作者：长江宏观固收赵伟团队 

来源：长江宏观固收

报告摘要

2月中旬以来，新冠疫情在海外加速扩散，亚洲相对严重、欧洲意大利形势严峻

2月中旬以来，新冠肺炎疫情在海外加速扩散；亚洲疫情相对严重，欧洲意大利形势严峻。2月15日以来，海外新冠肺炎累计确诊病例由600例左右大幅增加至4000例以上。亚洲疫情相对严重，韩国、日本、伊朗累计确诊病例分别达到2022、919、270例。欧洲地区，意大利形势较为严峻，累计确诊655例。

宗教活动和游客流动等，是疫情在海外加速扩散的主因。从海外各地区肺炎确诊病例数的变化来看，韩国和伊朗疫情加速扩散，与宗教活动导致的教徒交叉感染密切相关。同时，意大利疫情最早出现及扩散，缘于大量游客进出核心旅游城市米兰；日本确诊病例中，接近80%来自豪华邮轮上的游客及工作人员。

韩国和意大利已全面加强疫情防控措施，而日本防控较为松散、伊朗反应迟缓

疫情爆发后，韩国和意大利全面加强防控措施，包括取消各类社会活动，关闭学校、酒吧等。韩国方面，将疫情预警级别上调至最高级，所有学校延期开学；疫情重灾区大邱市，取消了所有集会。意大利方面，对疫区伦巴第大区和威尼托大区多座城市封城隔离，取消一切社会活动，关闭学校、酒吧等。

日本防控较为松散；伊朗反应迟缓，防控措施“姗姗来迟”。19日出现首例病例后，伊朗还曾在21日举办至少有1100万人参加的议会选举。直至24日，伊朗才开始加强防控，关闭学校、电影院等。日本方面，只是鼓励民众减少外出，疫区未采取强制隔离等措施，民众可自由流动、社会活动可自行举办。

海外地区将持续面临疫情恶化风险；全球经济疲软背景下，疫情冲击不容低估

亚洲地区，日本松散的疫情防控，以及伊朗疫情重灾区库姆特殊的宗教地位，使疫情进一步扩散风险较大。日本人口最密集的东京都已出现超过50例病例。松散的防控措施下，疫情在日本人口密集地区以及向全境扩散的风险较大。同时，伊朗疫情重灾区库姆是宗教圣地，长期接纳大量教徒或游客朝圣。25日以来，伊朗多个领国已出现来自伊朗输入型病例，疫情在西亚地区扩散风险较大。

人员自由、高频流动，加大欧洲疫情扩散风险；美国已现传染途径不明病例，风险需持续关注。由于出入米兰民众较多，25日以来，法国、奥地利，以及离意大利稍远的西班牙，都已出现来自意大利的输入病例。由于目前欧盟内人员流动依然自由，疫情向欧洲全境扩散风险不容忽视。美国方面，26日出现首例传染途径不明病例；美国疾病预防控制中心警告，疫情可能已在美国社区传播。

风险提示：

全球疫情扩散超预期。

报告正文

海外热点跟踪

热点跟踪：海外新冠肺炎疫情，如履薄冰

事件：2月中旬以来，新冠肺炎疫情在海外加速扩散。截止到2月27日，海外新冠肺炎累计确诊已经超过4000例。

资料来源：WHO

点评：

2月中旬以来，新冠肺炎疫情在海外加速扩散，日本、韩国、伊朗、意大利等肺炎确诊病例数大幅增加。2月15日至27日，海外新冠肺炎累计确诊病例由600例左右大幅增加至4000例以上。亚洲地区疫情相对严重，肺炎累计确诊病例超过3000例；其中，韩国、日本、伊朗累计确诊病例数，分别达到2022、919、270例。欧洲地区中，意大利的疫情形势较为严峻，肺炎累计确诊655例，德国、法国累计确诊病例也超过30例。其他地区，美国、澳大利亚肺炎分别累计确诊60例、23例。

韩国受宗教活动加速疫情传播等影响，新冠肺炎累计确诊病例数升至海外地区首位。自2月19日起，韩国日均新增确诊病例从20例不到大幅攀升至500例以上。截止到2月27日，韩国累计确诊病例数已升至海外地区首位。韩国肺炎疫情快速扩散，与宗教活动导致的教徒交叉感染密切相关。韩国大邱、庆尚北道地区，在宗教组织“新天地教会”举办多场宗教活动后，累计确诊病例数分别跃升至1314、394例，合计占到韩国总累计确诊病例的84%。

韩国已将疫情预警级别上调至最高级，全面提升防控力度。面对疫情快速扩散，韩国不断提高防控措施。2月23日，韩国政府将新冠疫情预警级别上调至最高级别，大幅强化防疫应对体系。韩国教育部随后宣布，全国范围内所有学校将延期1周开学，这也是韩国首次在全国范围内推迟学校开学。为了严格防止疫情扩散，韩国疫情“重灾区”大邱市，取消了所有的集会，并关闭了所有的集会场所。

日本因钻石公主号邮轮疫情扩散，新冠肺炎累计确诊病例数超过900例。截止到27日，日本肺炎累计确诊病例数达到919例，位居海外地区第二。日本确诊病例中，接近80%来自钻石公主号邮轮（钻石公主号邮轮的患者均为乘客或船员，大多不是日本人，但目前已进入日本境内治疗）。日本本土累计确诊病例达到214例；分地区来看，人口密集的东京都市圈患者最多、达到54例，北海道累计确诊50例、排名第二。

