【华泰通信】朱雀三号入轨成功、一级回收失利。关注国内可回收火箭群狼战术，迎接奇点时刻。

发射成果分析：达成目标，但较为遗憾。朱雀三号今日首飞成功实现入轨，一级箭体实施高精度再入与着陆控制，验证回收算法、姿态控制等可回收核心技术。从现场视频中可以看到，朱雀三号一级返回落点精准，或因一级发动机着陆反推点火环节失败导致回收失利，后续朱雀会继续试飞迭代，重点关注发动机反推点火成熟。

国内可回收到了突破点:火箭可回收的是国内商业航天好的瓶颈，两项关键技术 a液体发动机 b 回收控制算法 国内均已成熟，国家队和民商火箭群狼战术一定会成功。后续长征十二号A/B也将尝试首飞可回收，天龙三号、力箭二号、智神星一号等将首飞，参考SpaceX、蓝色起源经验，火箭可回收需要经过多次尝试并收集数据，我们随着看好火箭可回收拐点渐行渐近。

我们坚定看好商业航天政策面、业绩面、技术面三重拐点的产业机遇，建议全面关注卫星及应用为代表的产业链各环节：

1）火箭链：航天动力、超捷股份、高华科技；

2）卫星制造：上海瀚讯、铖昌科技、臻镭科技、信科移动、通宇通讯；

3）手机直连&地面终端：蓝盾光电、盟升电子、海格通信、国博电子。

-----------

欢迎联系华泰通信团队：王兴/高名垚/王珂/陈越兮/唐攀尧