今日大盘上攻4000点，却围而不攻，到底是什么原因？

从技术面来看，沪指已经形成多头排列，MACD也如此形成金叉的延续，并且今天相对周五来说放量3600多亿，属于放量上涨，按趋势来说4000整点关口不存在压力位之说，所以，这个走势属于主力有意而为之。

从板块情绪来看，券商的做盘非常明显，中信上周五10亿大单的压制，今天冲高回落；其次上周东财公布业绩大增同样高开低走；同时还有国盛金控，公布三季报同比去年大幅增长190%，今天也只是昙花一现；所以很多典型主力是通过券商来压制市场的情绪；

另外，上周刚结束的重要会议，维稳金融市场，我前面解析过，这是持续维持慢牛行情；所以加速牛、疯牛等加速行情是跟政策唱反调，所以领头资金相对是比较克制。

从指数层面上看，一般走加速的时候意味着一段时间走到末端，再加上今天沪指高开这个缺口属于周K线上的缺口，大概类是要回补，所以明天大概率有机会突破4000点然后开始下探回补缺口，构建进“进两步退一步”的指数慢牛行情态势

所以，策略上是建议大家股票如果有大冲高，建议做减法，防止下探短线压缩盈利空间，当然下探下去还有机会探底回升，因此低吸高抛可以做起来。

创业板上回补缺口相对比较到位，不过还留出一丝缺口，接下来如果沪指确实要走回补缺口，创业板大概率也会，那在指标MACD的位置还有下一个金叉的机会，可以注意低吸的信号。

科创综指，缺口回补完毕，收出假阴线，主要是大科技方向在早盘的时候一度快速冲高回落，到了下午才逐渐去修复，

一方面说明大科技资金承接力比较强，另外也说明前面的调整，上方存在抛压，持续边洗盘边拉升，注意逢低做多。

板块消息

1、美财长：美方不再考虑对华加征100%的关税

对关税这边怎么去看？我认为无所谓利好利空，首先加关税仅仅只是手段之一并非实质执行，所以只是情绪性的影响

而一般情绪性的影响都是短期行为，过了就过了，当然现在又缓和，肯定更好，但对于A股来说利好的性质没有想象中大，毕竟老美这几年说的话可信度都不高！

另外，关税的消息对应的是“反制概念”，比如稀土、农产品进口；

而老美现在做出让步，那我们的让步是什么？进口大豆、或者放松稀土出口管制？显然可能性不大。

而且从今天稀土和农产品的走势来看，稀土冲高回落，属于符合技术面上的存在抛压（前面有调整）、农产品是震动走高

当然对于稀土，至少未来2-3年涨价的趋势不会端，这跟海外芯片等高科技产品涨价一样的逻辑，基本上再过两三年在科技卡脖子这一块会有很大的国产替代，所以再涨价没有意义；而稀土也是一样，再过两三年老美同样能掌握一定的稀土冶炼的技术，到时候大幅度涨价意义不大，但小幅度涨价依旧是大趋势，至少在没有替代稀土的材料之前，会持续涨价，只是涨价速度快与慢的问题

因此，稀土接下来依旧是高景气度，注意逢低做多即可。

2、存储芯片大涨

核心逻辑：停止报价+业绩密集期

一方面是存储芯片相关产业链停止报价，停止报价就意味着缺货！

缺就等于市场供不应求，按照经济理论来说就是卖方市场，因此，周末的时候，三星电子、SK 海力士等正将今年第四季度 DR­AM 和 NA­ND 闪存的供应价格最高上调 30%。

其次，业绩密集期，以及国产替代加速。

国外：四大CSP谷歌/微软/META/亚马逊、希捷/西部数据、苹果、周二英伟达GTC大会。

国内：生益科技2025Q3净利润5.43-6.23亿元净利润，大超预期；以及长江存储正式推出LPDDR5X系列产品，并且长鑫存储计划于2026年第一季度在上海IPO，估值420亿美元

