出品 | 财访团

文章 | 大林子

编辑 | 笔谈

绝味食品及其责任人的行为，无疑是向监管机构发出挑战：只要手段足够隐蔽，就可以在资本市场上长期“逍遥法外”。

2025年9月29日，上海证券交易所一纸纪律处分决定书，将曾经风光无限的“鸭脖一哥”绝味食品推上舆论的审判台。这家曾以“美味、健康、便捷”为口号的上市公司，被证实自2017年起，连续五年系统性隐瞒营业收入，公然篡改财务数据，严重违反证券法律法规，其行为之恶劣、持续时间之长、对市场秩序破坏之深，令人震惊。这一事件不仅是对资本市场监管权威的公然挑衅，更是对广大投资者信任的无情背叛。

根据《行政处罚决定书》（〔2025〕14号）查明的事实，绝味食品股份有限公司（证券简称：ST绝味，证券代码：603517）在2017年至2021年长达五年的经营周期中，刻意未确认加盟门店装修业务收入，导致公司各年度报告中披露的营业收入被人为压低。具体来看，其少计营业收入占当年公开披露营业收入的比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%和1.64%。这一组冰冷的数字背后，是企业高层精心策划的财务舞弊，是长达五年的系统性谎言，是对信息披露真实、准确、完整原则的彻底背弃。五年间，绝味食品的财务报表如同被精心修饰的假面，向市场展示着一个虚假繁荣的经营假象，而真实的经营成果却被刻意隐藏在加盟门店装修这一看似边缘的业务之下。

更令人发指的是，这种隐瞒并非偶然疏漏，而是建立在一套完整的违规操作体系之上。时任财务总监彭才刚竟安排财务部员工出借个人银行账户，用于处理加盟门店装修业务的资金往来，此举不仅严重违反了公司财务管理的基本规范，更是将企业财务活动置于个人账户的灰色地带，为资金挪用、账外循环和逃避审计监督提供了便利。通过个人账户进行业务结算，绝味食品成功地将本应纳入上市公司核算体系的收入排除在财务报表之外，实现了对营业收入的精准“瘦身”。这种操作手法，早已超出了普通会计差错的范畴，而是典型的财务造假行为，其目的就是为了粉饰报表，误导投资者，维持股价，从而为公司实际控制人及管理层谋取不正当利益。

绝味食品作为一家在上交所上市的公众公司，本应成为公司治理和信息披露的标杆，却反其道而行之，将法律视为儿戏，将监管当作摆设。其行为不仅违反了《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》和《股票上市规则（2022年1月修订）》中关于信息披露、公司规范运作和董监高勤勉尽责的多项具体条款，更是对整个资本市场诚信基石的严重侵蚀。

在此次事件中，责任人的角色同样不可推卸。时任董事长兼总经理戴X军，作为公司的最高管理者，知悉公司实际管理加盟门店装修业务，却未将其纳入上市公司的正常经营和核算体系，反而默许甚至纵容这一违规操作的长期存在。他在2017年至2021年连续五年的年度报告上签字，以公司最高负责人的身份为虚假的财务数据背书，是此次财务造假事件中“直接负责的主管人员”。他的签字，不仅是对法律的无视，更是对投资者信任的亵渎。一个本应带领企业合规经营、持续发展的掌舵人，却成为了财务舞弊的保护伞，其行为之恶劣，令人不齿。

时任财务总监彭X刚，作为公司财务工作的直接负责人，本应是财务信息真实性的最后守门人，却反其道而行之，主动安排员工出借个人账户，为财务造假提供操作便利。他在2017年至2019年的年度报告上签字，亲自参与并掩盖了财务数据的失真，是“其他直接责任人员”中的关键一环。他的行为，彻底背离了财务总监的职业操守和法律责任，将专业岗位变成了财务造假的工具。而时任董事会秘书彭X毅，作为公司对外信息披露的“窗口”，未能履行其确保信息披露规范的法定义务，在2017年至2020年的年度报告上签字，为虚假信息的发布提供了“官方认证”，同样是“其他直接责任人员”之一。这三位核心高管的集体失守，暴露了绝味食品内部治理的全面溃败。

更为严重的是，绝味食品的财务造假，是对广大投资者的无情愚弄。投资者基于对上市公司披露信息的信任，做出买入、持有或卖出股票的投资决策。绝味食品通过隐瞒真实收入，制造了公司经营稳健、业绩良好的假象，诱导投资者高估公司价值，从而推高股价，使公司及其关联方得以在高位融资或减持套现。当真相最终被揭露，股价必然面临巨大冲击，那些在不知情情况下买入股票的投资者将蒙受惨重损失。这种行为本质上是一种欺诈，是对投资者财产权的直接侵害。    

值得注意的是，上海证券交易所此次对绝味食品及相关责任人作出的“公开谴责”处分，虽然具有一定的警示意义，但相较于其五年财务造假的严重性而言，惩戒力度仍显不足。如果违规成本过低，不足以形成有效震慑，类似绝味食品的财务造假事件在未来仍可能重演。

绝味食品的案例，也为整个餐饮连锁行业敲响了警钟。加盟模式因其扩张迅速、资本投入少而被众多餐饮企业采用，但这种模式也极易滋生财务不规范、信息不透明等问题。加盟门店的收入、成本、资金流如果未能完全纳入总部的统一核算和监管体系，就可能成为财务造假的“重灾区”。绝味食品正是利用了加盟门店装修业务这一管理上的模糊地带，实施了长达五年的收入隐瞒。这提醒我们，对于采用加盟模式的上市公司，其财务透明度和内部控制的有效性更应成为监管和投资者关注的重点。

绝味食品的财务造假也暴露了外部审计机构的失职。年度财务报告必须经过具有证券期货业务资格的会计师事务所审计，审计师有责任发现并报告财务报表中的重大错报。然而，在绝味食品连续五年的年报中，审计机构均未能发现其通过个人账户隐瞒加盟门店装修收入的重大问题。这要么说明审计程序存在严重缺陷，未能获取充分、适当的审计证据；要么说明审计师对异常情况缺乏应有的职业怀疑。无论哪种情况，都反映出外部审计这道防线的失守，使得绝味食品的财务造假得以长期延续。

此次事件后，上海证券交易所要求绝味食品在收到决定书后一个月内，提交经全体董监高人员签字确认的整改报告，并要求公司对信息披露及规范运作中存在的合规隐患进行深入排查。这些措施固然必要，但能否真正奏效，取决于公司高层是否真正认识到错误的严重性，是否愿意从根本上改革其治理结构和内部控制体系。如果只是敷衍了事，做表面文章，那么所谓的“整改”不过是另一场新的欺骗。

绝味食品连续五年财务造假，绝非一时之失，而是蓄谋已久、组织严密的系统性违规。其行为严重践踏了证券法律法规，公然挑战监管权威，无情愚弄了广大投资者。从董事长到财务总监再到董秘，核心管理层集体沦陷，暴露出公司治理的全面溃败。这一事件不仅给绝味食品自身带来沉重打击，也为整个资本市场敲响了警钟。

绝味食品的“绝味”，最终可能成为其“绝路”，而这，正是对所有妄图挑战监管、欺骗投资者者的最好警示。