作者: 企业信息   

3月8日,中国鼎益丰(00612)公告称,称应香港证监会指令,当日上午9时起停止股票交易。一石激起千层浪,这个事件直到过去一个星期,香港证监会仍然没有进一步的通知与说明。

与各路看官的预想有所不同的是,中国鼎益丰(00612)在停牌后一切依然如故,这份自信与从容与一般被停牌的企业有很大不同。不得不承认,这份底气最主要来自于“背靠大树好乘凉”的优势,中国鼎益丰(00612)相信背靠的深圳鼎益丰集团这棵大树,无论多大风雨都能遮挡的住。

这厢,鼎益丰集团坐落于深圳罗湖区,距离过港口岸不过20分钟车程,本来深圳与香港在地理位置上就只有一江之隔,如今“粤港澳大湾区”概念的提出,更是让深圳和香港在心理距离上又靠近了一步。这种“亲上加亲”的关系,让深港两地企业有了更密切的往来与合作。

那么,中国鼎益丰被勒令停牌,在深圳和香港都有哪些猜测呢?这背后隐藏着什么故事?复牌希望有多大?今天笔者就来为大家深入分析这些问题。

隋广义为何偏爱中国鼎益丰?

隋广义是何人?从其官方网站可以看出,这个人从政时官至副市长,上世纪90年代从商时身价超千万。最令人好奇的是,他信仰道教,但这并没有什么值得奇怪的,就如乔布斯跑去印度禅修一样,隋广义也曾研究道家思想多年。也许正是这种经历,让他面对集团发展中的种种起伏时才能处变不惊,而更增添了他的人格魅力。

总体上来说,隋广义是一个极为低调的人,除了集团内部会议,他很少公开宣传自己的企业。要不是这次“停牌事件”,相信听说他的人并不多。但对于这次中国鼎益丰被停牌,隋广义展现出了他“霸道总裁”的一面,他对停牌表现出了非凡的自信和冷静,给所有人吃了定心丸。

隋广义于2015年入主中国鼎益丰(00612),此后的几年里,中国鼎益丰有飞跃式的发展。让我来看一下其发展时间线:

2016年后,在隋广义成为中国鼎益丰(00612)的董事会主席后,该公司的投资方向开始由传制造业逐渐转为信息安全芯片、量子通信、信息智慧传输、锂电池、石墨烯等新兴产业。

2017年5月,由香港国际金融中心(IFC)乔迁至环球贸易广场(ICC)。这里招租对象只针对跨国企业、金融机构和本地、外资及内地的大企业。本次乔迁也能从侧明证明中国鼎益丰已经成为一家暗藏实力的投资公司。

2017年7月,中国鼎益丰获9号牌照,是指香港证监会发布执行的《证券及期货条例》第9类受规管业务资格牌照,即资产管理牌照。持有该牌照,意味着在国际资本市场上获得了“通行证”,不仅可以直接参与境外的投资,还可管理运用海外投资者的资金。自此,中国鼎益丰成为了拥有1、4、9号 “全牌照”的投资公司。

随后,MSCI指数、恒指、深港通纷纷将中国鼎益丰纳入其中。中国鼎益丰仅用了三年时间就从一个名不见经传小企业,一跃成为亚洲第一黑马股。这其中隋广义功不可没。

中国鼎益丰的成绩,从2018年财报中就可见一斑,该公司称年内收益达到3661.23万港元,同比增长2913.3倍,年内盈利为1.29亿港元。在2018那样的年景下,这样的成绩可谓是风光无两。

可以说,中国鼎益丰是由隋广义亲手一点一点做起来的,对于这家公司所付出的心血和努力超出鼎益丰集团的其它项目。所以,对于停牌一事,隋广义不可能坐视不理,以他的实力,也许他的心里早已经有了方法,只是还没有公布于众而已。

(图片来源于网络)

香港证监会的“尚方宝剑”也有误判先例

由香港证监会主动发出指令要求公司停牌的情况并不鲜见,证监会依据证券及期货(在证券市场上市)规则条例第8(1)条勒令中国鼎益丰停牌,那么,这条规则到底是个何方神圣?

