老板们如热锅上的蚂蚁,徐翔接到电话回应:如果爆仓,我安排给你打保证金。

4000点融资盘全仓入场的老朋友也陆续求救,徐翔电话里一通数落,哭笑不得地安排资金挨个打捞。

救不起大盘,可以救一把朋友。


4


从大盘跌倒4000点开始,徐翔密切关注各大券商融资盘的爆仓情况,几乎每天电话询问券商机构部的朋友。

事后复盘,如果说徐翔有内幕抄底,我觉得这可能是唯一的内幕。

这把杠杆泡沫的牛市大锁,只有爆仓到底的钥匙才能打开。

7月8日上午,徐翔指挥资金进场抄底,按计划逐渐建仓个股,股价在跌停板岿然不动。

下午,一位4000点进场已经躺尸的朋友来到英蓝国际,我看他脸色煞白,走路连滚带爬,说话都有气无力,徐翔请他在新荣记吃午饭。

7月9日早上,徐翔淡定走入交易室,大盘低开,操盘手们惊恐不安。徐翔指着他的自选股票池,剩下的资金全仓买进去吧。

泽熙的6位操盘手,整整锤了一上午,泽熙达到历史最高的99%仓位,两天总共买入150多亿元。

中午收盘,抄底票有的已经翻红,有的直冲涨停板。

他激动得有点失态,不仅没心思吃午饭,拿着一个笔记本电脑把一个个股票复盘给周边朋友看,脸上露出久违的笑容。

这是徐翔作为交易员的巅峰时刻。

大约在半个月之后,徐翔又将仓位全部清空,市场继续一波大跌到3000点以下。

为何一点不留?他解释说,这是交易的本能。


5


在高点清仓逃顶,在众人恐惧中抄底,逆风飞舞,这是一个交易员的最高追求。

在几十万亿的一个市场崩溃过程中去全仓成功抄底,需要水平和勇气,也需要好运气。

外界传言徐翔靠内幕抄底,这是经不起推敲。当时国家队万亿资金已经全部埋在里面,7月9日谁敢拿出百亿真金白银去全仓抄底啊?

7月中旬,徐翔接受媒体专访,也澄清一些传言,盛名之下,收效甚微。事后他很沮丧地说,以后不解释了。

上半年牛市,泽熙的净值曲线与一些业绩优秀的私募并未两样,在股指暴涨的一段时间,泽熙的收益是跑输大盘的。

泽熙的高收益是来自7月以后,大盘暴跌后成功抄底让泽熙的业绩大放异彩。

在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。事后我反思,道理简单,做起来真的好难——我个人仓位也是被埋了。(下次有机会我可以跟大家分享被埋的感受)

我自我安慰,市场会犯错,只要有人的地方都是概莫能外。

只是有些事情,真是“知者不言,言者不知”。

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