所以，基本面、消息面上存储芯片情绪高涨；

在市场中，资金以抱团、以及进攻百元股为主，主要是这些企业出现技术上突破的概率大；因此可以逢低做多，同时也可以深度挖掘股价还处于低位的某细分领域核心企业去做多。

3、半导体产业链：光刻机链

逻辑：消息+业绩

消息面，国家标准委网站显示，我国首个EUV光刻胶标准——《极紫外（EUV）光刻胶测试方法》作为拟立项标准，10月23日开始公示，截止时间为11月22日。

所谓光刻技术，是推动集成电路芯片制程工艺持续微缩的核心驱动力之一。而光刻胶则是其中的重要半导体材料，可以简单理解为刻画电路的颜料。

光刻胶技术壁垒较高，一直是国内半导体发展的关键“卡脖子”领域之一。全球光刻胶市场长期被东京应化、信越化学、JSR、富士胶片等国际巨头垄断。

而在政策层面，光刻胶国产化一直受到高层重视，《“十四五”原材料工业发展规划》就将光刻胶列入新材料突破重点品种。

加上近期光刻胶概念股公布前三季度成绩单，整体表现不错，也是支撑今日市场炒作热情的点。

比如晶瑞电材公告称，公司第三季度实现营业收入4.19亿元，同比增长14.27%；瑞联新材、鼎龙股份预告前三季度归母净利润同比增长分别为51.54%、41.10%等

不过在技术面上，短线快速高开高走市场在积极兑现情绪性预期，建议等待回踩再逢低做多持续兑现长线逻辑：国产替代的加速。

4、外交部发言人毛宁：中国人造太阳预计2027年竣工

全球行业状况：全球范围内，2025 年核聚变行业融资规模持续攀升，中国占全球市场份额的 35%；

十五五规划：核聚变首次以独立条目纳入规划，定位从 “重大攻关任务” 升级为 “工程验证与产业培育并重”，预计 2026-2030 年专项研发资金不低于 500 亿元。

地方政策和资金支持：①上海：计划 2045 年建成首座聚变能商业电站，设立 150 亿元未来产业基金，推动中国聚变能源有限公司总部落地，布局高温超导材料、AI 控制等关键环节。②安徽：合肥规划千亿级聚变产业集群，形成 “国家实验室 + 工程堆 + 产业链” 模式，BEST 项目带动当地设备采购需求。③专项基金：国家核聚变专项基金规模扩至 50 亿元，2025-2030 年社会资本投入预计超 300 亿元，重点支持高温超导磁体、氚增殖包层等领域。

总的来说逻辑上：关键突破+海外暴涨+政策催化和落地

在板块上，今天可控核聚变指数高开全天震荡走高走强，不过相对大科技方向情绪上要差上一筹，但不妨碍其短中线趋势性行情，因为目前还处于工程阶段，距离商业化还早，所以今天其成分股主要大异动的是材料端的行情。

5、顺周期，金属板块超跌反弹

逻辑：超跌反弹+业绩+金属涨价驱动设备需求增加+降息预期

短线逻辑是：10月中旬在金属方向又一波相对比较大的调整，包括黄金概念相关，同时上周进行一定的构建短线底部盘整，今日顺势上涨；

其次，这周是业绩公布的密集期，前面因为外围的影响，全球在金属端都属于战略物资，出现一定的惜售从而形成逐步涨价；

中长线逻辑：年前美联储还有一次降息的概率较高，全球流动性宽松，各种金属拥有低于通胀的属性。同时，国内随着深地经济、科技自立等政策落地，驱动对上游相关金属材料的需求扩大的预期，未来大趋势上有趋势上涨的动力。