该条例涵盖范围较广泛,若香港证监会觉得:(1)该股份的公开文件出现虚假、不完整或具误导性的资料、(2)为维持一个有秩序和公平的市场是有需要或合宜、以及(3)为维护投资大众的利益或公众利益,均可叫停买卖。因此,第8(1)条例可说是证监的“尚方宝剑”。

一般来说,被勒令停牌经过调查后,有以下三种结果:1.最严重的处罚:被强制退市。2.最轻的处罚:违法违规行为不存在,给予复牌。2.无关痛痒的处罚,罚款了事。

那么,香港证监会都对哪些企业发出过停牌指令呢?这些企业目前的状况又何呢?笔者查阅资料,汇总部分企业如果下图。

时间股票目前状态2002年9月19日欧亚农业(0932.HK)2004年5月19日,因长期停牌而取消上市地位。2003年10月莱福资本(0901.HK)短暂停牌后即于2003年10月30日复牌。2004年4月7日华燊燃气(8035.HK)四年后经天津泰达重组,于2009年5月12日复牌。2007年5月14日汇多利国际(0607.HK)经丰盛集团一番干脆利落的装业绩、注利润(你当然可以理解为“借壳”)后,于2013年12月16日复牌。2013年12月20日群星纸业(3868.HK)2014年2月,正式进入破产重组程序。目前仍在停牌中。2011年8月29日绿森集团(0094.HK)2011年9月27日复牌。2017年2月22日骏杰集团(8188.HK)2017年3月28日复牌2016年4月13日桑德国际(00967.HK)尚未复牌

从以上图表中可以看出,勒令停牌也有“识判”的情况。就比如,被停牌后复牌最快的公司为莱福资本(0901.HK,现已经更为“鹰力投资”),就是在调查无果后,迅速复牌。而值得注意的是,鹰力投资(00901.HK)与中国鼎益丰同为香港“21章公司”,主营业务同为“投资及资本管理”。这就值得玩味了。

(香港21章公司名单 ,图片来源于网络)

对于“21章”,不能拿市盈率说事

香港一共只有24家21章公司,投资是他们的老本行,好比在主板上市的基金一样。此外,21章公司还有以下几大亮点:过滤行业投资风险、参与成本比基金低廉,并且按照上市公司的监管标准接受管理等。

媒体经常报道中国鼎益丰的市盈率高达220倍,被认为其有泡沫,估值过高。拿市盈率来衡量一支股票是否有风险,一般情况下是可以,但对于21章公司来说却并不适用。

因为投资公司的主营业务就是买卖股票债券,对于这类公司来说,市盈率越高反而代表该公司的投资眼光越准确,投资获利越高。

以中国鼎益丰(00612)为例,前文中有提到,在隋广义入主后逐渐把投资标的转向新兴领域,包括:信息安全芯片、量子通信、信息智慧传输、锂电池、石墨烯等。

这些领域在基金圈里并不受“待见”,不是因为不赚钱,是因为风险太高,周期太长。尤其是小型基金,习惯了赚钱“短平快”的他们承受不了高风险。而这也是中国鼎益丰转型之后,连年亏损的原因。

自2014年至2017年度,营业收入分别为90万港元、84万港元、57万港元、1万港元,净利润(含少数股东权益)分别为-3560万港元、-9270万港元、-1.23亿港元、-1.55亿港元。

直到2018年,中国鼎益丰才从这些周期较长的投资项目中获利。表面上看起来,财报“突然”的扭亏似乎充满了“传奇”,但对于投资公司来说,确属正常现象,前期的大额投资导致财报亏损,渐渐地被投资产业经过研发、上市、普及继而走向盈利是再正常不过的发展过程。

就如锂电池行业,2015前还只是刚起步阶段,需要投入大量的启动及研发资金,而随着我国环保意识的加强,新能源汽车的普及,锂电池这个行业得到了飞速的发展,迅速收回前期的研发成本并从中获利自然也是意料之中的事。

其它新兴行业也是如此。

中国鼎益丰凭借资本实力调整资金回笼周期,让项目的盈亏不会直接影响公司的应收账款或现金流,缓冲和过滤陌生行业风险,有力地解决了基金或者其他投资公司的财务问题。

自21章公司诞生以来,国内外许多资金和项目都通过这座双车道的桥梁实现着一个个商业奇迹。中国鼎益丰也成就着这些奇迹。

(图片来源于网络)

笔者认为,中国鼎益丰被停牌不过是赶上这股严查之风,其实没什么可查的,也查不出什么。投资,是一门很深的学问,它需要多角度思维和战略的眼光,大多数人或许熟悉它的战略投资,但对资本运作又比较陌生。可以看到的是,鼎益丰的价值取向和顺势而为的投资风格一直没有改变,它正以其独特的方式为投资者创造源源不断的财富。