我国5月出口同比增速为5%，较4月的8%有所下降。进口金额受大宗商品价格下降影响，同比变动为-3.4%，前值为-0.2%。5月份贸易逆差达到1032.2亿元，为今年2月份以来新高。

从量价指数分解来看，我国出口依旧以“薄利多销“的策略推进，而进口则处于量价齐跌的状态。

出口结构分析

从出口结构来看，机电与劳动密集型产品走势分离。集成电路、船舶等出口金额增速较快，分别达到33.7%和44%。而另一边，除了稀土受禁令影响，出口增速大跌以外（同比下跌-48%），手机、家电等成为拖累项，同比变动分别为-22.8%和-8.8%。

从国家结构来看，受关税影响，美国出口同比增速下降了34.6%，拖累了整体5%。而新兴市场如欧盟（同比增速11.9%）、东盟(同比增速15%)等地区出口增速明显。

进口结构分析

我国5月商品进口下降受大宗商品主导，原油、煤、铁矿石进口金额合计拖累4.4%，主要受价格下降驱动影响。然而机电产品（同比增长5%）和自动数据处理设备（同比增长47.9%）等高技术产品韧性依旧。

总结

5月我国对美出口骤降反映关税对我国贸易的影响，预计“抢出口”效应会在6月显现。此外从各国出口数据来看，“转口贸易”导致新兴市场正逐步替代美国缺口。此外受美国关税政策反复、全球需求不足以及人民币升值等影响，我国劳动密集型出口受到了一定的压制。

短期来看，6-7月“抢出口”窗口期对美出口或反弹。长期来看，我国产业升级扩大了集成电路、新能源汽车等优势品类；且企业应更加专注市场多元化，深化东盟、中东欧及非洲的布局。