根据EPFR数据披露，上周全球股市资金流向整体呈现分化态势：发达市场大幅流出（如美国流出190.30亿美元），新兴市场小幅流入；中国大陆市场资金流出13.23亿，但相对于全球仍呈流入趋势，中国香港外资流入主导。个人投资者普遍流出，机构投资者中美国和中国大陆市场的流出显著（分别175.65亿和12.94亿）。行业板块分化明显，中国大陆股市科技行业（如信息技术）流出，金融和原材料流入；美国市场公用事业等流入，金融流出。风格层面成长板块多流出，价值板块部分流入。主被动资金流向显示中国大陆市场被动资金流出，香港市场流入减少；内外资方面，中国大陆内资流入、外资流出，香港外资主导流入。整体资金动向反映出市场对风险资产的分歧加大。

▍全球重点市场周度资金流向（单位均为美元）

1）上周（2025年9月4日-9月10日）全球股票市场资金流有所分化，发达市场资金大幅流出，新兴市场小幅流入。具体到重点国家区域来看，美国市场资金流出最高，达190.30亿，中国大陆小幅流出13.23亿，日本、欧洲和中国香港分别流入5.69亿、1.49亿和0.23亿元。

2）我们以当周净流入及过去8周相较于全球的累计相对流入刻画不同市场的资金流入趋势，结果显示，中国大陆、中国香港股票市场资金流入虽有所放缓，但仍处于上升趋势。

▍个人与机构投资者资金流向

1）个人投资者方面，除中国香港市场上周资金流入0.1亿美元外，其余市场均呈现流出状态，美国、日本、欧洲、中国大陆分别流出14.66、3.54、1.43、0.3亿元；

2）机构投资者方面，美国和中国大陆市场上周资金流出明显，分别达175.65和12.94亿，日本、欧洲和中国香港市场则分别流入9.23、2.91和0.12亿元。

▍行业板块资金流向

1）行业流入增面，全球主要市场分化明显。中国大陆市场上周资金流出行业主要集中在偏科技属性的信息技术和通信行业，分别为7.75和1.28亿元，流入行业则以金融和原材料为主，分别为12.02和11.79亿元； 

2）美国市场上周资金流入行业主要为公用事业、原材料和日常消费品，分别为1.52、1.27和1.14亿，流出行业则为金融和能源，分别达4.85和3.39亿；

3）日本市场行业层面以流出为主，其中上周房地产流出较多，达0.75亿；中国香港资金流向的行业特征不明显。

▍风格板块资金流向

1）成长价值层面，中国大陆市场上周均有不同程度资金流出，美国价值板块有4.51亿流入，成长板块有12.09亿流出；日本市场均有小幅流入。

2）市值层面，上周美国和日本市场大盘风格分别有2.95和6.99亿流入，中国大陆市场则在不同市值维度均有小幅流出。

▍主被动资金流向

1）今年以来，主被动资金在中国大陆和香港市场出现分化；

2）中国大陆市场自2024年以来被动资金大幅流入，主动资金则呈现流出趋势；2025年9月以来，主动型资金有边际流入迹象，本周流入0.56亿，较上周有所减少，被动型资金则大幅流出13.79亿；

3）中国香港市场主被动资金均呈现流入趋势，本周被动型资金小幅流入0.23亿，较上周11.31亿明显减少。

▍内外资金流向

1）内外资方面，中国大陆市场今年以来以内资流入为主，本周内资流入5.17亿，外资流出18.40亿；

2）香港市场外资则持续呈现流入趋势，但量级上以外资为主，本周港资流入0.23亿，外资无明显变化。

▍风险因素：

资金统计口径差异；全球市场披露存在时差。

注：本文节选自中信证券研究部已于2025年9月16日发布的《全球市场量化监测—分歧加大》报告。