今天北美交易时段，美股先扬后抑的震荡也许让很多人感觉意外。但看过此前两期《美股观察》的网友应该会明白，这就是视频里面提到的“时间窗口”开启之后又关闭的过程。

而且，它还是一种非常典型的机构抛售特征。趋势形态、K线形态、量价关系、期现关系，无一不体现了这一点。如果说“这是几乎可预见的完美风暴”都不过份。当然，这并非预测，而是市场内在运行规律的外在显化。

因本轮市场回调的内在逻辑、运行脉络，以及风险第次增加的过程，从9月末至今的视频和文章当中都已完整做了分析。所以本没有计划今天更新视频或文章，但众多网友要求加更视频，知网友或初经此类行情，想必颇觉惶恐，加之市场之变，使迷雾中此前被隐藏的部分也逐渐欲显示其轮廓。时间精力所限，今日无法录制视频，只能退而求次，撰本文以飨网友。

进入11月后，不仅在1日、7日、15日三期常更的《美股观察》中提示风险，4日、18日更是专门加更两期《美股观察》，直白地表达了风险的紧迫性。

所以，本文不赘述此前已在文章及视频中表述过的观点（不了解上述美股风险脉络的网友，可按时间顺序阅读观看9月27日至今的《美股观察》即可）。本文主要从另外的角度来聊一聊，或对网友有新的启发。

北美时间11月17日晚23:28，我在社交媒体上发了一个帖子，内容是“全球市场的共振开始了，是大规模共振还是小规模共振，本周结束差不多也就清楚了～ ​​​”，这句话容易理解，我在第二天（11.18）加更的视频里也有提及。

这个问题其实很大，此处先从其中一个角度简单说一下。不同层面的因素，传导的速度以及影响力大小肯定各异。对于投资者来说，有必要学习、了解和掌握这种传导速度的规律，并把传导速度及期影响力，加以量化、数据化。

掌握这些规律，就更容易估算出压力因素共振的时间周期。一般来说，单一风险因素容易对冲，但共振往往形成积数效应，随之而来的，也许就会是系统风险。

之所以提到市场共振本周结束就差不多可以清楚。是因为本周大家都关注的两个事件：1、英伟达财报；2、就业数据。

而这两件事情之所以有可能成为共振的导火索，我在11.15日《美股观察》视频最后，给了两点提示，其中一点就是关于这个因素。当时我说“可以试想一下，在大家脑子里都深刻地记着4月8号的暴力反弹，并且半个市场都在等待英伟达的亮眼业绩的时候，市场会怎么样？”。

从一些网友的留言上，我看到有人是完全懂了的。而且，从2月发布视频开始，我经常会提到“要试着从资金机构的角度去思考问题”。 看了接下来的内容，可能会更理解为什么这一点非常重要。

在9月末我提到“华尔街机构或已在调仓”。在10月10日突发贸易摩擦后，我又在当天的《美股观察》里就提到，“因事发突然，所以机构调仓并未完成”。这意味着，每一个有认知并且付诸行动的个体投资者，在这个时间都有机会，从容地获得优于（至少不差于）机构的“位置”采取避险措施。

但一根大阳线改变人生观，本就是市场羊群效应的常态。华尔街机构无比清楚这一点，更何况4月的一场暴力反弹之后，对投资者的投资思维会有怎样的重塑呢？

于是，在10月10日暴跌终止后，特别两周后贸易摩擦缓和后，机构等待的机会终于到了。而他们这一次仍然没有猜错，大量个体投资者携带着4月暴力反弹时被固化了的思维踊跃入市。

有人或许认为机构这个时候也在买入，拜托，别开玩笑了，市场成交量在萎缩，而指数却在走高，哪些公司带动指数创出新高的？哪些公司反而创出近年股价新低？谁在买？谁又在卖？！

一切默契，在两个交易员相视一笑的瞬间，就转化成条条卖出指令，然后成为千万个体投资者账户中新增的仓位。

如果你是机构，你会把最大笔并希望在尽可能高位出手的持仓，选择在什么时间抛售？也就是，阶段性胜利大逃亡的发令枪会在什么时候打响？

谁最大？谁看起来最好？谁最吸引眼球？ 哦……好，就是它了！

在11月4日加更的那期《美股观察》当中，我让AI为我做了这张“英伟达不是Atlas”，我猜AI使用的应该是一个英伟达的显卡集群。可能我提示风险，就会让一些网友有误解，但我始终都认为美股是最好的投资市场之一，而这期视频里我也预期了“英伟达的业绩应该会很好”，甚至了解我的网友都知道，我从当年入场之后从未抛弃它。

但即使这样，我们也必须理性地看待它，“它不是Atlas”，它无法一力擎天。

那么机构会怎么做？

机构会在大家都期待着那个“盖世英雄”，踏着七色云彩回来再造“暴力反弹”奇迹的时候，让大家猜得到开始，却猜不到结局～

所以，11月15日视频末尾tips之后，在11月18日的视频中再次提醒“进入加速阶段，并不意味着市场会一直下跌，中间会有时间窗口”、“周三周四，是重要时间结点”。

随后又在11月19日，发了下图这张帖子。

《三体》里大家都听过的一句话“弱小和无知不是生存障碍，傲慢才是。”，但从另一个角度来想，或许正是因为对情绪的控制力弱小，才无知。因为无知，所以才傲慢。对自己不懂，不了解的，以不屑的态度，粗鲁的行为，作为自己较之对方更为强大更为正确的证明。

而你我皆为凡人，“贪、嗔、痴、慢、疑”这五毒俱全，也属常态。但交易却又必须努力去对抗它们。

– 贪，追求不现实的回报难免风险；

– 嗔，无法控制情绪交易一错再错；

– 痴，不明白甚至不知自己不明白；

– 慢，高估自己藐视他人眼高手低；

– 疑，怀疑不决机会随之手边流走；

也许我上面的描述，会戳中一些人隐藏在内心的“小”，但身处市场当中，我们谁又不是蝼蚁呢？无非是大只一点或小只一点罢了。但如果我们如果不能去除心中固有的预测执念，不能摒弃掉因有持仓而带来的情绪执念，不能见贤思齐，择善而从，又如何能在这巨象狂奔的市场里生存并且逐渐壮呢？

谈回市场，11.18视频里提到“中幅回调风险概率之高，已无需再谈”。而今日先扬后抑也印证了这点，同时，这样走势的背后，更反映了另外两点：

1、机构节奏如预期，抛售行为进入表面化阶段；

2、对“中幅回调是否会转为中大幅回调”这个问题进行概率估算的环境已逐渐成熟（有可能在明天也就是11.21周五，就能有进一步的线索）；

上面两点，我会在周末的视频当中谈到。

今天暂窥市场一鳞半爪，更多内容将在本期《美股观察》呈现。

个人观点仅供参考​​​​