新经济股业绩潮将到，重磅股腾讯控股（00700）、小米集团（01810）将于下周公布成绩单，美团点评（03690）打头阵昨日率先公布全年业绩，当中全年亏损出现两个数，两者相差近千亿人民币，今日我们来聊一聊科技或新经济股业绩报告的两种算法，当中哪个更重要。

国内最大综合消费资讯平台美团点评公布18年业绩，去年帐面亏损1154.9亿元人民币，但以非国际财务报告准则（non-GAAP）计算，全年经调整亏损85.2亿元人民币。

不同计算方法录得巨额差距，是由于当中涉及1046.1亿元人民币的可转换可赎回优先股公允值变动因素，non-GAAP计算方法会撇除优先股及股权激励等会计因素，便变回85亿元人民币。这里出现两个关键词，分别是non-GAAP及可转换可赎回优先股公允值变动。

什么是non-GAAP？

GAAP全称Generally Accepted Accounting Principles，即一般公认会计原则，市面多称为通用会计准则，凡美国上市公司均须接受用GAAP来做账和出具财务报告。而Non-GAAP则是企业在GAAP基础上作出修订加工后的财务报表，不过non-GAAP数据一般未经审核，因此只能视为自愿披露的补充资料。

non-GAAP的计算方法是把非常规的一次性非经营性损益及非现金损益予以剔除，以反映实际业务表现。一次性损益包括：资产出售后收益、汇兑损益、资产减值，政府补助等等。以上收益因特殊原因造成，不会重复出现，也不会对公司下一阶段的主营业务有很大的影响。由于科技公司一般都有较多这种一次性非经营性损益，因此这类公司在业绩上通常加入non-GAAP计法测算盈亏，以求真实反映公司营运情况。

腾讯、小米等新经济股业绩报告皆会公布non-GAAP的计算结果，看业绩要先留意比对这项数字。

什么是可转换可赎回优先股？

科技或新经济公司上市前，通常透过发行可换股优先股，以向财团及私人投资者集资，简单而言就是这类公司常用的融资方法。而所谓可转换，是指可转换成普通股；可赎回是指在发行后一定时期可按特定的赎买价格由发行公司收回的优先股。

可转换可赎回优先股公允值变动的出现，是由于每经一轮集资，公司估值都会水涨船高，使己发行的优先股价格大涨，持有这些优先股的公司早期投资者的帐面便会大赚，但在公司的会计账目中，优先股价升须列为公允值的亏损， 然而这并非代表公司真的亏损，对公司现金流及业务不构成任何影响。事实上从另一角度理解，公允值亏损的数额，反映了公司早期投资者所获取的丰厚回报。

事实上，小米（01810）上市前亦曾因可转换可赎回优先股的公允价值损失而录严重亏损，2017全年有关损失金额达540.7亿元人民币，不过在2018年第二季起，优先股的公允价值已由亏损变为收益，至去年首三季更录得125.1亿元人币收益。小米当时解释主要是由于根据全球发售的发售价重估公司的股权价值，而全球发售完成后，所有可转换可赎回优先股已转换为B类股份。

优先股的公允价值即使录得正数，non-GAAP计法亦会将至排除，小米将于3月19日公布全年业绩，而腾讯（00700）则于3月21日公布全年业绩，将成为市场焦点。

下星期将是新经济股业绩潮，除了腾讯（00700）、小米（01810）外，还有过去2年IPO一度热爆的阅文（00772）、易鑫（02858）、美图（01357）、药明生物（02269）、同程艺龙（00780）、雷蛇（01337）。