高盛发表报告指,李宁(2331.HK) 高盛:维持李宁(2331.HK)“买入”评级 目标价19港元

高盛:维持李宁(2331.HK)“买入”评级 目标价19港元

大行评级 2019-08-14 15:49 4157
高盛发表报告指,李宁(2331.HK)上半年纯利按年升196%至7.95亿元(人民币,下同),高过该行预期11%。期内,受惠批发渠道增长及电商销售势头稳健,营业额增长33%,较该行预测高2%。高盛指出期内经营利润较预期高19%,而毛利率表现则符预期。相信李宁透过稳健销售增长、正面营运杠杆及改善营运效率,能够提供更好的利润扩张。维持公司“买入”评级,目标价19港元。

撇除童装业务,第二季度整体零售售罄率按年提升逾20%,表现与首季相若,而分销商及自有店铺的售罄率则有约25%及高单位数增长。该行乐见批发势头有改善,除成人业务以外,童装业务在批发层面亦见增长。在电商方面次季按年升逾20%,增速较首季有所减慢,仍处于健康水平。

在店铺数目方面,自营店按年减少8%至1379家,分销店则增加6%至5043家。管理层正将部分自营店转为分销店以加强其渠道组合,同时亦反映批发的伙伴对品牌势头信心提升。

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