6、AI手机（消费电子）

技术面上：超跌反弹

基本上：前面三大电信运营商eSIM手机商用试验获批，技术更新迭代推动各类AI模型质量再上一个台阶；同时目前更加注重移动端的体验，从而推动AI手机的更新迭代。

根据数据，预计2025年全球智能手机出货 量预计为12.2亿台，同比+0.1%；2025年AI手机渗透率将达到34%！

叠加前面苹果手机大卖，近期又有华为、荣耀等国产手机发布，行业业绩迎来高峰期，可以注重其短线波段性，中长线趋势性的机会。

7、PCB（印制线路板）

板块指数今日高开高走，下午出现一定的滞涨；PCB主要是用在消费电子、通讯设备、服务器与数据中心等方面；

所以，在基本面逻辑上很简单，市场的需求；其次，是今日在科技领域抱团股、高价股大涨所带动的，另外还有生益科技公布业绩大涨，以及大为股份大涨等，属于其成分股

而下午出现滞涨的情况，主要是下午后排的股票资金进攻不是很明显；

因此，整体明天大概率会有短线上的分化，无论前排的强势如何，后排随涨的股票大概率多亿分化为主，这也是慢牛节奏的特点，注意逢低做多即可。

8、白酒

板块指数今天整体是杀跌之后的止跌形态，十字星，整体逻辑是：

①茅台换帅，接下来会有什么样的改革，难以预料，市场资金存在避险；而茅台本身实际业绩并不差，主要还是资金今年一心以科技为主，另外政策上明显要差了些许，同时地产不兴，白酒行业难以扭转疲态；

②传统消费白酒领域前面属于大资金砍仓的方向，短时间起来难度非常高，不是很适应短线关注，中长线倒是可以。

9、海南

从指数来看，海南方向前面两个交易日止跌，今日再度弱势调整，说明还有一定的下探空间，这一块领域主要是关注12月18日封关时间节点

技术面上调整一段时间可以考虑关注，时间节点上如果在12月之前没有大涨，12月之后在封关之前可以考虑埋伏。

10、煤炭

板块指数今日探底回升，再大幅度回落，整体上短线出货概念大；

①其大部分成分股有构建短线顶部的形态，只有郑州煤电反包涨停，但也是一个烂板，持续性有点难；

②前面因为在政策上未释放，煤炭本质拉升，除了冬季供暖需求之外，还有避险的属性在里面，现在市场上大部分政策尘埃落定，所以避险也失去大方向的意义，

因此，短线出货嫌疑大，建议暂时不关注，等待调整到位以及市场情绪变化再做打算。

11、新能源，风光储电

大趋势逻辑：政策+出海

比如，“十五五规划”我国风电年新增装机应不低于1.2亿千瓦，其中海风年新增装机不低于1500万千瓦！而目前在新能源方向，我国处于世界最前列，但内部各种“卷”，压缩了行业利润

随着今年大幅度的反内卷开始，实际在我看来是“攘外必先安内”，整合资源准备出海，才是最大的目的，同时加大国产新能源汽车的出海，这是国民实体经济支柱之一！

因此，大逻辑新能源是没有问题

短线上，有所分化，光伏、储能等高开之后盘整，风电设备是高开低走，不过是短线波动，整体影响不大

不过新能源方向，难以成为明面的主线，最多是暗线趋势性行情，建议逢低做多为主。

12、机器人

整个机器人方向，今天以盘整为主，强度不高，一方面是机器人方向没有打出领头羊的股票出来，即使卧龙电驱，也只有5个点而已；另外周末的热度不够强；

不过未来在机器人方向，是有资金去抢筹，也是下午为数不多走强板块之一，大概率是在兑现周末的预期，可以逢低做多。

总结一下：

1、明天无论指数突破不突破4000点，都不影响其大趋势慢牛的节奏，所以每次指数上有低位大概率都是低吸的机会

2、主线是科技，但也不要忽略政策端其他的行情，比如金融的券商、能源中的风光储电，可控核聚变、消费调整到位的消费核心股、以及顺周期的金属原材料等。