日本防控措施依然以政府引导为主，管理较为松散。2月17日新冠肺炎就诊标准的新政出台后，日本政府一直未推出任何应对政策。直至23日，面对疫情快速扩散，日本政府才表示将制定预防疫情蔓延的基本方针。但截至到目前，日本政府总体防控方针依然是以引导为主，比如鼓励民众减少不必要外出，各类活动主办方做好防疫准备等。日本政府在疫区没有采取任何强制隔离、限制外出的措施，民众仍然可以自由流动。

与韩国类似，伴随宗教活动加速疫情传播，伊朗疫情急剧恶化。伊朗2月19日出现首例新冠肺炎病例，随后疫情急剧恶化。截止到27日，伊朗累计确诊病例数升至270例，位居海外第四。与韩国类似，伊朗疫情急剧恶化与宗教活动紧密相关。伊朗首例新冠肺炎病例以及前期国内超过一半的病例都来自库姆，前者是什叶派宗教圣地。

伊朗领国纷纷对伊封锁边境，伊朗国内疫情防控措施“姗姗来迟”。2月19日，伊朗国内出现首例病例。20日起，伊朗6个邻国陆续宣布关闭对伊朗边境，阿联酋、巴林等开始限制或停飞来往伊朗的航班。与领国相比，伊朗政府面对疫情反应迟缓，在2月21日还曾举办至少有1100万人参加投票的议会选举。随着疫情快速扩散、死亡病例数大幅增加，伊朗政府自24日起开始加强疫情防控，宣布关闭多所学校、电影院等场所，并禁止举办各类社会活动一周。

欧洲地区，意大利疫情最为严重；意大利首位病例为输入型，随后本土感染者出现导致疫情快速扩散。意大利首位确诊病例是来自国外的旅客，属于输入性病例；随后意大利政府加强入境限制，病例数量连续多日未见增长。但自21日起，首例本土感染者的出现，导致意大利境内病例数激增。意大利病例主要分布在北部地区，以米兰为首府的伦巴第大区，疫情最为严峻，累计确诊403例，占意大利总累计确诊病例的62%。

意大利持续升级疫情防控措施，目前已对疫区多个城市进行封城隔离。早在1月31日，意大利总理孔特便宣布，意大利全国将进入国家紧急状态，持续6个月，并拨出款项以应对新型冠状病毒疫情。随着疫情持续扩散，2月22日，意大利宣布对北部11个城市的5万多名居民实行隔离检疫，禁止公众集会，取消一切社会活动，关闭学校、酒吧等。2月23日，意大利疫情防控措施进一步升级，北部伦巴第大区和威尼托大区多座城市开始封城隔离，5万多名居民被要求待在家中。

亚洲地区，日本在疫情防控上的松散，以及伊朗疫情重灾区库姆特殊的宗教地位，使疫情进一步扩散的风险较大。一方面，日本人口最密集的东京都已经出现超过50例病例。在日本政府松散的防控措施下，疫情在人口密集地区以及向全境范围内扩散的风险极大。同时，伊朗疫情重灾区库姆，是什叶派圣地，每年都会接纳数百万的教徒朝圣或游客，人流密集、疫情极易扩散。截止到27日，伊朗领国科威特、伊拉克、阿富汗都已经出现确诊病例，且首例病例都是伊朗输入型。由于西亚国家普遍医疗卫生条件较差，且每个月都有大量教徒为朝圣频繁进出伊朗，西亚地区疫情加速扩散风险极大。

欧洲地区，虽然意大利全面提升了防控措施，但考虑到疫情重灾区米兰人流密集，以及欧盟内人员依然自由、高频流动，整个欧洲持续面临较大疫情扩散压力。意大利疫情重灾区伦巴第大区的首府米兰，是欧洲第二大城市，在艺术、设计、娱乐、时尚等领域闻名全球，每年接纳的海外游客超过800万人。由于出入米兰的民众较多，25日以来，欧洲国家中法国、奥地利、克罗地亚，甚至离意大利稍远的西班牙，都已经出现了来自意大利的输入病例。考虑到目前欧盟内部人员流动依然自由、频密，疫情从意大利扩散到欧洲全境的风险不容忽视。

除了亚洲和欧洲外，美国已经出现首例传染途径不明的病例，疫情扩散风险需密切关注。2月26日前，美国累计确诊了60例新冠肺炎病例，其中大部分为来美游客以及从豪华邮轮钻石公主号返美的民众。但在26日，美国出现首例传染途径不明的病例，即无旅行史、且未接触过其他感染者的病例。美国疾病预防控制中心（CDC）表示，这一病例可能是疫情已经在美国社区传播的迹象。美国总统特朗普在随后的新闻发布会上，一改前期忽视的态度，指定副总统彭斯全权加强疫情防控工作。

与以往出现过的传染性疾病疫情不同，此次疫情影响范围极大；在全球经济依然弱势背景下，疫情对全球经济及资本市场的冲击，不容忽视。与SARS、甲流等大疫情相比，此次新冠疫情影响范围更大，疫区基本囊括了全球三大制造业中心之一的东亚地区，以及全球最大原油生产地西亚地区。由于传染性强，新冠疫情对经济活动的影响更深。例如，中国选择延长春节假期、全国延期复工，韩国、意大利等纷纷取消各类社会活动，多个出现疫情的国家被其他国家取消航班、封锁边境等。在全球经济依然弱势以及主要股指估值升至历史高位背景下，疫情对经济及资本市场的冲击，不容忽视。